由財政部會計司和中央國債登記結算有限責任公司共同牽頭組織的《金融工具（債券）公允價值相關問題研究》課題，近日在京通過了專家評審。業界普遍認為，這標志著自美國次貸危機以來，我國在完善公允價值會計計量研究方面取得了新的進展。

　　據業內權威人士介紹，2007年次貸危機爆發以后，國內和國際社會對公允價值計量的相關問題展開了廣泛而深入的討論，國際會計準則理事會和美國財務報告準則委員會完善公允價值計量的步伐也在逐漸加快。為進一步強化中國作為新興市場國家在國際會計準則制定方面的話語權，我國財政部組織了國內各有關專業機構分別對股權、債券、衍生產品等金融工具的公允價值計量問題進行系統性深入研究。在此背景下，2009年，財政部會計司和中央結算公司共同牽頭，組織國內銀行業、保險業、證券業、會計師事務所和學術界有關專家，就債券公允價值問題成立課題組開展相關研究。

　　相關資料表明，中央結算公司是我國債券市場最大的托管結算機構。自1997年成立以來，該公司除了向社會提供高質量的債券發行、托管、結算等基礎性服務以外，還積極順應市場成員的需求，充分利用中央托管機構的信息優勢和中立地位，研究開發了債券收益率曲線、估值、指數、風險價值（VaR）以及中債統計等一系列完整配套的信息產品。由于在權威性、獨立性和公允性方面具有突出的優勢，中債系列信息產品在各相關政府部門和市場機構參與者的內部管理等各個層面目前已得到了廣泛而深入的應用。目前正式簽約用戶涵蓋了全國主要的銀行、保險、證券公司、基金公司等金融機構。

　　“由于債券是具有流動性且期限結構最為豐富、數量規模最大的利率產品，因而，債券市場在一國本幣利率體系中具有提供定價基準的重要作用。”一位參與課題研究的專家評價認為，專題研究債券資產的估值定價問題，對于進一步完善金融工具公允價值計量方法有著重要的理論意義和現實意義。

　　這位參與課題研究的專家進一步介紹說，《金融工具（債券）公允價值相關問題研究》課題項目從公允價值的定義與計量、國際經驗教訓、我國債券公允價值計量的現狀、對合格第三方估值的思考、措施與建議等幾個方面，對金融工具的主要品種之一——債券的公允價值會計問題進行了深入系統的研究。課題組以扎實的實踐經驗為基礎，以翔實的文獻資料為佐證，從市場微觀機制、宏觀制度安排兩個層面論述了合格第三方估值作為公允價值主要來源的必要性與可行性。課題報告結合國際經驗，設計出了一個符合中國國情也可資國際借鑒的公允價值管理機制，有助于進一步提高債券投資外部監管和內部管理的有效性。為提高估值的公允性和透明度，防范代理人的道德風險和保護委托人利益，課題報告還提出在公允價值計量中應大力強化中立第三方估值的作用。課題組通過研究提出，在某一時點上，同一項資產只有一個價格，所謂一物一價原則。債券估值是對存量資產價值的再確認，客觀上應具有中立性、可靠性、可比性和權威性。課題報告提出，會計準則應考慮明確機構需采用合格的第三方估值作為公允價值的重要來源，至少要用于與內部估值進行定期比較，對差異作出說明，甚至公開披露。同時，要對第三方估值機構在法規和監管層面提出標準要求加以約束。課題報告認為，發揮第三方估值的作用，有助于提高公允價值應用的有效性，對于防范金融危機、促進金融穩定有著重要意義。

　　此外，課題組結合國際的實踐經驗及我國國情，提出對合格第三方估值評價標準至少應包括“中立性”、“專業性”、“透明性”、“歷史性”、“認可度”、“物質基礎”及“估值文化”七個方面的要素。

　　參與課題評審的專家普遍認為，該項目研究成果對我國乃至于國際會計準則的制定和完善具有重要的參考價值，對完善公允價值計量實務操作具有積極的現實意義。

　　“中國作為一個新興市場國家，所面臨的公允價值計量問題與發達國家存在較大差異。”作為本課題的評審專家，財政部會計司司長楊敏在評審會上指出，目前，財政部會計司組織了多個公允價值課題研究小組，積極參與本輪國際社會公允價值計量的修訂。在這些課題研究成果的基礎上，財政部將形成我國關于公允價值計量的意見，提交給國際會計準則理事會，旨在使國際財務報告準則盡可能地考慮中國等新興市場國家經濟的實際情況。她在對本課題報告成果給予積極肯定的同時還透露，在去年9月份召開的亞洲—大洋洲會計準則制定機構研討會上，財政部會計司已將本課題報告的主要結論及案例向參會代表進行了介紹，產生了積極的效果。