一、美國政府的財政政策

　　1.克林頓政府的財政政策

　　里根執政的8年，美國財政赤字一直居高不下。里根政府制定了以供給學派理論為依據的財政政策，大幅度減稅并簡化稅收制度。里根的減稅政策使美國的財政赤字翻了幾番，成為美國經濟的一個“惡性腫瘤”。到繼任者老布什離任時，美國聯邦赤字竟高達2930億美元，創歷史最高記錄。

　　1993年克林頓上臺伊始，決定采取與前任不同的緊縮性財政政策，實施以同時增加經濟增長潛力與削弱非生產性支出為特征的結構性財政政策，大刀闊斧地展開以減少財政赤字為核心的經濟振興計劃，將公共支出和私人開支的重點從消費轉向投資，并支持以未來美國人的就業和收入進行投資的計劃，同時增稅節支，提高效率。克林頓簽署的削減赤字法案規定，自法案生效的5年內削減赤字4960億美元，其中增稅2410億美元。

　　該項法案還規定，5年內必須壓縮2550億美元的財政支出。在減少財政開支的同時，政府增加對交通、通訊為主的基礎設施的投資，為私人資本投資創造了良好的投資環境，政府還加大對教育和技術的投入，推動經濟轉型。政府把提高美國的技術競爭力放到政府的議事日程上，并且出臺了一系列措施，如增加科技研究和開發經費等。

　　緊縮性的財政政策效果明顯。1992年財政赤字為最高記錄，達2900億美元，1997年的財政赤字已經降至23年的最低點，為220億美元，1998年美國出現了29年來的首次聯邦財政盈余，約630億美元。財政赤字的減少，增加了市場的資本供應量，促進了長期利率下降并保持較低水平，從而刺激了企業投資和生產的擴大。同時政府對高新技術產業的財政支持和稅收優惠，對高新技術產業的發展起到了巨大的推動作用，促進了產業結構的升級，提高了勞動生產率，帶動了經濟持續增長，并使美國經濟在發達國家中保持領先地位。

　　克林頓政府經濟政策的核心是：謹慎理財，控制財政赤字，推動經濟增長。其理論基礎是：政府財政狀況良好，自然吸引大量債券買家，包括海外投資者；國庫券暢銷，自然將推低國庫券利率；國庫券利率下降，便可以帶動市場利率向下。這樣，消費者信貸、按揭利率、企業用資成本普遍下降，整體經濟發展趨勢穩定。結果，美國經濟享受了10年的高速增長。

　　2.小布什政府的財政政策

　　小布什是在美國經濟持續增長連創新紀錄但又面臨急劇減速危險的十字路口登上總統寶座的。如何保證美國經濟持續繁榮，成為小布什上臺后的當務之急。

　　對于小布什而言，最重要的是防止美國經濟出現衰退。對美國人來說，經濟走出目前的低迷狀態是他們最關心的話題。而2000年8月以來，美國公司盈利不佳的消息傳來，股市劇烈動蕩。由于美國持有股票的家庭比例高達48.2%，如果股市繼續下跌，其負面財富效應將抑制消費增長。國內需求增長下滑，會導致GDP增長放慢，失業率上升，從而抵消新經濟帶來的勞動生產率高速增長。此外，美國經濟還存在著三種失衡，即個人儲蓄率為負數、企業和家庭債務高筑以及巨額經常項目赤字。這些失衡在經濟增長減速下將加劇經濟問題的嚴重性。

　　為扭轉美國經濟的衰退趨勢，小布什政府實施擴張性的貨幣政策和財政政策，降息與減稅并舉，期望刺激消費，帶動投資，促進經濟穩定發展。小布什政府在財政政策方面的舉措是，計劃10年減稅1.6萬億美元，并且減稅額度較大。個人所得稅由15%降至10%，最高稅率由46%降至33%.小布什政府的財政政策在這兩年已初顯成效，美國的經濟開始回升。

　　二、日本政府的財政政策

　　上世紀80年代，日本經濟在土地和股市兩大泡沫的推動下，實現了較長時期的增長。然而，進入90年代后，以地價下降為導火線，資本泡沫逐步破滅，日本經濟陷入了長達10多年的徘徊蕭條期。針對國民經濟出現的長期停滯，日本政府采取了以擴大內需為主要目標的擴張性財政政策，這突出表現在以下兩個方面。一方面，預算擴張，稅收占國民收入比重下降，由1990年的27.4%，下降到1999年的22.1%.同時，財政支出規模不斷擴大。中央財政預算的債務依存度由1990年的8.4%，上升到2000年的38.4%.另一方面，1992年至1999年，政府共采取了12次以擴大政府公共投資為中心的經濟對策。采取這種經濟對策，是在政府感到預算安排的擴張力度不夠，須追加預算時所采取的特殊措施，可以理解為對預算擴張的強化與補充。

