近期，國際上要求人民幣匯率升值的呼聲甚囂塵上。美國財政部長約翰·斯諾于2003年6月中旬表示，美國支持中國實行更靈活的匯率制度；在此之前，歐洲央行行長德伊森貝赫曾稱中國的匯率制度是個“問題”，日本官員已多次呼吁中國政府提高人民幣的幣值，以重建貿易平衡；國際貨幣基金組織也建議中國政府考慮允許人民幣的管理浮動匯率制更具靈活性。這表明，人民幣匯率問題已經成為當前及未來一段時期影響我國經濟發展與國際經濟關系的一個極為重要的問題。對此，必須高度重視，決不可掉以輕心。

　　一、“人民幣匯率升值論”的理論依據及評析

　　“人民幣匯率升值論”最早由日本政府提出，長期以來日本政府一直在各種場合不厭其煩地竭力敦促中國對人民幣匯率重新估值。人民幣匯率升值論的主要理論依據是“中國輸出通貨緊縮論”，即西方主要發達國家的經濟目前之所以處于困境，重要原因之一就是因為中國勞動力成本低廉、許多產品生產能力過剩，低價向國外大量銷售商品，不僅使商品輸入國的經常項目處于逆差地位，而且打壓了其國內商品市場的價格，造成物價不斷走低，受到通貨緊縮的威脅。按此邏輯推理，得出了要求中國對人民幣采取升值行動，以緩解通貨緊縮威脅的結論。

　　1.  “中國輸出通貨緊縮”的論調是片面的

　　西方主要發達國家出現通貨緊縮的成因復雜，不能簡單而論。從日本的情況來看，  日本朝野對人民幣升值的呼聲甚高、不絕于耳。其真實意圖在于通過日元相對貶值來改善日本的貿易狀況，進而擴大出口、帶動日本經濟復蘇。這種觀點是難以站得住腳的：早在中國出現通貨緊縮的好多年前，日本就已經陷入經濟衰退、通貨緊縮的困境，硬將日本通貨緊縮的成因歸咎于中國輸出實在是過于牽強。經濟學家們普遍認為，日本經濟長期蕭條的深層次原因是產業結構轉型遲滯、勞動生產率增長緩慢、通貨緊縮及銀行呆壞賬積重難返等因素綜合作用的結果；影響日本。出口增長的主要原因是制造業成本高、競爭力低下，并非匯率因素。顯然，如果把改善日本經濟狀況希望僅僅寄托在出口上，甚至寄托在人民幣匯率升值上，這種本末倒置的想法是不切合實際的，而且對日本經濟也是有害的。

　　從美國的情況來看，美國擁有很強的生產能力，本土生產能力可以基本滿足其絕大部分需求。由所謂中國廉價商品形成供給進而產生的消費在美國居民總支出中占的比例微乎其微，而大宗支出如住房、汽車、教育、醫療保健等幾乎沒有一樣是“中國制造”。由此可見，將美國通貨緊縮的產生歸咎于中國是毫無道理的，完全是由其經濟自身的周期性原因所造成，美國經濟的疲軟源于高技術產業泡沫破滅后的調整，而非貿易狀況惡化。20世紀90年代美國經歷了連續八年的經濟高增長，期間卻一直存在貿易逆差，就是很好的例證。有較多的中國廉價商品進入美國市場，這是中國以勞動力比較優勢參與國際分工的結果，使購買中國商品的美國居民以較少的支出獲得更多的消費，中國出口產品多為生活必需品，物美價廉，對美國居民應當是一件好事。

　　諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·蒙代爾教授指出，沒有任何理由證明中國輸出通貨緊縮，“輸出通貨緊縮”這句話本身就是錯誤的，因為中國物價是穩定的。他還認為，要求人民幣升值的理由是不充分的，  因為中國貿易賬戶的順差大與人民幣是否升值之間并沒有確定的關系。以美國為例，美國經濟在20世紀90年代貿易逆差很大，但并不意味著美元應該貶值，美國財政部也一直強調應該保持美元強勢。

