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老師,什么是可比公司法估計投資項目的資本成本

84785005| 提問時間:2022 05/09 19:39
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易 老師
金牌答疑老師
職稱:中級會計師,稅務師,審計師
運用可比公司法估計投資項目的資本成本 如果新項目的風險與現有資產的平均風險顯著不同,就不能使用公司當前的加權平均資本成本,而應當估計項目的系統風險,計算項目的資本成本即投資人對于項目要求的必要報酬率。 方法:尋找一個經營業務與待評價項目類似的上市公司,以該上市公司的β值作為待評價項目的β值。 步驟:(一)卸載可比公司財務杠桿 公式是: β資產=β權益÷[1+(1-稅率)×(負債/股東權益)] β資產是假設全部用權益資本融資的β值,此時沒有財務風險。或者說,此時股東權益的風險與資產的風險相同,股東只承擔經營風險即資產的風險。 (二)加載目標企業財務杠桿 根據目標企業的資本結構調整β值,公式是: β權益=β資產×[1+(1-稅率)×(負債/權益)] (三)根據得出的目標企業的β權益計算股東要求的報酬率 股東要求的報酬率=股東權益成本=無風險利率+β權益×風險溢價 如果使用股東現金流量法計算凈現值,它就是適宜的折現率。 (四)計算目標企業的加權平均成本 如果使用實體現金流量法計算凈現值,還需要計算加權平均成本: 加權平均成本=負債成本×(1-稅率)×負債/資本+股東權益成本×股東權益/資本
2022 05/09 19:49
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