（1）財務比率20×3年20×2年分別為 凈經營資產凈利率58.3% 32% 稅后利息率40.9% 24% 經營差異率17.4% 8% 凈財務杠桿0.35 0.6 杠桿貢獻率 6.1% 4.8% 權益凈利率64.4% 36.8% 凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%＝（凈利潤＋稅后利息費用）/凈經營資產×100%＝（200＋45）/420×100%＝58.3% 稅后利息率＝稅后利息費用/凈負債×100%＝45/110×100%＝40.9% 經營差異率＝凈經營資產凈利率－稅后利息率＝58.3%－40.9%＝17.4% 凈財務杠桿＝凈負債/股東權益＝110/310＝0.35 杠桿貢獻率＝經營差異率×凈財務杠桿＝17.4%×0.35＝6.1% 權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋杠桿貢獻率＝58.3%＋6.1%＝64.4% （2）權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋（凈經營資產凈利率－稅后利息率）×凈財務杠桿 20×2年的權益凈利率＝32%＋（32%－24%）×0.6＝36.8% 第一次替換：58.3%＋（58.3%－24%）×0.6＝78.9% 第二次替換：58.3%＋（58.3%－40.9%）×0.6＝68.7% 第三次替換：58.3 %＋（58.3%－40.9%）×0.35＝64.4% 凈經營資產凈利率的變動對權益凈利率的影響＝78.9%－36.8%＝42.1% 稅后利息率的變動對權益凈利率的影響＝68.7%－78.9%＝－10.2% 凈財務杠桿的變動對權益凈利率的影響＝64.4%－68.7%＝－4.3% 綜上，20×3年權益凈利率與20×2年的權益凈利率相比上升了27.6%（42.1%－10.2%－4.3%）主要原因是20×3年的凈經營資產凈利率比20×2年上升了。 （3）傳統杜邦分析體系的局限性有：（1）計算總資產凈利率的“總資產”和“凈利潤”不匹配；（2）沒有區分金融活動損益與經營活動損益；（3）沒有區分金融資產與經營資產；（4）沒有區分金融負債與經營負債