　　2.人民幣對日本、美國經濟的影響非常有限

　　日本雖然是中國第一大貿易伙伴國，但日本對中國貿易并末出現大量逆差。據海關統計，最近五年來，中日貿易基本平衡，中國對日本貿易三年順差，兩年逆差，但五年累計結果是逆差。1998年和2001年中國對日貿易順差分別達到14.8億美元和21.6億美元，僅分別占雙邊貿易額的2.5%.2002年中日雙邊貿易總額達到創記錄的1019.1億美元，比2001年增長16.2%，其中，中國對日本出口484.4億美元，增長7.8%；自日本進口534.7億美元，增長25%；對日貿易逆差為50.3億美元，超過1998和2001年的順差之和。可見，中國產品未對日本貿易狀況構成威脅。

　　盡管長期以來中國對美國貿易保持順差，但并沒有對美國經濟增長構成威脅。這是因為：第一，在美國存在的逆差中，中國對美國的順差影響甚微。以2001年為例，中國對美國進出口總額為804.85億美元，僅占當年美國進出口總額的5%；中國對美貿易逆差280億美元，占當年美對外貿易逆差的8%.第二，中美貿易統計存在差異，美國官方統計夸大了其對中國的貿易逆差。以2002年9、10月份的數字為例，美國商務部統計的對中國貿易逆差分別為102.67億美元和95.23億美元，而中國海關統計的對美貿易順差僅為44.98億美元和 42.20億美元，相差一倍以上。

　　2002年中國外貿進出口總額6207.9億美元。需要對中國外貿進出口數據正確理解：第一，在中國外貿進出口總額6207.9億美元中，外商投資企業進出口總額為3302.2億美元，占53.2%；第二，在中國外貿進出口總額6207.9億美元中，加工貿易進出口總額為3354.6億美元，占當年中國進出口總額的57.3%；第三，在中國出口總額3255.7億美元中，加工貿易出口總額為1893.6億美元，占當年中國出口總額的58.2%.顯而易見，中國進出口總額的一半以上是由外商投資企業實現的，加工貿易占中國外貿總額的一半以上，而且加工貿易也占中國外貿出口的一半以上。從表面上看，中國輸出了3255.7億美元的商品，實際上其中有一半以上我們只拿到了很少的工繳費（不到200億美元），只不過是利用中國的廉價勞動力通過外資企業（包括美資企業）為美國生產而已，是自己為自己生產，因此把出現通縮的責任歸咎于中國是毫無道理的。

　　顯然，人民幣匯率對美國和日本經濟的影響被夸大了。美國經濟規模是中國經濟規模的八到九倍，中國對美出口額僅占美國進口總額的幾個百分點，因此人民幣匯率對美國經濟的影響非常有限。從經濟規模上看，中國經濟只是日本經濟的四分之一。人民幣匯率升值不能根本改善中國和美國、日本的貿易狀況。

　　二、人民幣升值壓力成因及對我國經濟的影響

　　1.人民幣匯率出現升值壓力的原因

　　從表面上來看，造成人民幣匯率升值壓力的直接原因是我國國際收支的順差和外匯儲備增長，實際上還有許多深層次的原因，主要表現為：一是現行結售匯制度難以真實反映外匯供求，在這一制度下，企業無法意愿地持有外匯，由此“強賣”而形成的匯率不可能是真正意義上的市場價格，不可能真實反映外匯供求水平，形成的人民幣匯率也是扭曲的。二是居民和企業的對外投資需求減弱，在金融全球化不斷深化的情況下，西方國家金融市場動蕩不斷向世界各地蔓延，受其影響全球預期投資收益出現下降的趨勢，這種情況下導致一些企業和居民的外匯投資意愿下降，紛紛將其持有的外匯向銀行“結匯”，造成了市場上外匯供給的增加。三是人民幣利率相對穩定且處于較高水平，與西方主要發達國家不斷采取調低利率的狀況相比，人民幣利率則基本保持穩定，而且由于長期以來，利率和匯率水平受到嚴格管制，實際利率水平過低甚至出現負利率，使國內外利差擴大。我國和其他國家或地區間經濟增長和利率水平的相對差異，易于吸引國外資金進入我國，也吸引我國在外資金（主要是“過渡性資本外逃”，即資本外逃后又以假外資的形式重新回到國內）的回流，從而促進了人民幣匯率的升值趨勢。四是人民幣尚未成為完全可兌換貨幣，這種狀況，必然抑制外匯需求的增長，加劇外匯市場的供大于求，拉動人民幣匯率走高。

