滄州大化新建TDI項目獲得950萬元財政補貼收入，將對公司業績有一定促進作用。隨著TDI市場回暖以及新建產能的投產，公司未來業績值得看好。

　　滄州大化12月17日發布公告，接滄州市財政局《關于下達2009年重點產業振興和技術改造（第一批）項目建設擴大內需國債投資預算（撥款）的通知》，公司5萬噸/年甲苯二異氰酸酯（TDI）項目獲得09年擴大內需中央預算內基建支出預算（撥款）950萬元。公司已于近日收到滄州市財政局劃撥的該項資金。

　　公司本次獲得的950萬元財政補貼收入來自新投產的TDI項目，將計入營業外收入，約占前三季度凈利潤的18%，對公司09年業績將有積極影響。目前，國內TDI需求旺盛，產品價格也在回升之中，公司盈利能力有望進一步增強。

　　資料顯示，公司主營業務為TDI和尿素兩大類，其中尿素業務收入60%左右。09年前三季度，國內尿素市場極度低迷，價格持續下跌，產品毛利率下降。另外，公司對合成一段爐、二段爐及尿素合成塔內襯進行了更換，檢修時間較長，歷時50天，導致尿素產量減少，尿素業務盈利不佳。不過，尿素在09年四季度已經逐步走出低谷，價格出現小幅回升。預計隨著化肥出口關稅進一步降低以及春耕用肥旺季的到來，尿素仍有小幅上漲的空間，尿素業務盈利將恢復。

　　TDI業務盈利逐步好轉，將成為公司09年營業亮點。TDI主要終端消費品沙發、床墊、坐墊等與房地產、汽車相關性很高。近年來，隨著經濟發展和消費品升級，國內對沙發和床墊的消費保持高速增長，汽車的消費增長拉動汽車海綿座椅的需求，成為TDI需求長期的驅動因素。07年中國TDI市場表觀消費量約為40.5萬噸，占全球消費總量的20%左右，07年我國TDI產能達到29萬t/a，產量約為21萬噸，國產貨源供應量達到20萬噸左右，國產化率首次突破50％。

　　09年7月份以來，TDI價格在國產廠家大幅提價的帶動下經歷了穩步上漲的過程，各地貨源供應均有減量，市場呈現供不應求狀態，TDI價格出現持續上漲，從22,500元/噸上漲至最高的30,000元/噸。目前TDI價格仍維持在29,000元/噸以上，較年初有較大幅度上漲。另外，公司自籌資金建設的年產5萬噸TDI生產裝置，自09年8月中旬進行聯體試車，現已成功打通了整體生產流程，并生產出合格的TDI產品。新建的5萬噸投產后，公司的TDI產能從3萬噸提高到8萬噸，權益產能從1.5萬噸提高到6.5萬噸，產能的大幅增加為未來公司業績的增長提供了保證。

　　新TDI項目投產后，預計09年可新增產量1萬噸以上，在盈利恢復的情況下，貢獻利潤將非常可觀。值得注意的是，09年上半年，公司為擴大市場占有率，原有TDI裝置在盈虧平衡的基礎上進行超負荷生產，共生產TDI 1.69萬噸，為新項目投產后的銷售打下了良好的基礎。

　　滄州大化09年1-9月實現營業收入11.67億元，同比下降29.04%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5,280.08萬元，同比下降71.72%；每股收益0.20元，每股凈資產4.3元。

　　截止發稿時，公司股價報21.02元，較上前一交易日下跌5.78%。