[中國證券報]低硫燃料油期貨助力企業管理風險

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來源: 中國證券報編輯：小斯 2020/06/05 10:21:07　字體：大小

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[中國證券報]低硫燃料油期貨助力企業管理風險

日前，證監會批準上海國際能源交易中心(簡稱“上期能源”)開展低硫燃料油期貨交易，同時確定低硫燃料油期貨為境內特定品種，引入境外交易者參與交易。低硫燃料油期貨合約正式掛牌交易時間為6月22日。銀河期貨上海機構部6月4日接受記者采訪時表示，低硫燃料油期貨上市將有助于為環保能源保駕護航，助力形成定價中心，同時也有助于完善金融產業鏈條，助力企業管理風險。

根據國際海事組織(IMO)2016年通過的決議，從2020年1月1日起，全球船舶所使用的燃油中，硫含量不得超過0.5%(此前為3.5%)。IMO新規生效后，低硫燃料油和柴油取代高硫燃料油的大部分市場份額。市場預期2020年低硫燃料油需求量將超過1億噸。

按照商務部下達的2020年第一批低硫船用燃料油出口配額（首批配額安排為：中石化429萬噸，中石油295萬噸，中海油90萬噸，中化90萬噸，浙石化100萬噸，共計1000萬噸配額）推算，我國至少有1800萬噸燃料油產能。我國也因此成為全球燃料油最重要的生產和使用國之一。

銀河期貨認為，2019年以來，世界經濟形勢紛繁復雜，疊加突發的疫情，給世界經濟及原油市場帶來巨大的不確定性。企業雖然具備很強的生產能力和龐大的消費需求，而如果沒有對沖市場來保護，會給企業經營帶來巨大風險。因此，上期能源低硫燃料油期貨的推出利好相關實體企業，也將為實體企業轉移風險、管理風險“增添利器”。

此外，雖然從2020年開始低硫燃料油已廣泛使用，但全球并未形成低硫燃料油定價中心，市場低硫燃料油的定價仍參考新加坡普氏高硫燃料油定價。隨著低硫燃料油使用量越來越大，市場需要形成低硫燃料油自己的定價中心。世界主要的航運港口主要集中在歐美、新加坡、韓國、中國，我國的舟山充分利用自貿試驗區油品儲運優勢和石化資源聚集優勢，逐步形成東北亞地區低硫船用燃料油集散中心。2019年保稅船用燃料油加注量達410.27萬噸，增幅達14.2%。舟山獨特的區位優勢為東北亞保稅船用燃料油加注中心建設創造了先決條件。上期能源低硫燃料油期貨的推出，與舟山低硫燃料油的現貨價格相輔相成，產融結合助力形成定價中心。

銀河期貨還認為，低硫燃料油期貨推出后，將于已上市的原油、低硫燃料油、燃料油（高硫）、石油瀝青等期貨形成能化產品系列，也會更加貼合實體產業鏈的運作，為產業鏈產、供、銷不同環節提供更多的對沖產品來管理風險，也為其他投資者提供了更多的交易品種與機會。銀河期貨上海機構部對產業客戶的調研結果也說明產業鏈對于低硫燃料油期貨的重視。

同時，低硫燃料油也是國際化品種，全面引入境外交易者參與也會給市場帶來一些新的交易理念與模式。

2020年06月05日

中國證券報