折算風險是匯率風險的一種。其匯率的變動將對企業產生影響。一般是指跨國企業在編制母公同與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內發生非預期的變化，從而引起企業合并報表賬而價值蒙受經濟損失的可能性。隨著中國加入世界貿易組織（WTO）和全球經濟一體化進程的加快，企業跨國經營的折算風險間我國企業財務管理中的主要性開始顯現出來。

　　一、折算風險的形成

　　跨國企業是由不間地域的母、子公司構成的經臂實體，為了反映企業集團整體的財務狀況、經營成果和現金流量，需要在每個給定的會計期間編制整個企業集團的合并財務報表。由于境外子公司一般采用所在國家或地區的貨幣作為記賬本位幣，并采用當地貨幣編制財務報表，而必須將母、子公司的財務報表折算成統一的基準貨幣，通常是將子公司以外幣表示的財務報淺折算成母公司記賬本位幣襲示的財務報我，進而編制合并財務報表。

　　境外子公司財務報表的折算主要涉及當地貨幣對基準貨幣的兩種不同匯率，即有關財務4項發生時的歷史匯率和財務報表折算時的現行匯率。與此相通應，外幣折算主要有以下四種折算分法，折算面臨的不同折算風險如下：

    ①現行匯率法：折算風險由資產減去負債的凈凈值（即資本賬戶）來衡。

    ②區分流動與非流動項目法：折算風險由流動資產減去流動負債的凈營運資本來衡。

    ③區分貨幣與非貨幣項日法：折算風險由凈貨幣資產（即凈流動資產減去存貨再加上長期負債）來衡。

    ④時態法：折算風險的衡量大致區分與貨幣與非貨幣項目法相同，但存貨、投資等資產若按非成本的基礎計價。則這些項目按現行匯率折算也存在折算風險?？梢姡?、不同的折算方法下，外幣資產、負債項目的風險性各異，損益狀況也不一樣，從而使得財務報表合并和經營活動評價更加復雜化了。

　　二、折算風險的識別

　　折算風險根據財務報表的類別，一般分為損益表風險和資產負債滾風險。企業的現金流量表由子是在以上兩表的基礎上編制而成，而不需單獨考慮其折算風險。

　　1.損益表風險。

　?、僭诂F行匯率法下，所有的收入和費用項目全部按照折算時即期末的現行匯率進行折算（也可按當期平均匯率折算，而平均匯率通常采用期初與期末的簡單平均數），因而損益表項目都存在折算風險。

　?、谠趨^分流動與非流動項目法下，除淀資產折舊和長期待攤費用等按照相關資產入賬時的歷史匯率折算而沒有折算風險外，其他各項收入和費用均按照當期的平均匯率進行折算，故而存在折算風險。

　　③在區分貨幣與非貨幣項目法下，折算風險和泛分流動與非流動項目法下基本相同，不同的是銷售成本項目需根據初存貨+本期購貨-期末存貨=本期銷貨的等式來對左邊項目分別折算后計算確定，盡管其中的期初存貨和期末存貨是按照不同時點的歷史匯率折算而沒有折算風險，但本期購貨則要按當期平均匯率折算，因而總體上仍存在折算風險。

    ④在時態法下，折算風險和區分貨幣與非貨幣項目法下基本相同。

　　從以上分析可以看出，跨國企業在境外產生的損益幾乎全部存在著折算風險。對于收入項目來說，如果現行匯率與歷史匯率相比下跌，則折算出的以基準貨幣計值的金額將少于按歷史匯率的預計數，從而出現收入減少的賬面損失；對于費用項目來說，如果現行匯率與歷史匯率相比上漲，則折算出的以基準貨幣計值的金額將多于按歷史匯率的預計數，從而出現費用增加的賬面損失。

　　2.資產負債表風險。

　　企業的股本項目由于一般是按歷史匯率折算，因而沒有折算風險；留存收益項目雖為折算平衡數，但由于含有本期損益留存的部分，閑而實際上也花折算風險；其他外幣資產負債項目則適用不同的匯審。但只要是按現行匯率進行折算就存在折算風險。有關四種折算方法下資產負債表項目的風臉性如圖歷示（空格必需按歷史匯率折算，相應為非風險性項目）,對于風險性資產項目而宵，如果現行匯率匈歷史匯率相比下跌，則折算出的以基準貨幣計值的金額將少于按歷史匯凈的預計數，從而出現資產減少的賬面損失；對于風險性負債項日而言，如果現行匯率與歷史匯率相比上漲，則折算出的以基準貨幣計值的金額將多于按歷史匯率的預計數，從而出現負債增加的賬面損失。

　　三、折算風險的管理

　　為了消除或減少因不可預期的匯率變動而對企業現金流量與經濟價值的影響，企業需要對不同形態的匯率風險采取相應的管理策略，制訂具體的管理辦法。一般來說，經濟風險可以采取分散策略，主要通過生產經營分散和融資幣種分散；交易風險。可以采取提前與延后收付、設立再結算中心、加列外匯保值條款等操作性策略。對于折算風險，套期保值是廣泛采用的市場策略。所謂套期保值，即通過構筑一項頭寸，以臨時性地替代未來的另一項資產或負債的頭寸，或者是用來抵銷函持有一項資產或負債的頭寸直到其變現而帶來的風險。最基本的套期保值工具主要有遠期、期貨、期權和互換，它們也稱作衍生金融工具或衍生金融產品。但值得注意的是，對折算風險本身采取的保值措施可能會增加企業的交易風險，因此保值策略更多地被用于管理交易風險，而折算風險則主要通過操作性策略來加以管理。

　　采用操作性策略管理折算風險時，跨國企業應根據對子公司所在國貨幣或功能貨幣的匯率預期來采取行動，即在功能貨幣為貨幣（預期升值的貨幣）時，增加貨幣資產，減少貨幣負債；在功能貨幣為貨幣（預期貶值的貨幣）時，減少貨幣資產，增加貨幣負債。

　　以上各種方法實質上都是調整企業的現金流量，但在管理風險的同時也存著管理成本，主要是利潤與利息收入下降、貨幣利息成本（機會成本）上升和對企業形象有負面影響等，例如出口以貨幣計價，銷售價格就會低些；進口以貨幣計價，購入價格就會高些；延遲收回貨幣應收款、提前支付貨幣應付款將會損失利息收入；收緊貨幣信用將會減少銷售量導致利潤損失；增加貨幣借款，貨幣利息成本通常會高些；延遲支付貨幣應付款，有損于企業信用等等。因而企業需要根據成本效益原則并結合自身實際情況正確地選擇使用，以有效地管理折算風險。