例如，某30年期債券，票面利率20%，算是比較高了，市場(chǎng)利率也是20%，平價(jià)發(fā)行，跟面值一樣，發(fā)行價(jià)為1000元。如果持有到期，可以鎖定20%的每年的收益。 如果突然市場(chǎng)利率小幅上漲，變?yōu)?2%，則債券的市場(chǎng)價(jià)值立刻變?yōu)?09.32元，一下下跌了近10%，給投資者造成賬面損失，若此時(shí)出售，將不僅難以獲得收益，還會(huì)形成約10%的虧損。 背后的道理在于：不在于票面利率有多高，主要是看利率怎么變化。期限越長，對(duì)利率的變化越敏感。當(dāng)利率上升時(shí)，長期限的債券價(jià)格會(huì)大幅下跌。