　　2.人民幣匯率升值對我國經濟的影響

　　（1）人民幣匯率升值的有利影響。匯率變動對經濟產生的影響是多方面的。人民幣匯率升值的有利影響主要表現在三個方面：一是刺激進口增加，人民幣匯率升值，國外消費品和生產資料的價格比以前便宜，有利于降低進口成本；二是有利于改善吸引外資的環境，人民幣匯率升值，可使已在華投資的外資企業的利潤增加，從而增強投資者的信心，促使其進一步追加投資或進行再投資；人民幣匯率升值將吸引大量外資進入中國的資本市場，間接投資比重將進一步增加；三是有利于減輕外債還本付息壓力，人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣的數量相應減少，從而在一定程度上減輕了外債負擔。

　　（2）人民幣匯率升值的負面影響。人民幣匯率升值給我國經濟增長造成的負面影響也不容忽視，特別是在目前的情況下，人民幣匯率升值對我國經濟的負面作用較為突出：

　　第一，抑制出口增長。人民幣匯率升值后，出口企業成本相應提高。在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口企業的積極性；如果出口企業為維持一定利潤而提高價格，則會削弱出口產品的國際競爭力，不利于出口的持續擴大和產品在國際市場上占有率的提高。人民幣匯率升值將對我國大量勞動密集型出口產品的國際市場價格競爭力造成傷害。

　　第二，將導致外債規模進一步擴大。隨著人民幣匯率的升值，將吸引大量資本流入中國資本市場，使我國的外債規模相應擴大。

　　第三，影響金融市場的穩定。資本市場上活躍的多為國際游資，這部分資金規模大、流動快、趨利性強，是造成金融市場動蕩的潛在因素。在我國金融監管體系有待進一步健全、金融市場發展相對滯后的情況下，大量短期資本通過各種渠道流入資本市場的逐利行為，易引發貨幣和金融危機，將對我國經濟持續健康發展造成不利影響。

　　第四，影響貨幣政策的有效性。由于人民幣匯率面臨升值壓力，為保持人民幣匯率的基本穩定，迫使中央銀行在外匯市場上大量買進外匯，從而使以外匯占款形式投放的基礎貨幣相應增加。從表面上看，貨幣供應量在持續增長，但供應結構的差異卻造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。

　　第五，增加就業壓力。由于目前我國提供新增就業機會的主要是出口企業和外資企業，人民幣升值將抑制或打擊出口，最終將影響到就業。在當前我國就業形勢極其嚴峻的情況下，人民幣匯率升值將可能惡化就業形勢。

　　盡管目前我國的國際收支是“雙順差”，但這種“雙順差”具有不穩定性，人民幣匯率升值缺乏持續的內在動力，人民幣匯率升值將影響我國國際收支的平衡和金融市場的穩定。

　　3.權衡利弊、人民幣匯率不宜升值

　　面對人民幣匯率升值的壓力，的確是一個兩難的選擇：人民幣匯率升值可使我國在吸引外資、償還外債及購買國外商品時獲得一些好處，但人民幣匯率升值則使我國出口商品的相對價格提高而抑制出口。因此，我國政府在一定的國際壓力下到底能否采取升值舉措，根本上取決于國內經濟發展的需要、進出口結構狀況以及對國際市場商品、貨幣供求關系的綜合判斷。其實，國外有識之士也看到了這一點：法新社近日發表評論說，中國對自己能夠同時實現出口貿易的增長和外匯管理體制的穩定感到滿意，中國無須調整人民幣匯率取悅他人。《遠東經濟評論》認為，對中國來說，更明智的做法是消化維持人民幣匯率穩定的成本，而不是冒著風險改變其匯率制度、損害其至關重要的出口行業。

