? 您好，這是跟預(yù)計(jì)票面3現(xiàn)在票面1相比，雖然小于市場(chǎng)利率，但他是分子，原來(lái)1/10，現(xiàn)在3/10，是不是值變大了。? 折價(jià)發(fā)行的債券付息周期增加,債券價(jià)值下降，因?yàn)榧涌旄断⒁馕吨行晔袌?chǎng)利率在計(jì)算債券現(xiàn)值時(shí)的影響力增強(qiáng)（一年多次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率 i=(1+r/m)^m次方-1 ）。市場(chǎng)利率高時(shí)，對(duì)于同樣的票面利率，由于折現(xiàn)率更高，債券未來(lái)的現(xiàn)金流折現(xiàn)后的現(xiàn)值會(huì)減少，從而導(dǎo)致債券的市場(chǎng)價(jià)值降低。驗(yàn)算一下：假設(shè)初始有一張平價(jià)債券，面值1000元，票面利率8%，市場(chǎng)利率10%，期限為3年。如果每年付息一次，其價(jià)值為1000元*8%*(P/A,10%,3) + 1000元*(P/F,10%,3) = 944.5元。然而，如果改為每半年付息一次，由于市場(chǎng)利率降低至5%，計(jì)算后的價(jià)值為1000元*4%*(P/A,5%,6) + 1000元*(P/F,5%,6) = 935.3元。可見，加快付息頻率使債券價(jià)值進(jìn)一步下降.