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某公司為了籌措資金,擬發行票面價值1000元、票面利率10%,期限6年的債券,每年年未付息一次,若市場的利率為12%時,該債券的發行價格為()元

84785040| 提問時間:2023 01/29 08:53
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職稱:注冊會計師
該債券發行價格為752元。先計算其價值現金流,持有期六年,票面利率為10%,現金流為1000*0.1*6=6000元;市場利率12%,折現現金流,6000÷(1.12^6)=752元。 這里需要說明的是,市場的利率(折現率)越高,發行價格就會越低,反之價格就會越高。這是因為市場參與者會根據當前市場利率,調整對債券未來收益的預期,以及計算債券的發行價格,市場利率越高說明未來利息收益越低,發行價格就越低;市場利率越低,說明未來利息收益越高,發行價格就越高。 拓展知識:債券發行價格與市場利率之間的關系可用函數來表示,用YTM(Yield to Maturity)(債券的預期收益率)可以表示債券的發行價格,表達式為 P=C/(1+YTM)^N ,其中P為債券的發行價格,C為每一期的現金流量,YTM為債券的預期收益率,N為債券的期限。由此可見,發行價格和YTM之間有著正相關的關系,也就是發行價格與市場利率呈反比,即隨著YTM的升高,發行價格下降,隨著YTM的降低,發行價格上升。
2023 01/29 09:07
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