港股上升，到底實體經濟會否追隨股市的步伐復蘇？經濟學者多認為現時的股市不屬泡沫，但對“股市跑前實體經濟3至6個月”的傳統論調，卻有點保留。

　　據香港《明報》報道，香港科技大學經濟發展研究中心主任雷鼎鳴直言﹕“現時的股市不是泡沫。”他認為股市上升，是因為之前金融海嘯的威力被夸大，資產價格過度調整，港股現時只是收復失地而已。

　　他解釋﹕“就像甲型H1N1流感一樣，由于最初大家都不知為何事何物，反應就大一些，譬如政府最初會隔離甲型H1N1流感疑似病患，但現時考慮到死亡率不高，便不再實施隔離政策；各界對待金融海嘯亦一樣。”雷教授認為，美國在3月開始大量發鈔的措施，有效助國內企業“排毒”，美股復蘇下，環球股市亦跟隨做好。

　　雷教授認為香港實體經濟卻有可能滯后，首季GDP為7.8%負增長，第3及第4季則有望回升，但預計全年仍會錄得3至4%的負增長，失業率短期內也難望急降，金融業雖有好轉，但建造業等前景未算樂觀，預計失業率到明年初，仍只能說是穩定水平。

　　香港中文大學財務學系副教授蘇偉民認為，港股不止走前經濟6個月，而是“走前好多個月”，他認為現時股市由資金帶動，并非反映經濟狀�ǎ�“你看今天失業率還在升”。不過，他同樣認為未算有泡沫，起碼投資者并非不理性；港股現在只算有點不健康。