權衡理論，是關于公司資本結構的理論。認為，公司通過權衡負債的利弊，從而決定債務融資與權益融資的比例。負債的好處包括稅收節省，即稅盾。負債的成本指財務困境成本。隨著負債率的上升，負債的邊際利益逐漸下降，邊際成本逐漸上升。公司為了實現價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例。資本結構與公司價值關系如圖所示。 該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升;當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消;當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率(或負債率區間)即為公司最佳資本結構。負債的利弊權衡還包括代理成本，即公司股東、債權人和管理層之間的利益沖突的權衡理論常被認為與優序融資理論是相互競爭的。