大商所三期貨品種期權合約公開征求意見

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來源: 證券日報編輯：小斯 2020/05/26 10:40:25　字體：大小

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[證券日報]大商所三期貨品種期權合約公開征求意見

為滿足市場發展需要、豐富實體企業避險工具，5月25日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）發布公告，就聚丙烯、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯期權合約向市場公開征求意見。這標志著上述化工期權工具上市步伐加速。

據悉，此次征求意見的內容為《大連商品交易所聚丙烯期貨期權合約（征求意見稿）》、《大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨期權合約（征求意見稿）》和《大連商品交易所聚氯乙烯期貨期權合約（征求意見稿）》，并公布了合約起草說明。有關意見和建議以書面或電子郵件等形式于2020年6月1日前反饋至大商所。

市場人士介紹，聚丙烯、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯是重要的塑料化工品。今年以來，國內外疫情和原油價格崩盤等“黑天鵝”事件頻發，國際化工和金融市場震蕩，化工品價格波動加劇。一季度，受疫情和國際油價拖累，化工品期現價格震蕩下行，企業在銷售不暢、生產未完全恢復的時期面臨庫存貶值壓力；隨后受國內疫情防控常態化和防疫物資等下游需求提振，上述化工品期現價格企穩回升，企業在復工復產期間又面臨采購成本上漲的問題。企業在參與期貨套保的同時，呼吁盡快上市相關品種期權，以增加管理風險的工具和策略。

大商所相關負責人表示，自2007年起，線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期貨先后上市，市場運行平穩有序，功能有效發揮。為豐富產業避險工具，大商所持續推動相關化工品種期權的上市，對期權合約進行了充分的研發、設計和論證。相關化工期權上市后將與期貨市場形成合力，進一步提升化工產業鏈的風險管理水平。

期權合約研發方面，大商所結合期現貨市場情況和期貨市場積累多年的經驗數據，借鑒國際市場慣例，已先后推出豆粕、玉米、鐵礦石和液化石油氣期權，形成了一整套成熟、完善的合約規則研究和設計經驗。從此次發布的期權合約規則征求意見稿看，上述3個期權合約與大商所已上市期權合約設計思路一致，適用于同一套規則體系，同時對行權價格間距、最小變動價位等進行了有針對性的設計。

具體來看，3個期權品種沿用分段的行權價格間距設計思路，期貨價格位于5000至10000元/噸之間時，行權價格間距為100元/噸；區間以下和以上分別取50元/噸和200元/噸。行權價格覆蓋標的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應的范圍，便于滿足交易者對平值、實值、虛值期權的避險需求。最小變動價位為0.5元/噸，不超過標的期貨最小變動價位的1/2，有利于期權價格及時、有效反映標的價格變動。3個期權均為美式期權，行權靈活便利，可以降低期權集中到期對標的市場運行的影響，是國際市場商品期貨期權的主流行權方式；期權到期日和最后交易日為標的期貨合約交割月份前一個月的第5個交易日，與已上市期權品種一致。

該負責人表示，在此次期權合約研發過程中，大商所充分聽取市場意見，與業內專家、產業企業、投資機構、期貨公司及其風險管理子公司以及其他市場參與者進行了深入探討，最終形成本次征求意見稿，歡迎市場各方提出寶貴意見和建議。下一步，大商所將根據市場反饋情況，進一步對合約進行優化，與各方共同做好上市前各項準備工作，確保新期權工具平穩上市運行。

2020年05月26日

證券日報