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第7題的第一題是怎么做的
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股票價值等于未來各期股利的折現值。
預計第一年每股股利＝2×(1+14%)＝2.28(元)
預計第二年每股股利＝2.28×(1+14%)＝2.60(元)
預計第三年及以后各年每股股利＝2.60×(1+8%)＝2.81(元)
股票價值＝2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，
2)+(2.81/10%)×(P/F，10%，2)＝27.44(元)
2020 02/07 21:24
84785007 
2020 02/07 21:37
(2.81/10%)×(P/F，10%，2)這是什么意思呢？
宇飛老師 
2020 02/07 21:41
2.81就是第三年的股利，第四年后保持凈收益水平，所以從第三年開始都是2.81，所以第二年末的股票價值為D/R，其中D為股利，R為必要報酬率，就是一個永續年金模型，也就是2.81/10%，這個是從第三年末開始折現到第三年初，也就是第二年末，所以還要通過乘以復利現值系數(P/F，10%，2)得到當前的值。
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