　　客觀地講，日本政府實施的一系列財政政策對日本經濟的恢復產生了一定的積極影響。但同時也應當注意到，其影響及作用的發揮是有限的，至少與日本政府的原先期望有相當的距離。在日本政府加大政府支出的年份，日本經濟一直都是低速增長。以基礎設施建設為主要內容的財政投入始終未能有效的帶動社會投資擴大。1991年到1996年的公共基礎設施投資與企業設備投資幾乎沒有形成任何正比關系。

　　日本財政政策形成了一種惡性循環，即債務負擔過重引起財政危機，加劇了經濟蕭條，而經濟蕭條又引起財政危機，加劇了債務負擔。

　　三、美日兩國財政政策對我國的啟示

　　從1998年開始，我國就實行了積極的財政政策，至今已有4年多的時間。在這4年多的時間里，我國共發行了5100億元國債，這對擴大內需，促進經濟發展起了積極作用。國債投資拉動了經濟增長，促進了產業結構、地區結構的調整，改善了各地區的基礎設施和投資環境，加快了西部大開發及城鎮化的步伐。但是，目前我國經濟增長的基礎并不穩固，宏觀經濟運行表現出“啟而不動”的特征，這表明，最終需求仍未啟動。另外，積極財政政策作為一項短期的宏觀調控政策，淡出是必然趨勢。可以說，我國的積極財政政策正處在一個逐步轉型的關鍵時期。在這個時期，認真地借鑒和汲取其他國家的經驗和教訓，對我國已顯得十分的必要和緊迫。綜合比較美日兩國的財政政策，我們可以獲得以下啟示。

　　1.政府財政赤字和債務的規模應當適度。任何政府都不喜歡背財政赤字的包袱，無不渴望實現預算平衡。財政赤字過高，債務規模過大，很容易引發財政危機和加劇經濟蕭條。因此，謹慎理財，控制財政赤字和內外債務的規模是實現國民經濟良性發展的需要。目前，我國的國債規模過大，從1998年我國開始實行積極財政政策到2001年，我國累計增發的長期國債高達5100億元。另外，我國的財政債務依存度也不斷上升，已經超過了國際警戒線。隨著這幾年積極財政政策的不斷實施，我國財政赤字的缺口也越來越大。2001年，中央財政赤字占GDP的比重已經達到了2.7%，對于一個國家的經濟發展來說，這必須引起我們的高度重視。日本在這方面的教訓是十分深刻的，這也告訴我們積極財政政策實質上是一把雙刃劍，在實行這項政策時一定要把握好適度的原則。

　　2.政府公共投資和債務支出要有的放矢。擴大政府公共投資和債務支出是擴張性財政政策的重點支出項目，也是國家調控宏觀經濟的重要手段。因此，國家在對公共投資和債務支出方向的選擇上一定要有的放矢，突出重點。積極財政政策實施的4年里，國債投資成為了社會投資的主體，其在拉動我國經濟增長中所起的作用是顯而易見的。但是，我們也注意到，我國的國債投資項目較多，資金相對分散，低水平重復建設的現象也有所抬頭，造成了國債投資的效率較低。美國在這方面的作法是十分成功的，值得我們借鑒。當前，我國應重點加強對交通、通訊、農業、教育和技術的投資，努力推動經濟的轉型。與此同時，我們還必須為私人投資創造良好的投資環境，在政策上要予以鼓勵和支持。

　　3.積極財政政策實施的手段不應單一。目前我國實行的積極財政政策，實質上就是擴張性財政政策。根據一般理論和各國實踐經驗，實行反經濟蕭條的擴張性財政政策主要有兩個手段：一是增發國債，擴大政府支出；二是減稅。而在當前我國主要采用了增發國債，擴大財政支出的辦法。在收入方面，不僅沒有減稅，而且是在超常增稅。積極的財政政策是一個系統的綜合的政策，它的有效實施依賴于各項政策的密切配合，光依靠單一的政策是很難達到預期的經濟效果。我國現在實施財政政策，要逐步跳出以前的以擴大政府支出為特征的單一模式，適當的時候，運用包括減稅在內的多種手段，促進我國經濟的進一步發展。

　　4.財政政策必須依據經濟的發展狀況適時進行調整。財政政策是國家經濟政策的重要內容，也是國家對經濟進行宏觀調控的重要手段。無論是哪一種類型的財政政策，其政策的目標都是為了實現社會總需求與總供給的基本平衡，保持經濟的穩定增長。因此，我們應該根據社會的經濟狀況來選擇采用哪種財政政策。當經濟狀況發生變化時，財政政策也要適時的做出調整，以適應經濟的發展變化。我國的積極財政政策已經實施了4個年頭，作為一項短期的宏觀調控政策，當條件成熟時，應該考慮逐步退出，實現財政政策的順利轉型。