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L公司股票現行市價為4元,上年每股股利0.2元。預計該公司未來3年投利第1年增長14%,第2年增長14%,第3年增長5%。第4年及以后將保持每年2%的固定增長率水平，必要收益率等于10%，求股利？老師麻煩看下答案圖片，藍色筆圈住的內容，不明白，麻煩老師講下，謝謝老師
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同學您好：第四年及以后的股利可以看做是一個永續年金，先求出那個點的年金現值，然后乘以普通現值系數得出普通現值
2020 07/15 16:45
君老師 
2020 07/15 17:16
您好，不好意思，這個用的是股票模式里面的固定增長模式公式，在第三年末的股票現值V=本期的股利*（1+固定增長率）/必要收益率-固定增長率=0.27*（1+2%）/10%-2%=3.4425，然后用股票現值乘以普通現值系數得出股票的價值
84784978 
2020 07/15 17:36
為什么3.4425不乘以期數是4的系數？而是乘以期數是3的系數？
君老師
2020 07/15 18:10
您好，因為是以第三期期末為D。計算的股票價值，得出的股票價值是在第三期末
84784978
2020 07/15 18:20
還是不太理解，不是第四期的增長率為2%嗎？算第四期的股利用第三期股利0.27乘以2%相關的增長率計算？然后期數用4
君老師
2020 07/15 19:06
您好，我畫了一個圖示，方便您理解 下雨是固定增長模式的概念圖，股票價值V是0點的價值，對應到本題的圖中，對應的是3點的價值，第三期末乘以期數為3的系數
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