[中國證券報]大型豬企期待完善產業套保鏈條

發布時間：2020年05月07日 作者：張利靜 來源：中國證券報

2018年以來，豬產業疫情爆發后，能繁母豬存欄數量回落，生豬價格波動加劇，生豬行業遭受了較大損失。部分大型豬企相關負責人表示，目前已經成立了期貨團隊，逐步通過期現套期保值操作，管理玉米和豆粕價格波動風險，降低原料采購成本。未來希望完善產業套保鏈條，通過生豬期貨直接對產品利潤進行保護。

產業規模化提升

伴隨著本輪豬價劇烈波動，生豬養殖行業集中度進一步提升，未來大型豬企對產業的穩定將起到舉足輕重的作用。

正邦科技市場部總監李巍巍表示，目前國內24家集團化企業2019年出欄量較2018年上升了2個百分點，企業生豬出欄市場占有率逐步提升。

在規模化養殖過程中，玉米、豆粕等飼料產業鏈管理已經成為部分大型豬企成本控制的重要內容。

牧原股份相關業務負責人王瑞婷表示，玉米和豆粕在飼料配方中占比80%左右，原料采購價格直接影響飼料成本。目前公司已經建立了專業的玉米和豆粕采購行情分析團隊和行情分析體系，不斷提升行情研判水平，在合適的價格進行戰略建倉，提前鎖定優質的貨源，保證公司飼料穩定供應；另外成立了期貨團隊，逐步通過期現套期保值操作，管理玉米和豆粕價格波動不利風險，降低原料采購成本。通過期現結合操作，基本實現了規避風險、降低采購成本的目的。

李巍巍介紹，目前公司避險主要通過降低生產成本、擴大自繁自養的比例，加強疫情防控，拓寬銷售渠道客戶存量多樣化，延伸產業鏈條開發下游產業（屠宰），購買生豬保險，發展特色養殖，適應市場消費需求，及時了解行業信息，關注市場動態等。

李巍巍表示，對于豆粕、玉米等原料端品種，公司參與過期權、期貨點價、期現結合、期貨套期保值等操作。期權相對于期貨來說更加靈活，組合策略多，作為買方，風險有限，收益無限，對于企業來講，直接運用期貨進行套保需要占用大量的保證金，運用期權只需要支付一定的權利金即可。運用點價就是提前鎖定利潤，無法獲得超額收益。

“像我們這兒，先考慮降低飼料成本來延長生長周期。在價格比較高的情況下，可能會加速出欄，但可操作的時間和空間不大。希望未來生豬期貨的上市能給企業帶來新的風險規避手段。”中糧肉食相關業務負責人在談及公司避險方式時表示。

期盼生豬期貨上市

王瑞婷表示，長期來看，保持成本領先，是規避市場風險的根本點。在降低成本方面，通過種豬育種、原料采購、精準飼喂、精準飼料（營養）配方、生產管理等各個環節降低成本；在生豬養殖利潤下滑時期，合理調整發展節奏，保持現金流安全。

王瑞婷表示，生豬期貨上市將對生豬產業的發展產生重要的積極作用。首先，能為生豬市場提供公開、公平、公正、權威的信息服務和價格參考。利用期貨價格信號，預期未來現貨價格的變動，有助于生產經營者調整生豬的生產計劃。可以有效緩解“豬周期”對相關產業的影響，創造公平透明的生豬信息體系，有助于降低生豬價格的非理性漲跌，推動產業健康發展。其次，企業通過套期保值操作可以在期貨市場中幫助企業規避現貨市場的價格風險，達到鎖定生產成本和銷售收入，實現預期利潤目標。再次，有利于促進生豬養殖行業標準化、規模化的進一步發展，提升行業食品安全。

“目前公司已經做好生豬期貨上市前的準備工作，建立和完善了生豬期現套保的內控制度；成立了期現人才團隊。”王瑞婷說。

“生豬期貨的上市對于企業來說相當于為企業提供了一條規避市場風險的途徑。第一，生豬期貨能夠為市場價格進行指導，讓企業能夠對后市行情有大致的方向判斷；第二，生豬期貨能夠在市場價格低迷的時候為企業一定程度上減少損失，鎖定利潤；第三，價格合適的情況下，交割制度能夠為企業提供一條穩定的出貨渠道，主要體現在和大型屠宰企業合同定價方面。”李巍巍表示。

“生產價格影響因素眾多，關系到國計民生，也關系企業自身的發展，很多不確定性因素無法揣測，希望生豬期貨可以盡快上市，通過對各種金融衍生品的運用，來規避企業的經營風險。”中糧肉食相關業務負責人表示。