240.46億元、143.92億元、309.76億元、127.63、70.35億元、426.56億元，這些數字之間看上去似乎并無必然聯系，其實是前6個月山西省的單月信貸投放量。

　　雖然與國內上半年7.37萬億元的信貸投放量相比，這些數字僅僅是九牛一毛，但與全國相同，省內的信貸投放仍顯示出了快速增長的勢頭。“6月末全省銀行業貸款余額同比增長3.3倍，6月份的增量是5月份的6倍，是上年同期增量的7倍。這個量是非常大的。”山西省人民政府發展研究中心產業經濟研究處處長陳國偉介紹。

　　“信貸的過快增長正在引發社會擔憂，如果后期資金跟不上來，或者民間投資不能調動起來，后續動力恐受影響。”陳國偉說。

　　民間投資跟不上

　　“山西省作為能源大省，2009年信貸投放也主要集中在交通、煤炭、電力、冶金等傳統優勢行業。”山西省銀監局信貸處負責人王亮清告訴記者。

　　但是，過量的信貸投放也存在一個問題，“雖然銀行大量的信貸投放下去，但據調查，這些資金并沒有完全進入企業，有一部分還在路上。有一部分進入企業，真正起到了作用，也有一部分進入了其他投資領域。當前這個問題比較受重視。”陳國偉解釋。

　　而此前，種種跡象都表明，今年過熱的資本市場流動性顯著，與“天量”的信貸不無關系。近期轉暖的樓市，似乎也成為大量信貸滋生的“溫室”。

　　“從山西的信貸流向來說，股市可能占據一部分，但查起來是有一定難度的，目前還無確鑿證據證明。至于流向樓市的貸款，目前還不是特別明顯。”王亮清表示。

　　“信貸過量這個問題，對山西來說其實更有警示意義，因為我們最初在投資領域利用信貸不是很多，山西人善于存錢，存款額在全國也處于前列，但是四大國有銀行把這些錢大部分用于沿海地區，我們的錢沒有好好用起來，如果國家的信貸再緊縮一些，那么正在投資的項目就有可能因為資金接續的問題產生一些后果，比如工程做不完。國有投資方面，就是信貸、財政、國債，國家財政轉移支付方面都還不錯，但民間投資跟不上。這樣一來，整個后續動力就值得懷 疑。”陳國偉表示。

　　寬松貨幣政策背后

　　不少人都把過量的信貸歸咎于今年放松的貨幣政策。

　　其實，近一個多月來，國家相關高層也在頻頻重申實施適度寬松貨幣政策，以表明其堅決態度。

　　6月17日，國務院常務會議強調，要堅定不移地繼續實施積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策。7月24 日，各分支行行長座談后，央行網站發表《繼續實施適度寬松的貨幣政策鞏固經濟企穩回升勢頭》一文表明態度。

　　其間，又不斷重申松動政策的必要性。

　　7月9日，一年期央票發行經過7個月的停歇后再度重啟。“新增信貸超過市場預期，市場流動性過于充裕，巨量信貸雖然可為保增長提供金融支持，但也容易造成其通脹預期上升、資產價格上漲等負 面影響，央行的此動作是對流動性的適當調控。”山西省交通銀行國際業務部產品經理儀偉告訴記者。

　　信貸短期或緊縮

　　“7月份，省內信貸將有可能急轉向下，信貸政策長期來看是寬松的，短期是緊縮的。”陳國偉向記者解釋。

　　在上述人士看來，6月份，央行加大國債投放力度，加大公開市場回購力度，表明人民銀行總行關于窗口指導作用在不斷加強，這些信用工具的采用也表明，國家信貸有微調的可能。“使用這些辦法回收流動性，信貸可能比前一段要緊縮一些。

　　大的政策還是寬松的，但短期肯定是這樣的。”“總體來講，經濟正在走出泥潭。”陳國偉認為，這幾年數量龐大的外匯儲備對于抵御外來風險起到很大作用，“從山西省的情況來說，出現了轉機，但內部矛盾還不少。銀行信貸對中小企業的支持力度還太小，從2006年開始，中小企業就占到了GDP的半壁江山，最多的時候占到了63%左右，因此，一定要重視對中小企業的信貸支持。”