現代企業的規模化發展， 企業對資金的需求量不斷增加。在有效控制風險的前提下， 采取適度地籌集債務資金， 并正確地進行負債經營對加快企業發展具有重要的現實意義。

　　企業在進行負債經營過程中， 因經營環境存在許多不確定的因素， 特別是企業在舉債時預先設想的經營條件發生不利于企業經營發展的情況下， 負債經營就會產生風險。負債經營的風險主要來源于財務風險和商業風險兩個方面。

　　財務風險是企業因使用債務而增加的財務負擔， 并由此而使企業可能喪失償債能力， 最終導致企業破產的風險。當企業面臨經濟發展的低谷時， 由于固定額度的利息負擔， 會使企業的利潤迅速下滑， 帶來權益資本收益率大幅度下滑的負面影響。對于負債籌資， 企業負有及時支付利息和到期償還本金的法定責任。一旦企業的財務狀況發生惡化， 或者是企業短期資金運作不當， 都會使企業面臨無力償債的風險。由此， 一方面可能使一部分短期負債長期化， 使企業的經營成本增加； 另一方面也會影響企業的信譽， 使籌資難度增加。

　　負債經營會降低自有資金利潤率。若企業息稅前資金利潤低于借入資金利息率， 造成借人的資金獲得的利潤還不夠支付利息， 還需要動用自有資金的一部分利潤來支付利息， 就會降低自有資金的利潤率。負債經營一般都會使企業的資產負債比增加， 由此帶來對債權人的債權保證程度降低， 并在很大程度上限制了企業以后再籌資的空間， 使未來企業籌資成本增加， 籌資難度加大。

　　商業風險主要是來自生產、銷售和投資等方面可能出現的不確定情況而使企業無法實現籌資時預定的經營目標所帶來的風險。

　　企業要發展， 經濟要增長， 在自有資金有限的情況下， 開展負債經營是不可避免的， 關鍵是怎么樣才能在企業發展與控制負債經營風險之間尋求一條最佳的途徑。促進企業盈利能力的穩定增長， 努力降低企業負債利率， 最大限度地提高企業的經濟效益， 無疑是一種最理想的狀態 .然而， 對于負債經營的企業來說， 要使企業能保持長期持續的發展， 有效地控制和規避經營風險至關重要。其中更為重要的， 則是對負債經營的風險進行預警分析。

　　1. 債務償還本息能力的分析。一般情況下， 債務利息償還倍數可作為預警的主要指標。債務利息償付倍數 =（ 凈收益 + 利息費用 + 所得稅 ）/ 利息費用。當為了企業的長遠發展需同時考慮企業的債務本金償還能力時， 則應將債務償還本息償付比率作為預警指標。債務償還本息償付比率 = 息稅前利潤 /（ 利息費用 + 債務本金 /（1- 所得稅率 ））。顯然， 這個比率越高， 表明企業的負債本息償還能力越高， 負債經營的風險越低， 反之則越高。在通常的情況下， 可以這樣來確定預警信息： 當這個比率大于 1.50時， 無需發出預警信息； 當這個比率處于 1.25-1.50 時， 需要發出輕度預警信息； 當這個比率處于 1.10-1.25 時， 需要發出中度預警信息； 當這個比率處于 1.OO-1.10 時， 需要發出強度預警信息； 若這個比率等于1， 表示負債經營收益剛夠支付利息費用， 負債經營無利可圖， 預示企業負債經營己經出現風險。若這個比率小于1， 表明負債經營收益已不足于支付債務利息， 此時企業必須要用自有資金的收益來補償債務利息， 實際上企業負債經營己處于虧本經營的地步。當后兩種情況出現時， 企業應停止負債經營。

　　2. 預期收益抗風險能力的分析。負債經營最重要的作用是為提高企業權益的資本利潤率。在對負債經營企業防范風險的預警分析中， 需要對預期收益的抗風險能力進行分析， 為此可對資金成本水平和現金流量水平進行測度分析。當企業息稅前資本金利潤率大于負債成本率時， 負債與資本的比率與經濟收益成正比， 即負債率越高， 權益資本利潤率越高， 經濟效益越好； 反之經濟效益越差。因此， 可用負債經營的實際收益與原先預測的收益之比率來確定預警信息。當這個比率大于 1.30 時， 無需發出預警信息； 當這個比率處于 1.10 -1.30 時， 需要發出輕度預警信息； 當這個比率處于 0.90-1.10 時， 需要發出中度預警信息； 當這個比率小于 0.90 時， 需要發出強度預警信息。此外， 企業有償還債務的能力， 且負債經營實際收益比預期的要好得多， 并不意味著企業有現金支付能力， 此時負債經營仍需進行風險預警， 企業必須對未來償付債務本息的現金流量進行充分的估計。負債額越大， 期限越短， 現金流量的測定便越重要。具體可用某一時段的現金流量測定值與到期的債務本息之比來分析。當該比率大于 1.15 時， 無需發出預警信息； 當該比率處于 1.05-1.15 時， 需要發出輕度預警信息； 當該比率處于 0.95-1.05 時， 需要發現中度預警信息； 當該比率小于0.95時， 需要發出強度預警信息。當測定的現金流量明顯不足于支付到期的債務本息時， 需要及時采取措施加以補救。

　　負債經營是市場經濟發展過程中貨幣信用關系廣泛滲透的必然結果， 企業運用負債機制承擔經營風險責任， 可在市場經濟發展環境中為自身的發展獲取更大的經濟利益。企業在實施負債經營時， 要注意做好以下幾項工作：

　　1. 適度利用財務杠桿作用給企業帶來提高所有權資金收益率的財務杠桿利益。

　　2. 正確把握負債的量和度， 滿足企業的自有資金稅前利潤率應高于負債利息率這一先決條件。

　　3. 確定適度的負債結構， 充分考慮各種籌資渠道的潛力、約束條件和風險程度， 合理搭配中長期負債， 流動負債在企業總負債額中的比例不宜過高。

　　4. 加強對營運資金的管理， 保證償債資金能足額和及時地支付。企業應存有可以支付一般意外和危機的一定數量的資金， 以備緊急情況下可以隨時支付。

　　5. 建立負債經營風險防范機制， 采取多元化經營策略， 及時分散風險。選擇風險轉移策略， 通常可以保險轉移為主， 風險一旦發生， 其損失可由保險公司按約補償。