當年，石油輸出國相繼從西方石油業壟斷巨頭手中收回石油主權之后，石油美元的大潮曾經在國際金融市場掀起巨大的波瀾，其影響延續長達10余年。1972年，石油輸出國組織13個成員國石油收入不過144億美元，1980年上升至2700億美元，增加17.8倍；1972-1981年，該組織石油收入合計1.29萬億美元。國際貨幣基金組織估算，1973-1982年，石油輸出國組織13個成員國國際收支經常賬戶盈余累計達4320億美元。近兩年，隨著國際市場油價持續高漲，石油輸出國的石油美元收入流量已經掀起了新的高潮。

　　2001年，美國西得克薩斯原油平均價格為25.93美元／桶；2005年，該價格上升到了56.49美元／桶，漲幅高達118%；今年仍然很有可能繼續維持高位。高油價推動石油輸出國收入猛漲。據美國能源部預測，全球21個石油出口大國的石油出口收入2006年將達到7221億美元，其中沙特阿拉伯、俄羅斯和阿聯酋這3個最大的石油輸出國2005年石油出口收入分別達1620億美元、1088億美元和530億美元。由于進口不可能同步增長，石油輸出國經常項目收支盈余增幅又明顯超過其出口收入增幅。根據國際貨幣基金組織的統計，這些石油輸出國2005年經常項目收支盈余超過3000億美元，比2002年增長4倍；今年國際市場油價如果能夠維持在55～60美元／桶，其經常項目收支盈余將超過4000億美元，其中僅中東地區就接近2000億美元，占該地區GNP比重的23.5%左右。

　　如何使用這些巨額石油收入成了大問題。上世紀70-80年代，石油輸出國還頗有“窮人乍富”之風，大部分石油收入都被用于消費，1978-1981年間，上述主要石油輸出國75%的石油收入用于進口消費品，其中許多消費不無奢侈浪費之嫌；但目前其石油收入中用于消費的比例下降了許多。國際貨幣基金組織估算，2003-2005年間，石油輸出國用于進口消費品的開支大約僅占其石油出口收入的40%，其余60%用于減債和投資。而無論是用于消費，還是用于投資，精明的企業都可以從中尋找機會。

　　首先看消費領域。不可否認，高收入石油輸出國國民消費水平較高，普遍追求國際知名品牌，目前我國企業在這方面還無法獲得太多份額。但這些國家存在為數眾多的外籍勞工，尤其是海灣高收入石油出口國，其外籍勞工人數甚至超過本國國民人數，數量眾多的外籍勞工就是這些國家市場上我國消費品的現實消費者。在海灣的勞工是包括印度、巴基斯坦在內的許多國家外匯收入的重要來源，我國不僅應當開發他們的直接消費能力，還應當開發他們在母國親屬的消費能力，因為他們承擔著匯款養家的責任，回家時也往往要攜帶一些東西。如果他們在海灣培養起了對價廉物美的中國消費品的好感，我們又發揮大型外貿集團商務網絡覆蓋多個國家的優勢，讓這些勞工在海灣訂購中國商品，他們的家人可以在本國提取，免去他們萬里轉運攜帶之苦，對擴大我國出口是有用的。這些外籍勞工中如果有能力較強的人回國創業，也可以將他們發展成為我國商品的代理商。好在中國與海灣合作委員會國家之間的自由貿易區談判進展順利，這個組織包括沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國、阿曼、巴林、卡塔爾、科威特6國，擁有267萬平方公里土地、3400萬人口、3800億美元國內生產總值（2003年），中國-海合會自由貿易區進程無疑有助于中國企業開拓這一市場。

　　然后考察投資領域。石油收入暴漲意味著石油輸出國基礎設施、工程承包市場復蘇。20世紀70年代至80年代，石油與其他商品的貿易條件對比處于歷史高峰，由于石油收入充裕，加之當時中東地區各國基礎設施幾近空白，剛剛獲得巨額石油收入的該地區各國政府的管理能力也存在欠缺，中東一度成為全世界最大、利潤率最高的承包勞務市場。但在其后的一二十年中，由于高油價刺激了替代能源和節能技術的發展，而歐佩克市場控制力又不斷削弱，石油與其他商品的貿易條件長期相對惡化，該地區各國石油收入相對降低；加之該地區各國基礎設施建設已經取得了很大成就，各國政府的財政管理能力也在不斷改進，中東承包勞務市場在世界市場中的份額曾經持續多年呈萎縮趨勢。而且，由于政府財政赤字居高不下，該地區與世界其他國家一樣出現了公用設施民營化浪潮，政府越來越多地從基礎設施建設主體角色中淡出，私人資本在大型項目建設中的地位日趨重要。相應地，該地區工程項目的支付條件惡化，對承包商各方面的能力要求上升，越來越多的項目要求承包商墊資承包，或者擁有較強的項目經營管理能力，能夠以BOT、BOOT、BOO等方式承包經營項目。在此次石油美元的新高潮中，上述局面發生了逆轉。石油輸出國（特別是中東國家和俄羅斯）不僅積極利用石油收入減少債務，而且紛紛制定了相當大的基礎設施建設計劃，從阿聯酋的迪拜，到卡塔爾的多哈，大型工程接連破土動工，工程項目的支付條件也相應改善。我國工程承包業已經具備了相當的國際競爭力，這樣一個機會不宜錯過。截至2005年底，中國與海合會簽訂承包工程和勞務合作合同累計金額分別為66億美元和10.3億美元，完成營業額32.7億美元和8.1億美元，中國企業在海合會國家工程承包市場所占份額還不算大，但中國-海合會自由貿易區計劃和沙特國王阿卜杜拉今年訪華應當有助于中國企業擴大在海合會工程承包市場的活動空間。

