摘要：中小科技企業的成長與金融機構的支持密不可分,國家建立“科技銀行”來扶持中小科技企業。金融創新能力決定了金融機構對中小科技企業的支持力度。本文在結合美國硅谷銀行的成功模式基礎上,分析了當前適合我國中小企業的兩種新型融資方式:直接創業投資基金和融智型專業化服務。

　　關鍵詞：硅谷銀行 中小科技企業 直接創業投資基金 融智型服務

　　一、對中小科技企業提供創新性金融融資服務的意義

　　2009年1月10日,中國首批科技銀行在成都正式亮相。當天,中國建設銀行成都高新支行和成都銀行高新支行被銀監會批準,變身為“科技銀行”。這兩家銀行將按照新的要求,重新辦理金融許可證。

　　兩家科技銀行的業務試點范圍將與其他銀行略有不同,其支持對象是符合國家產業發展政策的省級以上科技行政主管部門認定的科技型中小企業,在業務范圍上鼓勵銀行探索和開展多種形式的擔保,同時將引入貸款的風險定價機制,根據風險水平、籌資成本、貸款目標收益、資本回報等要求以及當地市場利率水平等因素,自主確定貸款利率。且在3至5年時間內對高新技術企業和科研機構的服務量占其總客戶數50%以上。

　　近年來,我國高新技術企業正在突飛猛進的發展,其規模和數量都在不斷地增長,己經成為推動我國經濟增長的重要組成部分,是拉動國民經濟增長的中堅力量。中小企業作為高新技術產業的重要組成部分,對高新技術產業和國民經濟的發展具有巨大的推進作用。然而,許多中小科技企業在發展過程中都面臨著資金缺乏、融資困難等問題,阻礙了這些企業的進一步發展壯大。

　　因此,創造性的為中小科技企業提供金融服務已成為國內政府、科技、金融和企業界的共識。在當前環境下,創新的金融服務方式將顯得尤為重要,而美國硅谷銀行一直被認為是為中小科技企業提供創新金融服務的榜樣。

　　二、硅谷銀行模式

　　(一)硅谷銀行的發展

　　總部位于美國加州硅谷地區的硅谷銀行是一家完全“硅谷風格”的銀行。當初,美國硅谷銀行的決策者正是由于看到了創業投資的局限,通過有效的制度創新,終于創立了以支持企業創業、創新為主體的新型金融品——創業金融,并據此形成了世界上第一個商業化運作的創業銀行。過去26年中,硅谷銀行的業務就是集中精力為高新科技產業和創業公司提供各種金融服務。硅谷銀行將客戶明確定位在受風險投資支持且沒有上市的美國高科技公司。客戶可以通過硅谷銀行的知識經驗和網絡,在較短時間內融資,初創企業不但能夠比較容易地獲得貸款支持,還可以通過銀行找到天使投資者或者風險資本家,當企業要拓展海外市場網絡甚至上市、并購,都可以通過硅谷銀行獲得資金和咨詢服務。

　　(二)硅谷銀行創業投資理念

　　(1)選擇合適的投資領域和階段

　　硅谷銀行的投資領域側重于信息與電子技術行業、軟件與網絡服務行業、生命科學行業,主要向這些領域中高速發展的中小型企業提供投資。既考慮了回報率,也充分考慮了投資組合。

　　1993年以來,硅谷銀行的平均資產回報率是17.5%,而同時期的美國銀行業的平均回報率是12.5%左右。這使得它在16年后,一躍成為全美新興科技公司市場中最有地位的商業銀行之一。

　　(2)制定出明確的投資原則

　　硅谷銀行選擇企業遵循的原則是:

　　1)要有明確的發展方向以及合理的企業定位;2)有價值、有發展前途的產品或服務,產品、服務的理念符合經濟發展趨勢;3)有效的管理結構,能發揮作用,為公司服務;4)管理層有良好的背景或經驗;5)有合理的發展計劃及財務預算;6)有齊全的財務報表及會計系統。

　　(3)在創業投資公司之后投資

　　為了降低風險,硅谷銀行規定被投資對象必須是有創業投資基金支持的公司,并尋找更多的創業投資公司來合作。這一要求無疑促使相關聯的創業投資基金與銀行密切聯系,使銀行可以進一步了解被投資企業的經營狀況,從而降低風險。另外,在確定一家初創公司是否值得提供信貸服務時,硅谷銀行會通過各種途徑做周詳的盡職調查。

　　(三)硅谷銀行模式的創新

　　硅谷銀行業務模式創新主要包括投入方式的創新。具體操作上,硅谷銀行只從事面向中小科技企業的融資。

　　首先,硅谷銀行突破了債權式投資和股權式投資的限制。對于債權投資,硅谷銀行主要表現在從客戶的基金中提取部分資金。盡管創業投資的大部分資金來源于債券及股票的銷售,但硅谷銀行會從客戶的基金中提取部分資金作為創業投資的資本,以減少募集資金的數量以及募集所需要的花費。而后銀行將資金以借貸的形式投入創業企業。采用股權投資時,硅谷銀行與創業企業簽訂協議,收取股權或認股權以便在退出中獲利。值得一提的是,硅谷銀行在投資中往往混合使用兩種方法:將資金借入創業企業,收取高于市場一般借貸的利息,同時與創業企業達成協議,獲得其部分股權或認股權。使用這種方法的目的在于提高收益,同時降低風險。

