2、根據(jù)以上可知，2018年的權(quán)益乘數(shù)=1/（1-45%）=1.82 2019年的權(quán)益乘數(shù)=1/（1-49%）=1.96 2019年的凈資產(chǎn)收益率比2018年增加14.2%-13.5%=0.7% 銷售凈利率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（8.83%-9.28%）*80%*1.82=-0.65% 總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=8.83%*（82%-80%）*1.82=0.33% 平均權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=8.83%*82%*（1.96-1.82）=1.02% 通過以上因素分析，銷售凈利率變動(dòng)使凈資產(chǎn)收益率下降0.65%，總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)使凈資產(chǎn)收益率增加0.33%，平均權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)使凈資產(chǎn)收益率增加了1.02%，三因素中，對(duì)凈資產(chǎn)收益率提高產(chǎn)生有利影響的主要是權(quán)益乘數(shù)的上升，其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升，而銷售凈利率的下降，是引起凈資產(chǎn)收益率下降的不利因素