　　石油收入暴漲也意味著石油輸出國對外投資的增長。根據阿拉伯人在瑞士開辦的第一家銀行——財富銀行董事長法瓦茲的說法，該銀行在歐洲的銀行網絡調查結果表明，阿拉伯國家政府和私人在海外的投資，包括存款、有價證券和房地產投資，已達1.5萬億美元。據阿拉伯投資保障機構調查，前幾年阿拉伯國家21萬名富翁所擁有的私人財產已經超過8000億美元，其中90%在海灣石油國家。富翁最多的阿拉伯國家沙特阿拉伯有富翁7.8萬人，財產總量2410億美元。大部分富翁財產在海外，主要是銀行存款、金融投資、項目投資、不動產投資等。阿拉伯國家的海外資產構成了美國金融資產的重要來源，僅花旗銀行的阿拉伯儲戶資金就高達70億美元，接近花旗銀行在歐洲、非洲和中東310億美元儲戶資金的1/4.另有統計數據顯示，2001年中東對外投資總額為1.3萬億美元，其中沙特阿拉伯私人投資約7500億美元，沙特阿拉伯的私人投資約4500億美元投向美國，對美國的投資中約60%投入證券市場，30%投入房地產市場。根據國際貨幣基金組織統計，在2001年的全球跨境資本流動總額中，沙特阿拉伯、科威特分別提供了3.3%和2.4%.阿拉伯資本在美國金融體系中數額之大，當911事件之后阿拉伯資金開始大規模流出時，竟使美國商務部副部長不得不出面呼吁阿拉伯投資者不要盲目從美國抽走資金，再三強調美國沒有歧視阿拉伯投資者，歐洲、香港的銀行則視之為爭取阿拉伯客戶資金的良機。2002年8月中旬，倫敦《金融時報》聲稱911事件后撤離美國的沙特阿拉伯資本高達1000億-2000億美元，竟然使世界外匯市場上美元匯率顯著下跌，直至沙特阿拉伯王子塔拉勒出面否認后，美元匯率才逐漸穩定。法瓦茲將阿拉伯富翁偏好將財產存放海外的動機歸納為5條，一是安全，躲避阿拉伯國家頻繁發生的戰亂；二是在海外尋找投資機會，阿拉伯國家投資機會太少；三是躲避伊斯蘭教均貧富教義的影響；四是阿拉伯國家金融業落后，資產流動性低；五是阿拉伯國家投資開放程度低，投資限制多。

　　在新一輪石油美元高潮中，其投向呈現出新的特點。根據國際貨幣基金組織估算，上世紀70-80年代流向國際市場的石油美元80%以上成為存放在西方的存款、債券、股票等金融資產；這一回，他們更多地投向世界其他地區和非金融資產，而中國正是一個富有吸引力的投資市場。盡管迄今賬面統計海合會國家在華直接投資為數寥寥，合同金額不過10.4億美元，實際使用金額7.1億美元；但這項統計沒有納入海合會國家對海外上市中國公司的組合投資，而組合投資才是海合會國家對外投資的最常用方式。況且香港財經及庫務局局長馬時亨已宣布將于2月赴迪拜開展推介活動，吸引中東資金；而迪拜政府下屬迪拜發展及投資管理局（DDIA）也于1月17日在香港設立了其在海外的第一個辦事處。來自海合會國家的石油美元大量涌向與中國相關的證券資產，只不過是時間問題。如果我國能夠做好利用外資方式創新工作，中國與海合會國家的資本合作應當有著較大的發展空間，這種利用外資方式的創新主要應當是以產業投資基金形式吸收阿拉伯資本。阿拉伯資本購買產業投資基金單位，基金單位具有較高的市場流動性，可以滿足阿拉伯投資者對流動性的需求；產業投資基金的資本以直接投資形式投向我國工商企業，滿足我國對直接投資的偏好。而且，通過基金的隔離，阿拉伯宗教極端勢力滲透的風險將大大降低，阿拉伯資本對在華企業日常管理的控制力也會削弱，讓他們更多地作為一個安靜的合作伙伴享受像樣的紅利。

　　（作者供職于商務部國際貿易經濟合作研究所）