高風險信用社的并購重組有望在今年全面鋪開。來自知情人士的消息稱，安徽、湖北等11省份已經確定50家高風險農村信用社的兼并重組安排，部分已經進入操作階段。

　　銀監會副主席周慕冰近日表示，今年將全面啟動高風險機構的并購重組，并提出把高風險機構風險化解和股權改造結合起來等五個并購思路。按照銀監會的規劃，高風險機構將在5年內全部處置完畢。

　　中部某省農村信用聯社辦公室主任稱，已對安排下轄高風險信用社進行并購重組，但尚未正式啟動。

　　并購五大思路

　　截至2010年末，全國尚有資不抵債的農合機構361家，這些資不抵債的機構大都被銀監會列為監管六級。一些高風險機構去年陸續申請破產或撤消。

　　比如，銀監會批準了河北肅寧縣尚村農村信用社破產申請，協調了廣東、吉林省政府提出的汕頭特區、四平城區聯社風險處置方案，指導了山西汾西12家信用社撤消。

　　但這并非主流的方式。全國還有很多零金融網點鄉鎮，如果大規模關閉高風險機構，又會產生新的空白點。因此，引進具備實力的金融機構，改造原有高風險機構成為比較好的路徑。

　　在此背景下，去年9月，銀監會下發了《關于高風險農村信用社并購重組的指導意見》（下稱“意見”），希望通過并購重組的方式化解這些高風險機構的風險。但一些省聯社、高風險機構和地方政府由于種種原因難以接納外部投資者，并購重組難以大規模推廣。

　　以湖北為例，去年3月就提出要通過產權改革、清收盤活等方式提升14家高風險聯社的風險防控指標，爭取在2012年底之前達到農村合作銀行組建目標。不過進展并不明顯。

　　這種久拖不決的局面有望突破。“年內要全面啟動這項工作。”周慕冰說，同時提出了并購重組的五大思路。

　　第一，是把高風險機構風險化解和股權改造結合起來，爭取一步到位直接改制為農村商業銀行。江蘇的試點幾乎都采取此模式，此操作使得投資者也能很快得到改制的溢價。

　　其次是借助行政力量，爭取地方政府采取適當方式注資、稅收返還、稅費減免、幫助推介引進優質股東等多種方式支持兼并重組。

　　再者，銀監會鼓勵按照商業原則和市場化運作方式，合格股東通過直接購買現有股權或定向增發方式兼并重組高風險機構，鼓勵用現金幫助消化虧損掛賬和購買不良資產。

　　同時，銀監會支持符合條件的農村商業銀行兼并重組高風險機構。今年年初，銀監會印發了農村中小金融機構行政許可事項補充規定，允許符合條件的農村商業銀行跨區發展。在具體執行中，銀監會將重點支持通過兼并重組高風險機構方式實現跨區域發展，嚴禁區域封鎖和地域限制。

　　此外，高風險機構將加強與有關部門的溝通協調，積極爭取貨幣、財稅等方面的政策支持。

　　鼓勵社會資本參與并購

　　高風險信用社難以實現快速并購重組，有著內部和外部的掣肘因素。

　　盡管一些機構不良資產眾多，歷史虧損嚴重，卻被地方政府當做小金庫，并不愿意其他機構以大股東身份進入。并購對象進入也會打破部分高風險機構內部人控制的格局，這是被并購機構高管不愿意看到的。

　　此外，很多農商行對并購也有憂慮。某農商行人士說，并購會存在很多問題，比如不良資產的真實性，以及未來是否存在文化沖突，在成為大股東后能否以大股東的身份實現投資的戰略意圖，這些都存在不確定性。因此，與其并購，不如在條件許可的情況下自己設立異地支行或分行。

　　對此，周慕冰認為，商業銀行牌照是稀缺資源。農合機構股權改造和高風險機構處置，為社會資本轉化為金融資本提供了難得的投資機遇，地方政府保留本地金融機構、維護地方金融穩定的意愿也非常強烈。只要改制機構財務基礎打得扎實，經過兩三年規范發展，新股東溢價投入部分就能得到合理補償。

　　從2008年迄今，江蘇已有超過10起并購重組案例。

　　當年6月，東吳農商行與鹽城市區聯社簽署協議，以貨幣資金購入20%的股份，成為單一最大股東。另按入股資金的30%向鹽城市區聯社出資用于處置其不良資產。同時，推薦蘇州8家有投資資格的民營企業作為法人股股東持股2000萬股，持股比例為10%。鹽城市區聯社一舉改組為黃海農村商業銀行。