目前，社保基金“收繳難”與“兩個確保”的矛盾日益突出，在新的籌資渠道尚未明確的情況下，如何使基金保值增值，成為擺在我們面前的重要課題。

　　《國務院關于深化企業職工養老保險制度改革的通知》指出，要根據國家有關規定建立健全養老保險基金的預算管理和財務、會計制度，切實搞好基金管理，確保基金的安全并努力實現其保值增值。十五屆四中全會《決定》也明確要求，嚴格管理各項社會保障基金，加強監督，嚴禁擠占挪用，確保基金的安全和增值。可見探討社會保險基金保值增值的途徑極為必要。

　　當前社會保險基金的存在形式

　　各地社會保險事業經過十幾年的發展，積累了一定規模的社會保險基金，按當前有關規定，社會保險基金結余只能購買國債和上繳財政。購買國債要受發行時間的制約，有時想買買不到。存于財政的基金大部分為活期存款，按活期利率計息，收益率較低。如某地，1999年末歷年滾存結余社會保險基金4433萬元，其中，存入財政專戶3785萬元（全部為活期存款），銀行存款648萬元，利息收入69萬元，保值增值率為1.6%.這樣的保值率怎么能使基金保值增值，若考慮通貨膨脹等因素，社會保險基金保值增值更無從談起。

　　近年來有的地方財政困難，時有挪用基金問題發生，有的地方領導上項目缺資金時就想到了社會保險基金，有的以黨委、政府名義，有的以上級領導的身份要求挪用基金，致使基金流失，有些基金至今沒有收回，直接威脅著社會保險基金的安全。

　　社會保險基金保值增值的途徑

　　社會保險基金保值增值必須遵循“安全、高效”的原則，既要保證基金的安全又要保證基金高效運行，實現最大限度的保值增值。筆者認為，以下途徑就具有這種優勢。

　　一、購買在證券交易所上市的基金間接入市。國務院已批準了保險資金（指商業保險公司保費收入）可以通過購買基金間接入市，可以發行時參與配售也可在二級市場上購買基金，還可根據保險公司的要求設立新基金。社會保險基金可否參照此做法入市，使社會保險基金分享社會發展成果。我國是全球經濟發展最快的地區之一，上市公司是我國企業的精華，隨著經濟的發展，股市也步入了穩步健康發展的軌道。基金有專家理財的優點，享有許多優惠政策，如在新股發行時有優先配售權，配售的新股是無風險的。據專家測算，僅配售一項就可使單位基金增加收益近0.40元，年收益率達40%.近兩年來基金的運行情況充分說明了這一點。但股市是有風險的，入市應當在法規、制度允許的條件下進行，建立風險控制機制，保證基金安全高效運行。

　　二、購買國債。國債是國家發行的金邊債券，無風險，收益高，適合社會保險基金購買，國債收益率通常比銀行存款高，有中央人民政府作后盾無風險。

　　三、購買企業債券。企業債券是企業經批準面向社會發行的債券，有風險，但發行企業通常是國家政策扶持的優良企業，而且有具實力的企業提供擔保，風險比較小，利率高于國債，可選擇購買那些效益好、形象好，信譽高的企業債券。

　　四、委托銀行等專業金融機構增值。將社會保險基金委托有能力、有實力、規模大的商業銀行或其它金融機構進行封閉運作，由它們承擔風險，社保機構支付一定的管理費用，并商定隨著收益率的提高增加管理費用的比例。管理費用從基金增值收益中支付。銀行等專業金融機構具有資金運作的經驗，可以發揮它們的專長。上海社會保險機構曾委托浦發銀行進行對社會保險基金的增值管理，其收益率大大高于同期銀行存款利率，是比較成功的。

　　五、進入資本市場，對金融機構拆借。根據基金的收支情況，將暫時不用的基金通過資本市場拆借給商業銀行等金融機構，享受優惠利率，并可在一定幅度內上浮，風險小，收益高。

　　六、投向符合國家產業政策的高回報的基礎設施建設。選擇那些發展前景好、收益比較穩定的項目，如能源、交通、通訊等行業進行投資，以保證較高的投資回報。

　　七、存入銀行。將運轉過程中的流動資金、臨時收入、周轉金、備用金等存入銀行享受優惠利率。

　　基金保值增值，可以幾種方法綜合運用，也可以根據具體情況有所側重、靈活運用以實現收益最大化。為保障社會保險基金安全、高效地運作，最大限度地保值增值，應加強立法，盡快出臺《社會保險法》、《社會保險基金投資管理條例》，成立社會保險基金監督委員會，使社會保險基金的保值增值在法律制度的約束下運行，建立風險控制機制，使社會保險基金的保值增值安全、高效、健康地運行。