私人、企業與政府是人力資本投資的傳統主體。在實踐中,這三類投資主體均面臨著投資困境,從而影響了人力資本投資活動的正常開展。

　　一、私人人力資本投資所面臨的困境

　　伴隨著我國經濟持續快速增長,我國家庭消費支出結構發生很大變化。教育投資與醫療保保健為主要內容的私人人力資本投資增長迅速。但以私人為主體的人力資本投資活動受到一些客觀因素的種種影響。

　　(一)私人人力資本投資規模受到收入的限制

　　伴隨著教育制度改革與個人對于教育、保健等人力資本投資重視程度的迅速提高,人力資本投資在我國居民個人支出中所占比重越來越大,并逐漸受到了收入水平的制約。根據中國統計年鑒的資料顯示,城鎮居民用于教育與醫療的人均支出從1990年的137.93元,上升到了2008年的2144.46元,占消費支出的比重也對應地由10.79%上升到了19.08%。如果考慮到個人收入不平衡、私人人力資本投資與個人收入時間上不一致時,部分家庭人力資本投入占收入的比例還有可能進一步增加,甚至達到入不敷出的境況,最終制約了人力資本投資活動。中國教育發展基金會理事長張保慶(2007)表示,中國各類學校的二點四億在校生中,約有五分之一的學生在求學的道路上遇到經濟困難。

　　個人財富對于人力資本投資的限制作用,不是我國獨有的,而是一種普遍的現象。賴武海瑞和韋斯(1974)的研究表明,豐富的初始財富會鼓勵人力資本投資,反之,初始財富的不足,會制約私人人力資本投資。

　　(二)富有家庭私人教育支出比例較低

　　從經濟學上講,每個家庭在各自的預算約束下進行選擇,從而獲得最大限度的滿足,在物質消費上是如此,在以教育支出為代表的人力資本支出上也是如此。不僅如此,與物質消費一樣,教育支出的收入邊際消費傾向小于1,即教育支出的增長比例低于家庭收的增長比率,這種現象在富裕家庭中表現更為明顯。有調查顯示,富有的家庭并沒有在人力資本上花費力所能及的支出,從而導致私人人力資本總投入沒有達到一個較為合理的水平,從總體上降低了全社會人力資本投資水平。

　　(三)私人對于人力資本投資存在認識盲區

　　充分認識個人自身條件及人力資本的成長與運用的社會環境,是高效率的人力投資的決策基礎。但由于受到的時間與精力的約束,個人往往不能掌握進行決策所必需的足夠的信息,導致在人力資本投資中采取不恰當的投資決策。

　　以個人教育投資為例。在個人教育投資中,個人不具有關于其能力和教育質量價值的完全知識,同時加之受到我國傳統教育體制的影響及投資者對市場認識的不足,投資觀念落后于市場的現象時有發生。許多個人在教育投資上盲目跟風,既不考慮實際情況,也無清晰的投資計劃,投資效率低下。

　　(四)投資風險降低了私人人力資本投資的愿望

　　個人由于受到生命、精力與個人財富的約束,對于未來收入不確定性與投資失敗的承受能力較弱,因此,人力資本投資中所存在著的高風險性,降低了私人擴大人力資本投資的愿望。

　　國外學者在風險對于人力資本的影響方面所做了研究工作證實了上面的觀點。在1990年斯諾和瓦閏發表的《不確定下的人力資本投資與勞動供給》中指出,如果個體表現出遞減的絕對風險厭惡偏好,那么作為對收益風險增大的反應,人力資本投資會下降。賴武海瑞、韋斯所得出的結論相似。比如,不確定性增加對教育投資具有消極的影響。亞歷山大•瑞勒斯研究后也發現,人力資本投資收益不確定性對個人教育努力和經濟增長具有消極影響。

　　二、企業人力資本投資面臨的困境

　　(一)企業人力資本投入水平受企業收入的限制

　　從需求的角度來看,每一個企業,無論其性質如何、規模大小,幾乎都希望通過對員工的培訓提高其生產能力,為企業創造出更大的價值;而從供給的角度來看,由于企業財力的限制等諸多原因,企業顧慮重重,不十分愿意進行這項投資,從而使由企業承擔人力資本投資的意愿較低。

　　即便是企業對人力資本的投資,也是有一定的選擇性。貝克爾的人力資本理論指出,在職培訓分為一般培訓與特殊培訓,前者具有很大的外部性,相比而言,后者因其外部性小,而成為企業的主要人力資本投資方向。

　　(二)人力資本投資的外部性,影響了企業參與的積極性

　　企業投資人力資本時會形成的知識以及由此引起的創新、發明,這些知識具有一定的公共用品的性質。當這些新知識或新方法在單個企業或部門的運用會很快對其他企業或部門產生示范作用,從而形成外部經濟效應。

