證券從業《金融市場基礎知識》知識點：信用違約互換

來源: 正保會計網校編輯： 2016/06/14 13:53:11　字體：大小

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【知識點】信用違約互換

信用違約互換（CreditDefaultSwap，簡稱“CDS”）就是一方將購入的具有違約風險的債務或債券中的違約風險轉嫁給第三方（保險公司）。

信用違約互換的風險

風險類型	內容
定價風險	通常市場上的CDS價格受到供求的影響，而CDS交易雙方敲定的價格由金融工程模型給出，而建立模型有一系列的約束條件，具有一定的局限性，使得CDS面臨著巨大的定價風險，體現在：（1）現有的金融工程模型多以市場運行的基本正常為前提，一般都假設經濟形勢處于當下形勢的延續狀態，很少涉及金融危機導致的嚴重系統性沖擊的效應，這意味著由此定出的CDS價格在嚴重系統性沖擊下可能出現巨大差錯（2）這些模型在較大程度上依賴歷史數據，對現實市場的有效性有所削弱
交易對手風險	（1）最大的風險之一（2）含義：CDS保護賣方由于種種原因而放棄履行合約的風險，即來自保護賣方的信用風險，其風險的大小取決于交易對手的信用品質
流動性風險	（1）投資者面臨的主要風險（2）流動性風險是指產品合約的持有者不能在市場上找到出售或平倉的機會所造成的風險（3）風險的大小取決于產品合約的標準化程度、市場的規模和市場環境的變化
法律風險	指信用違約互換合約被視為非法或不恰當的可能性
操作風險	（1）含義：由于管理失誤、交易系統或清算系統故障或者人為失誤而造成損失的風險（2）從本質上看，這種風險屬于管理風險