?當票面利率低于實際利率時，債券應當是折價發行的。?這是因為，當票面利率低于市場利率時，如果債券仍舊按照票面面值即平價發行，購買人將遭受利率損失。為了彌補這種損失，債券發行人必須對購買人進行利率貼補，即通過折價發行的方式來吸引投資者購買債券?12。 折價發行的實質是公司在債券整個期間對購買者少得利息的一種補償，可以視為公司預付給購買者的一筆利息。這種情況下，債券的發行價格會低于其面值，因為債券發行價格與票面利率成正相關，而與市場利率成負相關。即票面利率越大，發行價越高；市場利率越高，發行價越低?1。 因此，當票面利率低于市場利率時，為了吸引投資者并補償其可能的利息損失，債券只能以低于面值的價格出售，即折價發行?

本題中不能簡單比較付款金額與票面金額