　　經濟學的研究表明,在正的外部效應存在的情況下,往往會出現物品供給不足的現象。在人力資本投資問題上也不例外。由于企業人力資本投資活動的正外部性的存在,導致企業在對于人力資本投資時不能全部取得投資收益,甚至會導致投資成本不能得到補償而出現虧損的現象,在此情況下,企業的人力資本投資活動受到抑制,最終造成對于人力資本投資總量不能達到合理的水平。

　　(三)企業對人力資本投資存在不愿意承擔的投資風險

　　對于企業在開發人力資本中所投入一定量的人力、物力、財力,存在著在未來時間內不能從企業所獲收益得以補償投資的可能,即企業投資于人力資本存在著一定的風險。這種風險會因環境變化、管理制度缺陷、人力資本外流、個人目標與企業目標不一致而得到加強。

　　風險的存在,收益的不確定,要求企業在人力資本投資時需要謹慎從事,必要時放棄人力資本投資。

　　(四)企業人力資本的投資處于兩難境界

　　企業對員工進行人力資本投資,增加了員工的知識與專業技能,提高員工的勞動生產力,并通過提高效率所創造的額外的財富來補償企業在人力資本開發上的投資。這是企業人力資本投資的動機與出發點。

　　由于個人是人力資本的天然載體,人力資本不能離開個人而游離地存在,人力資本的運用效果最終是由人力資本的載體,即個人,來決定的。當人力資本投資完成后,企業在與培訓后雇員的談判關系中處于不利地位,企業必須將培訓的部分收益給予雇員,減少了企業人力資本投資的可得收益?？梢?對于企業來講,其較強的人力資本投資愿望與謹慎的態度之間形成了一對矛盾,從而使企業在人力資本投資問題上陷入了兩難困境。

　　由于受到方方面面的制約,企業在人力資本上的投入并沒有達到應有水平。南京大學趙曙明教授調查研究就發現,我國國有企業中30%以上的人力資本投資只是象征性地撥一點教育、培訓費,大多數虧損企業已基本停止了人力資本投資,部分有能力的企業已放棄或準備放棄崗前或中長期的教育培訓。

　　三、政府人力資本投資面臨的困境

　　(一)人力資本投資規模受到財政能力限制

　　政府進行人力資本開發與投資的強度取決于政府的財政能力。以我國為例,近年來政府將人力資本開發工作放到了一個前所未有的高度,用于人力資本投資的財政支出持續增長,但即便如此,我國教育經費短缺仍是不爭的事實。

　　同世界上其它國家相比,在發展中國家在八十年代中期國家財政性教育經費支出占國民生產總值的比例平均已達4%的情況下,我國在2008年這一比例也還沒有達到4%。即使近期這一比例達到4%,由于我國人均生產率的低下,我國人均人力資本投資強度也同樣大大低于發達國家的水平,無法滿足人力資本開發的需要。

　　在政府的各項人力資本投入中,農村教育投入受財政收入的制約最為顯著。在目前情況下,要想實現農村義務教育的全部免費制,每個縣須增加投入的足夠的教育經費?，F實情況是:據資料表明,上世紀90年代中期以來,中國縣級財政赤字面一度高達40%以上,而且越往西部赤字面越大,有的省份赤字面甚至高達60%以上。限于財政能力所限,大部分鄉村的中小學校因為嚴重的經費不足而面臨著前所未有的困局。這也就是義務教育雖然提出多年,但卻在許多農村地區還不能做到的原因。

　　可見在財政能力不足的情況下,片面強調加大政府對于人力資本的投入多少有些勉為其難。

　　(二)政府人力資本投資方向不具有個人針對性

　　政府在投資于人力資本時首先考慮到的是整個社會的共同需要,最為關注的是社會對于公平目標的要求以及實現教育的穩定的發展。因此政府投資人力資本的重點在于基礎教育和初級衛生保健與另外一些有利于人力資本投資和實現的社會環境、制度建設方面。換言之,這種投資是針對全社會而不是針對具體個人,只是從整體意義上去考慮社會的要求,而不太考慮個人需要的特殊性。

　　同時,政府的人力資本的投資是彌補與補充個人與企業人力資本的投資的不足,因而,其投資方向也僅限于存在社會需要,而私人及企業不愿意投資的或投資效率相對較低的投資領域。

　　我們知道,每個人生來就不一樣,無論是他的體格、智力、性格,還是其所擁有的社會關系,政府這種公平的人力資本的投資原則,將無法確保個人潛力被最大程度地發掘出來。

　　(三)政府人力資本投資選擇需要回避風險

　　與個人、企業人力資本投資一樣,政府對于人力資本的投資也存在著一定的風險。投資結構不合理、產業政策的調整、人力資本流出風險都會影響政府人力資本的投資回報。出于對投資風險進行控制與管理,政府需在加強對未來社會發展走向預測的科學性研究,減少人力資本投資的風險損失外,適當的回避風險,減少風險較大的部分人力資本投資活動也是理所當然。