第十屆
某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金凈額600萬元。有以下資料：
資料一：目前市場平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為4%，β系數(shù)為0.4。
資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為1%，年利率為5%，每年計息一次，到期一次還本。
資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為9%，每年計息一次，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為5%。
假定：公司所得稅稅率為25%。
已知：（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，5）＝0.7835。
要求：
1.根據(jù)資料一利用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股籌資成本；
2.根據(jù)資料二計算長期借款籌資成本；（不考慮時間價值）
3.根據(jù)資料三計算債券籌資成本。（考慮時間價值）
要求1：
A公司普通股籌資成本
＝4%＋0.4×（10%－4%）＝6.4%
要求2：
長期借款籌資成本＝年利率×（1－所得稅稅率）/（1－手續(xù)費率）×100%
＝[5%×（1－25%）/（1－1%）]×100%＝3.79%（20分）
要求3：
1100×（1－5%）＝1 000×9%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1 000×（P/F，Kb，5）＝1 045（20分）
當(dāng)Kb為5%時：1 000×9%×（1－25%）×（P/A，5%，5）＋1 000×（P/F，5%，5）＝1 075.74（10分）
當(dāng)Kb為6%時：1 000×9%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1 000×（P/F，6%，5）＝1 031.64（10分）
用插值法計算，有：（Kb－5%）/（6%－5%）＝（1 045－1 075.74）/（1 031.64－1 075.74）
得：Kb＝5.70%（20分）
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