　　在我國需要繼續擴大內需的宏觀經濟背景下，人民幣匯率作為一種調節手段，在近期內保持穩定將更有利于保持2002年以來較好的外貿出口增長勢頭，而良好的外貿出口對拉動我國經濟增長具有重要的作用。在人民幣幣值變動所產生外貿需求彈性尚難測算的情況下，如果貿然調高人民幣匯率，勢必在一定程度上加大外向需求萎縮風險。

　　從國際經驗來看，一般來說，利用調低匯率解決國際收支逆差的較多，而采用調高匯率解決順差的卻不多，就是因為調高匯率對金融市場和出口的負面影響較大，所以常用其他辦法來解決順差。

　　權衡利弊，我們認為目前我國人民幣匯率不宜升值，人民幣匯率應保持基本穩定。

　　三、加快推進人民幣匯率制度的改革

　　1.現行人民幣匯率制度的缺陷

　　實事求是地看，我國現行人民幣匯率制度存在著許多缺陷：匯率的形成機制缺失、匯率缺乏靈活性或彈性、匯率的調整缺乏準確依據、維持現行匯率制度的成本較大、加入WTO后匯率市場化的壓力增大。隨著我國加入WTO、對外開放進程進一步加快，這些問題和矛盾日益突出，將成為影響我國金融安全的重要因素。

　　現行人民幣匯率制度屬于追求貨幣政策的獨立性并堅持固定匯率制度，嚴格限制資本自由流動的制度安排。在這一組合中，可將相對穩定的匯率與某種程度的貨幣獨立性協調起來，但卻要為嚴格的資本管制付出巨大的代價。在金融全球化不斷深化的大背景下，如果繼續維持這種制度安排，不僅面臨著運行成本和風險遞增的約束，還將使貨幣政策的有效性不斷降低。毫無疑問，我國加入WTO后，這些問題和矛盾將日益突出，成為影響我國金融安全的重要因素。因此，重新選擇匯率制度已是大勢所趨。

　　2.人民幣匯率制度的選擇

　　人民幣匯率制度不能選擇固定匯率制度，也不宜選擇浮動匯率制度。在我國經濟轉軌和金融進一步開放的背景下，選擇浮動匯率制度會受到種種的硬性約束，實踐中難以發揮其理論上的優點，而且浮動匯率制度的缺陷卻得到了加強，從而加劇匯率的過度波動。因此，我國金融進一步開放中不宜選擇浮動匯率制度。

　　人民幣匯率制度的改革方向可分為長遠目標與近期目標。從長遠來看，人民幣匯率制度的改革方向是增加匯率的彈性和靈活性，擴大匯率的浮動區間；近期和中期來看，人民幣匯率制度改革不應以完全自由浮動為目的，而是重歸真正的以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度。主要原因是：我國實際對外開放程度低于人們通常的估計；我國經濟自由化程度還比較低；在我國制度選擇組合中，以獨立的貨幣政策為中心，兼顧資本市場開放與匯率政策的靈活性。

　　我國人民幣匯率制度選擇，或者說重歸真正的以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，其政策含義為：貨幣政策完全獨立、匯率并非固定而是具有彈性和靈活性、逐漸放松對資本和外匯的管制。

　　3.人民幣匯率制度改革的基本原則

　　人民幣匯率制度改革應當把握以下基本原則：真正反映市場的供求關系、管理的方式和手段多樣化、適當擴大匯率的浮動區間。人民幣匯率制度改革的操作思路：完善人民幣匯率的決定基礎、改進人民幣匯率的形成機制、健全和完善外匯市場、增加人民幣匯率的靈活性。

　　四、保持人民幣匯率基本穩定的政策措施

　　在金融全球化迅速發展的情況下，匯率變動對一國經濟的重要影響日益顯著，而經濟持續、快速、健康發展是維護國家金融安全的根本所在，因此，保持人民幣匯率基本穩定的意義不僅在于促進我國經濟發展，而且也是維護國家金融安全的必然選擇：匯率穩定政策有利于經濟發展、有利于防范金融風險、有利于保障金融體系平穩運行、有利于外匯管理體制改革。

