2016年期貨從業《期貨基礎知識》：期貨與遠期、期權、互換

來源: 正保會計網校編輯： 2016/03/30 10:57:17　字體：大小

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　　2016年期貨從業資格考試正在備考中，大家對于知識點都掌握了嗎？正保會計網校為考友們準備了以下期貨從業考試復習資料，希望大家對即將到來的考試有更充足的準備，祝大家夢想成真！

（一）期貨與遠期

1.聯系：均為未來時間買賣商品。

遠期交易在本質上屬于現貨交易，是現貨交易在時間上的延伸。

遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的。

2.區別：

	期貨	遠期
（1）交易對象不同	交易所統一制定的標準化合約	交易雙方私下協商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制
（2）功能作用不同	規避風險和發現價格	遠期交易缺乏流動性，所以其價格的權威性分散風險的作用大打折扣
（3）履約方式不同	實物交割和對沖平倉兩種履約方式	雖然可以采用背書轉讓方式，但最終的履約方式是實物交割
（4）信用風險不同	每日無負債結算制度，信用風險小	具有較高的信用風險
（5）保證金制度不同	有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取	是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定

（二）期貨與期權

1.期貨與期權之間的聯系

期貨合約和場內期權合約均是場內交易的標準化合約，均可以進行雙向操作，均通過結算所統一結算。

期貨期權是期權和期貨合約的有機結合。期貨交易是期貨期權交易的基礎。

2.期貨與期權的區別

	期貨	期權
（1）交易對象不同	標準化合約的標的物是實物商品或者金融工具	權利的買賣。標的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約
（2）權利與義務的對稱性不同	雙向合約	單向合約
（3）保證金制度不同	買賣雙方都要繳納期貨合約價值5%-15%的保證金	期權買方支付期權費，不繳納保證金期權賣方需要繳納一定的保證金

（4）盈虧特點不同	盈虧是對稱的，交易雙方都面臨著無限的盈利和無止境的虧損，其盈虧曲線為線性	期權買方盈利無限，虧損有限期權賣方盈利有限，虧損無限期權交易雙方的盈虧曲線是非線性的
（5）了結方式不同	對沖平倉或實物交割	對沖、行使權利或到期放棄權利

（三）期貨與互換

1.期貨與互換之間的聯系

遠期合約是期貨和互換的基礎，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創新后的衍生工具。

遠期協議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。

利率互換是互換市場的一大品種，互換利率是市場重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯系密切。實踐中還常用期貨給互換進行套期保值。

2.期貨與互換的區別

	期貨	互換
（1）標準化程度不同	交易所統一制定的標準化期貨合約	交易雙方私下協商達成的非標準化合同
（2）成交方式不同	交易系統撮合成交，價格具有公開性、權威性	人工詢價的方式撮合成交
（3）合約雙方關系不同	交易者無須關心交易對手是誰、信用如何。市場信息成本很低	直接簽訂，信用風險