　　其次,硅谷銀行模糊了直接投資和間接投資的界限。“直接”投資是指硅谷銀行將資金直接投入創業企業,途中不經過創業投資企業;在產生回報時,由創業企業直接交給銀行。“間接”投資是指硅谷銀行將資金投入創業投資公司,由創業投資公司進行投資,同時由創業投資公司回報給銀行,其中創業企業不會與銀行有投資方面的接觸。與創業投資機構建立緊密的合作關系一直是硅谷銀行最重要的策略之一。硅谷銀行同時為創業投資機構所投資的企業和創業投資機構提供直接的銀行服務,通常它會將網點設在創業投資機構附近。

　　三、當前國內銀行的探索

　　在金融危機的影響下,快速成長的國內股權投資市場成為金融機構新的盈利增長點,國內一些金融機構已經開始探索這方面的業務。目前,金融機構開展的相關業務主要有兩種類型:直接創業投資基金模式和融智型綜合金融專業化服務。

　　(一)提升金融創新能力,創立直接創業投資基金模式

　　硅谷銀行成功發展的一個重要原因在于其不斷創新,而金融產品、服務創新是其中最重要的內容。對于具體的金融機構而言,在現行金融制度不變的環境下,金融創新也就是金融工具、金融服務的創新。針對客戶的不同需求設計不同的金融工具、金融產品,提供差異化金融服務,是金融機構擴大客戶群的重要途徑,也是金融機構具有競爭力的重要表現之一。金融機構創新,既要在管理上創新,更要在金融制度、金融工具、金融產品和服務上創新,通過創新為客戶創造價值而吸引客戶,進而為自己創造價值。獲得良好的發展。通過不斷創新來為客戶提供差異化的優質服務,獲得良好的發展。

　　硅谷銀行的創業金融主要創新之處在于設立直接創業投資公司作為創業投資人。因此,直接創業投資基金模式是指銀行拿出資金設立直接創業投資子公司進行股權投資,同時由創業投資公司將收益回報給其母公司——銀行。

　　最早有硅谷銀行模式特征的是國家開發銀行。事實上,國開行在直接投資業務方面,一直走在銀行機構的前面。它的直投業務發展迅速,對推動國家創新體系建設,加快高新技術發展和科技成果轉化發揮了重要作用,扶持了一大批中小科技型企業。2007年,國開行支持設立了吉林、大連、寧波三支創投基金,還投資設立了國開行在境外的第一支創投基金——中國-以色列華億創業投資基金。截至2007年末,國開行共支持設立6支創投基金,基金總規模折合人民幣約33億元。

　　(二) 利用PE加強銀行和企業之間的合作,開展融智型綜合金融專業化服務

　　硅谷銀行并非傳統意義上的只做貸款不參股企業的商業銀行,而是融產業與資本市場運作于一體的新型商業銀行。擁有其服務對象——未上市高新科技公司的股權是硅谷銀行的一大特色。而通過促使其服務對象上市獲取高額投資收益來彌補投資中小企業而承擔高風險則是硅谷銀行的主要手段。受相關法律法規的制約,我國商業銀行不能參股企業。在銀行不參股企業的前提下,通過與PE合作,利用PE加強銀行對企業的監管能力,減少雙方的信息不對稱程度,促進兩者之間的優勢互補與長期的密切合作,以便形成銀企關系的良性循環,共享企業快速成長所帶來的經濟成果,對于銀行業務的擴大和收益率的提高,對于中小企業的健康發展,營造銀行企業雙贏的新局面,將有很大的促進作用。

　　硅谷銀行的創新除了設立直接投資基金作基金投資人(LP)之外,最主要的是為私募股權基金提供其他金融配套服務。因此,融智型綜合金融專業化模式是指銀行主要以“財務顧問+托管”的綜合服務模式,為PE(私募股權投資基金)機構和成長型企業的投融資提供一體化的綜合金融服務。在具體操作中,銀行是以“財務顧問”的身份介入,不直接承擔資產風險。所謂“財務顧問”,就是幫助PE與企業牽線搭橋,最終企業與PE是否能達成共識、建立合作,由雙方獨立決定,而銀行只是為雙方建立一個溝通、協商的平臺。在后續的服務中,對于有潛力的優質企業客戶,銀行會提供一定的信貸支持。此外,銀行會對PE投入企業的資金進行托管,幫助PE對被投資企業上市前后進行資金監管,從中收取一定的費用。這樣,銀行通過聯合PE間接扶持了中小企業,同時還通過PE的專業化運作,降低了銀行信貸資金風險。

　　去年,就有不少商業銀行與PE建立戰略合作關系。其中,上海浦東發展銀行與中科招商創業投資管理有限公司簽署了戰略合作協議。根據協議,浦發以“財務顧問+托管”的模式為PE機構一體化的綜合金融服務。據了解,浦發銀行PE綜合金融服務方案,依托在PE投融資領域已搭建的平臺和資源,在PE產業鏈中的各個環節中擔任財務顧問角色,提供融智型專業化服務。該服務方案主要包括:PE融資支持方案、投資支持方案、投資后管理支持方案、退出支持方案、托管支持方案。

　　綜上所述,通過借鑒美國硅谷銀行的成功模式,從而提升國內金融機構金融創新能力,完善金融服務和加強金融產品的研發,將會在一定程度上改善中小企業融資難的現狀。

　　參考文獻:

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　　[2]馬良華、阮鑫光,硅谷銀行的成功對我國的啟示[J]. 浙江金融,2003(1).