　　我國宏觀經濟政策目標的實現需要人民幣匯率的基本穩定。匯率政策作為貨幣政策的重要組成部分是重要的宏觀經濟政策，我國當前和未來一個時期人民幣匯率政策的基本目標仍然是維護人民幣匯率的基本穩定和國際收支平衡，促進國民經濟持續、快速、健康發展。

　　針對當前外匯市場供求形勢和外匯儲備大幅度增加、人民幣存在升值壓力的狀況，應采取一些積極的措施來調節人民幣的供求，釋放升值壓力，維護匯率的基本穩定。

　　1.完善人民幣匯率的決定基礎

　　隨著我國資本項目管制的逐步放開和人民幣逐步走向市場化，外匯市場的供求也會更多地體現經常項目外匯收支以外的外匯供求，人民幣匯率的決定基礎將會由經常項目外匯收支逐步過渡到經常項目為主兼顧其他因素特別是資本流動。

　　2.改進人民幣匯率的形成機制

　　銀行結售匯的強制性與銀行間外匯市場的封閉性是導致人民幣匯率的形成機制缺失的重要原因，使人民幣匯率難以成為真正意義上的市場匯率。因此，應將目前國內企業的強制結售匯制逐漸過渡到意愿結售匯制，使整個外匯供求有效地出清價格，同時使價格也能靈活地引導和調節供求。隨著外匯市場供求情況的變化，我國外匯儲備已經達到了相當的規模，當前推進人民幣結售匯體制改革的條件已經成熟，應逐步由強制結售匯向意愿結售匯過渡。目前情況下先由外匯管理局審定，允許一些企業保留一定比例的外匯收入，并逐步擴大此類企業的范圍和留存外匯的比例，同時簡化進口用匯的審批內容和程序，直至最終完全實現自由結售匯，即進出口企業完全根據自身的需要來選擇是否留存外匯以及留存多少外匯。實行經常項目可兌換后，基本實現經常項目的意愿售匯，資本項目的意愿售匯還需要根據資本項目開放的進程逐步改進。意愿結售匯的實行，可使外匯市場供求能夠真實地反映企業的實際生產和經營需求，匯率能夠真正發揮市場機制的調控作用。

　　3.增加人民幣匯率的靈活性

　　主要包括擴大人民幣匯率的波動區間，減少中央銀行在市場上的干預頻率，運用其他的經濟方式和手段調整匯率水平。

　　擴大人民幣匯率波動區間。目前人民幣對美元匯率的每日波動范圍為基準匯率的上下各0.3%，基準匯率是前一天的加權平均匯率。但這一波動范圍過去從來都沒有突破。必須適當放寬人民幣匯率的波動幅度，使市場交易主體能夠比較自由地根據匯率信號做出反應，使匯率能夠比較真實地反映外匯市場供求關系的變化，從而進一步完善人民幣匯率形成機制與調節機制。除每天波動幅度外，還應規定每年波動的幅度。這將向市場傳遞中央銀行減少干預的重要信號，為中央銀行減少市場干預頻度創造條件。

　　在市場供求基礎上，人民幣匯率調控目標可由釘住美元轉為釘住一籃子貨幣。籃子中包括美元、日元和歐元三種貨幣，可根據貿易情況選擇適當權數。采取釘住一籃子貨幣的方式，有助于淡化市場對美元兌人民幣匯率的關注程度，穩定我國對美元區、歐元區和日元區的貿易條件。當市場供求關系與籃子貨幣計算出的目標匯率有差異時，甚至方向不一致時，必須以市場供求關系為基礎進行調整。

