當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)采用債務(wù)籌資，會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，主要原因有以下幾點(diǎn)： 首先，債務(wù)籌資意味著企業(yè)需要按照約定的時(shí)間和金額支付利息和本金。雖然在此時(shí)能夠提高普通股每股收益，但較高的債務(wù)水平會(huì)增加企業(yè)的固定財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。如果企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，息稅前利潤(rùn)下降，可能無(wú)法按時(shí)足額支付債務(wù)本息，從而面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。 其次，債務(wù)的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，償債能力指標(biāo)變差，這可能會(huì)影響企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，進(jìn)而增加再融資的難度和成本。 再者，較高的債務(wù)水平可能使企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等不利情況時(shí)，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力減弱，財(cái)務(wù)靈活性降低。 最后，債務(wù)契約通常會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)決策施加一定的限制和約束，這在一定程度上限制了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自**和戰(zhàn)略選擇空間。