財務管理是對企業(yè)資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質是以價值形式對企業(yè)的生產經營全過程進行綜合性的管理。

　　一、財務管理的5種境界

　　伴隨著企業(yè)的成長,財務管理也有其自身的成長過程。這個過程,我們可以把它分為遞進的5種境界。

　　第一境界,是記賬。這個階段的企業(yè)處于初創(chuàng)期,人員規(guī)模多不超過30人,業(yè)務比較簡單,從產品、業(yè)務單元、地域方面來說,管理點少而單一,營運及資金規(guī)模也較小,往往缺乏嚴格的審核環(huán)節(jié),核算歸屬、記賬準確性和規(guī)范性差,有潛在資金安全隱患。比較好的解決辦法是聘請實務經驗豐富的會計人員或機構定期審帳調帳,規(guī)范科目設置、核算歸屬、對帳、單據(jù)憑證賬簿。

　　第二境界,控制。企業(yè)進一步成長,進入較大范圍的市場、產品線和組織的擴張。這個階段,由于資金、貨物的運作量不斷增大,企業(yè)面臨的風險增大,產生資財損失的可能性和危害程度都擴大。組織單元、人員、地域管理點快速增多,也加大了資金調配、費用失控的風險。同時,快速擴張對資金周轉提出較高的要求,如果對整體財務、資金狀況缺乏準確及時的了解,就會喪失市場機會或造成現(xiàn)金流危機。所以,企業(yè)到達這個階段,迫切需要一個有效的控制體系。

　　第三境界,分析。企業(yè)進一步成長,或在已有的市場中處于領先地位,或進入多元化發(fā)展,在較大范圍的市場進行競爭。企業(yè)面臨的市場、競爭及內部管理環(huán)境比較復雜,信息比較龐雜,需要進行選擇和分析以支持各種決策。如果缺乏這種信息的支持,決策將無法進行或決策錯誤的風險很大。

　　財務分析是企圖了解一個企業(yè)經營業(yè)績和財務狀況的真實面目,從晦澀的會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經濟涵義挖掘出來,為投資者和債權人提供決策基礎。由于會計系統(tǒng)只是有選擇地反映經濟活動,使得財務報告不可避免地會有許多不恰當?shù)牡胤?雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況,但審計師并不能絕對保證財務報表的真實性和恰當性。這使得財務分析變得尤為重要。

　　第四境界,資本運作。這個階段,企業(yè)運用資本手段進行較大規(guī)模的快速擴張,進入多元化擴張和發(fā)展,企業(yè)通過上市募集資金,或進行其他戰(zhàn)略性、財務性融資。這一階段的財務重在資金運作,對投融資進行直接運作和管理,以及所涉及到的資本結構優(yōu)化、利潤分配事宜。

　　第五境界,財務效益。這時的企業(yè)具有較復雜的資本結構、法人結構,營運資本量大,有稅務談判的籌碼。這個階段的財務主要是通過稅務優(yōu)化、營運資本的管理,直接為企業(yè)產生效益,以避免不必要的多納稅和資金閑置,造成損失。

　　以上財務管理的五種境界有著內在邏輯發(fā)展順序,但并非是完全割裂開來的。境界間可能交叉,互相重合。但在企業(yè)發(fā)展的不同階段,需要不同的財務管理體系與之配套。如果這樣的體系有重大的缺失,或功能不到位,則會嚴重阻礙企業(yè)的發(fā)展。

　　二、財務管理為企業(yè)創(chuàng)造價值的三個途徑

　　1、運營層面

　　改善企業(yè)的運營狀況,提升企業(yè)績效。

　　財務通過與業(yè)務部門的深度融合和互動可以極大地改善企業(yè)的績效。在運營層面的預算制訂、稅收籌劃、財務分析等環(huán)節(jié),財務高管都可以通過這些財務管理手段使企業(yè)形成和保持健康的管理狀態(tài),以便對企業(yè)經營的最終財務結果產生積極影響。

　　2、資本層面

　　毋庸置疑,在企業(yè)運作日益國際化趨勢下,幫助企業(yè)上市或進行投、融資管理是一個成功CFO不可不具備的專業(yè)知識和職業(yè)技能。很多企業(yè)財務上的成功均來自于首席財務官在資本市場上的長袖善舞。隨著國際、國內資本市場日漸規(guī)范和企業(yè)競爭全球化的加劇,資本市場為財務高管為企業(yè)創(chuàng)造價值提供了另一舞臺。