　　4.適當控制儲備規模的過度增長

　　我國外匯儲備應當保持在2002年底的水平上，不宜再繼續增加。這是因為：首先，鑒于我國外匯儲備已經達到相當規模，外匯儲備的各項指標均高于國際警戒線（盡管這些警戒指標不具備絕對的可靠性，但仍具有一定的參考價值），表明已具備維護金融安全的能力；其次，我國外匯儲備來源的可靠性在逐步增強；再次，近年來外匯儲備高速度遞增，我國將無法承受如此巨大規模的外匯儲備。

　　在當前形勢下，我國除了要控制外匯儲備規模，使其保持在穩定的水平上之外，更重要的是要管理好外匯儲備，利用好外匯儲備：一是創造最佳的外匯儲備經濟效益和社會效益。除了要注意減輕其對宏觀經濟的負面影響外，要建立將儲備轉化為投資、將資金轉化為資本的新機制。應制定更積極的對外投資戰略，可以考慮將外匯儲備與國有企業的跨國經營戰略、銀行的國際化經營戰略結合。二是提高外匯儲備運營效率。外匯儲備經營與管理的總目標首先是要保持外匯儲備資金的流動性，在此基礎上再考慮保持外匯儲備金的價值，并在保證流動性、保本的基礎上尋求長期穩定的收益。三是合理選擇外匯儲備的貨幣結構和資產結構。為防范風險，我國應盡快改變將外匯儲備大都壓在美元和美國債券上的狀況，增加歐元等幣種在我國外匯儲備中的比重。考慮到我國對于滿足流動性動機、市場干預性動機的儲備需求在未來一段時期并不是十分突出，我國外匯儲備資產管理中可對投資性動機的要求高一些，以獲得最大的回報。四是注重對外匯儲備的風險管理。要求外匯管理當局在外匯儲備管理過程中建立和完善風險管理框架，該框架應當包括運用先進的風險管理技術、建立完善的內部風險管理制度和風險披露制度等。

　　5.推進人民幣自由兌換的進程

　　隨著我國經濟實力的增強，人民幣最終將成為完全可兌換貨幣，而且將在國際貨幣體系中扮演重要角色。亞洲金融危機之后，我國經濟持續保持了較高的增長，國際收支狀況良好，人民幣的國際地位不斷上升，這與人民幣非自由兌換貨幣的現狀極不相稱。因此，我國應推進人民幣自由兌換的進程。目前，針對外匯市場的供求形勢，可考慮提高經常項目的可兌換程度，如增加居民和企業經常項目外匯支出使用額度、并將以前一些實際受限制的項目適當放開等。

　　需要注意的是，資本項下的可兌換要慎重、有序推進。所謂慎重就是指“有條件”，在條件尚未提供可能的時機，貿然出臺政策或實施開放可能導致不良后果，但在條件具體形成之時，依然實施管制，同樣有著負面效應。所謂有序就是指要有一個逐步展開的過程，逐步意味著每一具體內容的開放都是一個錯綜復雜且循序漸進的過程，

　　因此，既不可急于求成地拔苗助長，也不可坐以待時地貽誤良機。

　　五、制定和實施具有可操作性的應對措施

　　近一段時期以來，美元匯率不斷貶值，美元兌歐元匯率比年初時下跌了10%，而在近一年中下跌了30%.與此同時，美元兌日元匯率也跌至10個月來的最低價位，比一年前下跌了近10%.而人民幣由于與美元掛鉤，美元貶值造成人民幣匯率間接貶值，從而使我國出口商品更具競爭力，但這也導致了一些與我國有貿易競爭關系的國家的非難。在經濟金融全球化的大背景下，如果我國對國際社會的聲音置之不理，將可能導致貿易伙伴國和國際社會的不滿，從而使問題更加復雜化，為貿易保護主義勢力提供借口。因此，我國不僅需要制定更全面的人民幣匯率制度改革的戰略，而且也應制定具體的應對措施。

