問題已解決
東方汽車2020年需要籌集人民幣50000萬元作為長期資本。結合公司實際情況,經討論有以下三種籌資方案可供選擇: 方案一:平價發行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元。方案二:以普通股現價公開發行固定股利率為15%的優先股5000萬股。(注:稅后支付優先股股利)方案三:根據現價發行普通股5000萬股。截至2019年12月31日,東方汽車股本總額為100000萬股,均為普通股,凈資產約為80億元。公司股價維持約10元/股。請結合以上材料分析:(1)這三種籌資方案各自的優缺點。(2)請分析上述三種籌資策略分別會給企業財務造成怎樣的影響。


方案一:發行債券成本(債券利息)首發費用+(50000*10%*(1-25%)=3750萬元/年);
優點:利息固定,有利于財務預算,利息可以抵稅;缺點:在虧損年份,也要承擔固定利息,存在破產風險;
方案二:發行優先股(固定股息)首發費用+(5000*10*15%=7500萬元/年)
優點:較普通股易于發行,不累計優先股,在虧損年份,無需支付股息,缺點:發行成本較債券高,累計有限股,要承擔固定股利成本,且不可抵稅;
方案三:發行普通股成本:首發費用+不定股息
優點:籌資多,有利于企業提高自身形象,缺點:稀釋控制權,融資成本高;
2021 11/19 16:21