　　3、全面提升企業(yè)競爭力

　　今天的CFO或財務總監(jiān)僅僅具備財務方面的專業(yè)知識顯然是不夠的,財務高管所扮演的多重角色和多重使命使得首席財務官的角色逐漸從幕后走向臺前。因此,提升企業(yè)形象、溝通技巧、個人魅力等“軟能力”也漸漸成了首席財務官們的必備職業(yè)技能。這些看似與財務職能并不緊密相關的能力正悄然發(fā)揮著重大作用。

　　三、財務管理的目標

　　財務管理作為企業(yè)管理的核心,其目標必須與企業(yè)的目標相一致。企業(yè)財務管理的目標,是指企業(yè)財務管理在一定環(huán)境和條件下所應達到的預期結果,它是企業(yè)整個財務管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。但在財務管理目標上眾說不一,各執(zhí)一詞,未能形成共識。在市場經濟環(huán)境下,將“企業(yè)財富最大化”或“股東財富最大化”作為我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理的目標,與“利潤最優(yōu)大化”目標相比較,無疑是進了一大步,但也有其自身的缺陷,因此應根據(jù)企業(yè)自身情況尋求更好的財務管理目標。

　　1、企業(yè)財富最大化的缺陷

　　1.1實用性不強

　　“企業(yè)價值最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標。它的適用范圍很窄,從非上市企業(yè)來看,其未來財富或價值只能通過資產評估才能確定,但又由于這種評估要受到其標準或方法的影響,因而難以準確地予以確定,因此一般不能采用;從上市企業(yè)來看,其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示,但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映,而是受諸多因素影響的“綜合結果”,因此股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以,“財富最大化”目標在實際工作中難以操作,實用性不強,難以被企業(yè)管理當局和財務管理人員所捉摸。

　　1.2現(xiàn)有條件下反映價值不準確

　　我國各項規(guī)章制度還很不完善,證券交易還很不規(guī)范,股票和債券價格往往受非經濟因素的影響,并不能準確地反映出企業(yè)的真正價值。在我國,法人股禁止上市流通,企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利,他們對股價的最大化沒有足夠的興趣,上市企業(yè)大都相互參股,其目的在于控股或穩(wěn)定購銷關系,因此,企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利,他們并不把股價最大化作為其財務管理追求的唯一目標;同時追求股價的最大化可能導致企業(yè)偏離正常的經營軌道,影響企業(yè)發(fā)展。虛擬經濟與實際經濟相脫離,容易誤導投資者作出錯誤的選擇。

　　2、不同財務管理目標應有機結合

　　由于以上缺陷,企業(yè)價值最大化并不是最佳財務管理目標,通過各種財務管理目標的比較會發(fā)現(xiàn)每種目標都有其優(yōu)缺點,因此我認為企業(yè)財務管理目標并不是唯一的,企業(yè)應在不同的階段根據(jù)不同的情況選擇不同的財務管理目標,同時應把目前存在的廣泛應用的財務管理目標有機結合。

　　3、目前財務管理目標實現(xiàn)的主要內容

　　我認為在我國目前市場經濟環(huán)境下,企業(yè)財務管理的目標的實現(xiàn)應有由下二個內容構成:

　　3.1提高企業(yè)經濟效益目標。提高企業(yè)經濟效益是財務管理目標的關鍵核心,因為沒有經濟效益,就沒有利潤,沒有利潤,就沒有資本保值與增值,也沒有利潤最大化和企業(yè)價值最大化。

　　3.2提高企業(yè)競爭能力目標。要提高企業(yè)競爭能力就要不斷提高企業(yè)財務管理目標指標體系中的營運能力、盈利能力和償債能力。營運能力是指企業(yè)根據(jù)外部市場環(huán)境的變化,合理配置各項生產要素的能力,它對盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響;盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力,它是償債能力的基礎;償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力。企業(yè)的所有者、債權人、經營者等有關方面都十分重視這三個能力,企業(yè)只有具備了這三個能力,才能在市場競爭中立于不敗之地。