　　1.澄清事實真相

　　人民幣匯率升值不僅會損害中國經濟，而且會損害世界經濟，從長遠來說，也將損害美國的利益。人民幣匯率升值會導致國內出口產品價格上升，從而對眾多在華美國公司造成打擊，其中一些企業是中國最大的出口商。隨著在華美國公司生產的產品價格上升，近些年來一直大量購買中國產品的美國消費者的利益將受到損害。以摩托羅拉公司為例，該公司2002年在華銷售額為57億美元，其中26億美元來自出口，而其中又有很大一部分來自美國市場。摩托羅拉公司發言人瑪麗·蘭博承認，人民幣匯率升值會導致美國消費者購買中國產品的價格上揚。

　　一些東南亞國家近年來也加入了要求人民幣匯率升值的陣營，通常認為是由于受中國出口產品的沖擊。其實，更深層次的原因是東南亞國家認為中國近年對FDI的強勁吸引，對該地區的引資構成了強大的壓力，而人民幣匯率升值預期被認為進一步增強了中國對外資的吸引力。事實上，中國吸引的相當一部分FDI來源于中國內地，稱之為“迂回投資”  （也稱為“過渡性資本外逃”）。這一點，世界銀行等國際金融機構都有大量的研究結論。這些“迂回投資”是不會選擇中國之外的東南亞國家的。

　　2.制定應對報復性措施的預案

　　最近，美國一個制造商組織（“穩健美元聯盟”）指稱中國政府“人為地維持人民幣低匯率”、這種做法再不制止“將對全球貿易伙伴造成極大打擊”，試圖說服美國政府向中國政府施壓，要求中國政府重新確定人民幣的匯率，并準備針對中國的“貨幣操縱”政策提起 301條款案（根據美國1974年貿易法301—310節規定，如果美國貿易代表認為，外國的不公平、不合理或歧視性的立法、政策或作法，對美國的貿易造成負擔、限制或歧視，就可以根據總統的指示進行報復）。實際上，近一段時間，一些國家已經付諸于行動，彩電、水果等方面的貿易制裁都是其采用的比較強硬的手段，以緩解本國進出口壓力。如果人民幣匯率繼續保持穩定，預計今后此類貿易制裁將會大量增加。我國企業應有足夠思想準備，針對西方國家可能采取的報復性措施及早準備預案。

　　3.制定和完善配套政策

　　出口退稅政策是與外貿出口關聯度比較大的稅收政策，與其它財政政策相比，退稅的政策效應發揮較為迅速和明顯。退稅的增加實際上相當于人民幣匯率的貶值，退稅減少則相當于人民幣匯率的升值。我國可采取調整出口退稅的措施來抵消人民幣匯率升值造成的負面影響。研究表明，出口退稅存在一些負面影響，除了增加財政負擔之外，最重要的就是產生某些虛報現象，導致人民幣匯率扭曲，對此需要采取相應的控制措施。

　　4.培育企業的風險意識

　　長期以來，我國的政府部門和企業已習慣于固定匯率，  習慣于匯率穩定的經營環境。我國相當一部分企業長期以來習慣于依靠本幣貶值刺激出口的粗放型經營方式，而不是通過加強管理、降低成本、增強市場競爭力來提高效益。從目前形勢看，這種認識和心理準備已經遠遠落后于經濟發展現實，根本不可能應對金融全球化和我國加入WTO后的新形勢。針對目前國內相當多的公司企業對匯率制度與匯率風險的影響認識不足或了解甚少的狀況，應組織有關部門開展研究和宣傳普及工作，幫助公司企業培訓人員和制定新的發展戰略，使企業能夠適應新的形勢。

　　5.警惕國際資本的動向

　　我國國際收支平衡表中的“錯誤與遺漏”項目，  自1992年起連續10年都是逆差，其中 1999年高達177.9億美元、2000年為118.9億美元，2001年回落到48.6億美元，表明我國存在著規模巨大的資本外逃。但在2002年，我國國際收支平衡表中的“錯誤與遺漏”項目卻出現了77.9億美元的順差，出現這種狀況的一個重要原因就是人民幣匯率升值的預期。有跡象表明，外資紛紛以正常的或不正常的渠道進入我國，一旦人民幣自由浮動、人民幣匯率升值，就可大炒一把，獲得投機利潤。我國在對待人民幣匯率升值問題上必須保持清醒的頭腦。