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A公司擬投資一項目，項目初始一次性投資 1 200 萬元，建設期為 0，使用壽命期 5 年，5 年中每年銷售收入為 850 萬元，付現成本為 500 萬元，假定所得稅稅率為 25%，固定資產殘值不計，資本成本率為 10%。(P/A,10%,5)=3.791 (P/A,15%,5)=3.352 要求： （1）計算該項目的各年現金凈流量。 （2）計算投資回收期（結果保留兩位小數）。 （3）計算該項目 NPV（結果保留兩位小數）。 （4）當資本成本率為 15%時，該項目投資是否可行？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
（1）
每年折舊 = 1200÷5 = 240（萬元）
每年凈利潤 = （850 - 500 - 240）×（1 - 25%） = 82.5（萬元）
初始投資期現金凈流量 = -1200（萬元）
第 1 - 5 年每年現金凈流量 = 82.5 + 240 = 322.5（萬元）
（2）
投資回收期 = 1200÷322.5 ≈ 3.72（年）
（3）
NPV = 322.5×(P/A, 10%, 5) - 1200
= 322.5×3.791 - 1200
≈ 197.80（萬元）
（4）
當資本成本率為 15%時，
NPV = 322.5×(P/A, 15%, 5) - 1200
= 322.5×3.352 - 1200
= -10.2（萬元）
此時 NPV 小于 0，該項目投資不可行。
2024 06/19 16:20
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