摘要：投資者關系的戰略意義并不僅僅是使得企業在個別資本運作事件中具備了競爭優勢，其真正的戰略意義在于，投資者關系能為企業培育一種可持續的競爭優勢，而這正是企業戰略的核心。

　　關鍵詞：投資者關系全流通時代上市地  

　　“戰略（strategy）”原是軍事用語，后來被用于其它領域。在企業管理領域中，它是指企業設立遠景目標并對實現目標的軌跡進行的總體性、指導性謀劃。企業的戰略是一個包含總體戰略和各種支持性子戰略在內的一個系統。投資者關系作為上市公司的一項重要職能，往往被放在企業戰略管理的范疇內加以考慮。

　　國內對投資者關系的認識與國際上存在一定差距。目前，我國大多數上市公司對投資者關系的理解還不深刻，投資者關系只是被當作一種短期目的性、功利性的行為，或者僅僅將其放在運營管理層次來認識，還未上升到戰略的高度。而在國外，投資者關系是公司總體戰略一部分的觀念已經為上市公司所接受。

　　隨著全流通時代的推進，我國上市公司的投資者關系將面臨著更加體系化、規范化、專業化的要求。因此，我們亟需更新觀念，從戰略管理的高度來認識投資者關系。

　　在現代市場經濟中，企業特別是上市公司面臨的競爭已經不僅僅是產品市場上的競爭，這種競爭還出現在資本市場；準確地說，企業之間的競爭是一個包含產品競爭和資本競爭在內的全方位的競爭。而投資者關系是企業在資本市場上保持其競爭優勢的關鍵因素。因此，每一個欲在資本競爭中取得成功的企業，不得不將投資者關系戰略作為企業總體戰略的一部分加以思考。

　　事實上，投資者關系的誕生，源于對“資本”這種稀缺資源的爭奪。在上市或再融資的過程中，企業想要在眾多競爭者中脫穎而出，以較低的成本融到大量的資金，它必須獲得廣大投資者對公司價值的認同，此時投資者關系便應運而生。在這里，投資者關系已成為企業產業升級、規模擴張戰略的重要推進力量。

　　然而，投資者關系的戰略意義并不僅僅是使得企業在個別資本運作事件中具備了競爭優勢，其真正的戰略意義在于，投資者關系能為企業培育一種可持續的競爭優勢，而這正是企業戰略的核心。那么它是如何做到的呢？

　　我們常用“上市地位”這一詞來描述上市公司比同行業非上市公司具備的競爭優勢，而這一競爭優勢就是通過投資者關系來獲取和維持的。

　　首先，投資者關系能夠贏得投資者對企業長期資本的支持，如對企業融資、再融資、發行債務工具的支持，這種支持為企業創造了一種財務上的競爭優勢。

　　其次，投資者關系管理是公司治理的重要內容，它能有效提高公司治理水平。因為投資者關系是一個雙向的溝通過程，投資者關系不僅僅是向投資者單向傳遞公司信息，更重要的是，通過與不斷地聽取投資者的合理化建議，改善公司的實體經營和治理結構，從而提高上市公司的核心競爭力。

　　第三，投資者關系有助于提高公司在社會中美譽度，改善公司的品牌形象，塑造企業的軟實力。

　　因此，我們說，投資者關系屬于上市公司戰略管理的范疇，是上市公司總體戰略的一個重要組成部分，如果一個上市公司的總體戰略中不包含投資者關系戰略，那么它就不是一個完整的戰略。作為公司總體戰略的一個子系統，投資者關系戰略將和企業的其它子戰略，諸如科技發展戰略、人力資源戰略、市場營銷戰略、企業文化戰略等，一起構成一個完整的戰略系統，支持公司總體戰略的成功。

　　當我們站在戰略的高度來看待投資者關系，我們會發現投資者關系是一項系統、長期的戰略管理行為，而不是一種短期的、功利性行為。投資者關系與企業總體發展戰略一樣，具有系統性和長期性，這主要表現在以下方面：

　　首先，投資者關系需要根據公司總體戰略的動態調整而調整，是一個系統工程，而不是一個獨立運行的管理行為。它需要根據不同時期的戰略重點，選擇不同的溝通內容和方式與投資者溝通，以取得投資者對公司總體戰略的認可，以及贏得投資者對公司各項重大經營決策的支持。

　　其次，任何“關系”的建立都非一日之功，投資者關系也是一樣。建立良好的投資者關系，一方面要求企業內部形成一種尊重股東（特別是中小股東）的文化，而這種文化的形成只能依靠企業日積月累地培養，不可能通過幾次員工培訓就能解決；另一方面需要企業持續不斷地與投資者進行溝通，創建暢通的溝通渠道和溝通氛圍，零星的、功利性的溝通在投資者關系建立中所起的效果微乎其微。

　　那么，上市公司應該如何給投資者管理進行戰略定位呢？

　　首先，投資者關系戰略要基于公司總體發展戰略，并且服務于公司的總體戰略。在制定投資者關系戰略時，公司管理者要深刻理解公司總體戰略，根據總體戰略如并購戰略、國際化戰略，制定相應的投資者關系戰略。投資者關系的戰略意義在于實現產業經營與資本經營的有效互動，借助資本的力量促進公司總體產業經營戰略的實現。

　　其次，投資者關系戰略的核心是要形成資本驅動下的產業升級能力。產業升級是企業追求成功的必經之路。而產業的不斷升級必須依靠資本的有效注入，資本是產業升級的助推器。任何一家企業只有做到二者的良性互動，才能實現二者的互贏。

　　最后，要通過投資者關系構建良好的股權文化和治理結構。股權文化的實質就是尊重股東的利益，良好的股權文化將會提高公司治理水平進而提升股東價值。上市公司應該通過投資者關系工作，聽取并采納股東的合理化意見和建議，提高公司經營水平和治理水平。