一、企業價值評估

　　價值評估是企業尋求外部支援、特別是資金支持時的基礎環節，是融通資金的必要程序。高新技術企業在價值評估方面與一般企業存在較大差別，如果將企業分為創立、發展、壯大三個階段，其區別就能鮮明地體現出來。

　　首先，高新技術企業在創立階段不一定具有成型的產品，而往往只是具有某一方面的技術，有時甚至只是基于一種理念。其次，其成長階段表現為將成型的理念或者可以創造價值的技術開發成可供應用的高新技術產品，并滿足產品市場推廣和擴大生產規模的需要。最后，在高新技術企業發展壯大后，為了保持技術上的優勢，往往會收購其他中小型高新技術企業，以不斷獲得新技術增強科技開發能力。

　　通過上述三個階段的特征我們可以看到：在高新技術企業創立時，需要的是對創業家提供的技術或創業家的能力進行評估；在高新技術企業發展時，評估的對象是產品未來的獲利能力；而在其壯大期，則是對其投資的未來收益進行評估。因此對其評估的中心是潛在的技術、產品開發能力，運營能力以及風險，有時也會是企業的綜合實力等。只有通過這樣的評估，才能為面向高新技術企業的投資、融資雙方提供企業價值確認的依據，而這樣的價值評估帶有高新技術企業的特色，與一般企業大相徑庭。

　　從價值評估的構成內容來看，高新技術企業本身的特點也很鮮明，即高新技術企業在各生產要素中智力投入多，在資產構成中無形資產比重大。但是，相對于我國現行財務、會計的記錄方式，這樣的價值無法可靠計量，難以入賬。其結果必然是，高新技術企業的實際價值或者是其內在價值會遠遠高于其賬面資產價值，其真正價值是會計報表無法反映的創業家的智慧與經驗、企業擁有的技術和新產品開發能力等潛在盈利能力。

　　高新技術企業的核心資源是計量難度大的人力資源，這使得高新技術企業在技術可行性、市場前景等方面具有很大的不確定性。這就向我們提出了一個問題，即傳統的企業價值評估理論和方法能否適用于高新技術企業。通過近期我國高新技術企業遇到的問題可以看到，投資者需要較為確切的獲利數據，而現有的企業價值評估卻對此無能為力。這樣的事實迫切要求我們在企業價值評估上進行創新，深入研究在高新技術企業的價值評估中應重點考慮的因素。我們認為，高新技術企業的價值評估應著力于無形資產方面，其著眼點應在于技術可行性和人力資源的未來價值，著眼于先進技術在未來的發展及其創業者的智慧和運作能力。因此，如何在這方面取得成就，掃除障礙，應是我們要進一步研究的重要問題。

　　二、資金融通渠道

　　過去，我國高新技術企業的融資渠道主要是政府科技撥款、銀行信貸和企業自籌。如今，政府撥款能力有限，銀行信貸又不能承受高新技術企業的高風險，而企業較小的有形資產額也無法滿足抵押的要求；加之高新技術企業本身不能滿足主板市場較高的上市要求，無法直接通過現有的證券市場融資。這樣，我國高新技術企業可融通的資金主要是從銀行獲得的短期流動資金貸款。由于發展資金的短缺，已經極大地限制了我國高新技術產業的發展。

　　從國外高新技術產業發展的經驗看，風險投資業的興起對其成功起到了保證和促進作用。但是，風險投資主要是在企業的創立階段和成長階段的前期發揮作用，對已經具備條件、迫切需要大量資金的成熟型企業卻無力再予支持。面對這種情況，許多國家在主板市場之外設立了主要為高新技術企業提供融資的二板市場，為高新技術企業的進一步發展開辟了新的籌資渠道，同時亦為風險投資提供了有效的退出途徑。

　　我國的實際情況是自1985年以來，已有20多個省、市先后組建了一批科技投資公司，加之民間資本和國外風險資本的積極參與，風險投資業在我國已呈快速發展的態勢；為了發展高新技術產業，完善風險投資的退出機制，目前中國證監會正在加緊二板市場的組建工作。

　　面對我國剛剛興起的風險投資業、正在建立之中的二板市場，無論是風險投資從業者、高新技術企業的經營管理者，還是政府有關監管部門，均有必要深入了解與高新技術企業相關的風險投資和二板市場的運作機制。而高新技術企業的融資渠道，風險投資和二板市場的相關財務與會計問題也就必然成為我國會計工作者須研究的新問題。

　　三、員工激勵與成本控制

　　高新技術企業成功的關鍵是智能型人才作用的發揮，其發展需要員工智力的不斷創新。首先，高新技術產品更新換代快，企業只有不斷開發出新技術、新產品，才能在市場中保持一定的競爭優勢；其次，許多高新技術企業的客戶需求差異較大，在提供產品和服務時，必須根據客戶的具體情況進行必要的變化，而這需要很高的技術性。還需指出，創新不同于普通生產，沒有標準可供參照，很多情況下不具重復性，同樣的工作不同的人去做，或者同一個人在不同的環境下去做，可能會有不同的效果，有時其差異甚至會很大。因此，高新技術企業需要擁有一支科研隊伍，并進行大量的科技開發投入。只有在有限的資金投入范圍內，使智能型人才充分發揮其效能，高新技術企業才能取得預期效果。

　　問題的核心在于，由于智能型人才的突出作用，適應于傳統企業生產過程的標準成本法在高新技術企業已不適用。這無疑會加大管理的難度，以致企業無力對成本費用實施有效的控制。面對這種情況，雖然有的企業打破了傳統的事業部管理體制，采用項目管理制，也有的企業使原本的剛性管理有了更大的變通性，但都未取得理想的效果。迫切需要我們探討智能型員工行為的可控性和非標準化產品的柔性化管理，以及在此基礎上的成本控制體系。

　　一般認為，將工資制度與員工持股制度有效地結合起來，鼓勵員工積極參與管理，激勵員工的創造積極性，進而因人制宜地構建項目責任考核，乃至系列產品的績效考核，是高新技術企業實現成本控制的有效途徑。因此，我們當前要做的重要工作之一即為對高新技術企業的成本構成、員工的績效考核和員工持股方案、因人而異的項目預算方案等進行研究，尋求員工激勵機制和成本控制制度的創新，以使高新技術企業攻克管理方面的難關。

　　四、產品定價策略

　　任何一種產品都會有其開發、成長、成熟和衰退的過程。相對于普通產品，高新技術產品還有其前期投入高，更新換代快兩個特征。這兩個特征都要求高新技術企業能夠迅速打開市場，并在短時間內收回前期投資，因此高新技術企業的市場策略非常重要，而市場策略的關鍵又在于產品定價策略。

　　從高新技術產品的價值構成看，其最大的特征是附加值高。這是因為，高新技術產品的生產是一種復雜的創造性腦力勞動。相對于體力勞動，腦力勞動通常需要大量的先期投入，其價值補償具有特殊性。對高新技術商品的消費可以極大地提高生產其他產品的勞動生產率，從而降低生產后者所需的社會必要勞動時間，因而具有超額價值。就此而論，高新技術產品應能獲得超額利潤，即以高附加值的方式回報創造者。

　　在高新技術產品的定價上，往往沒有類似產品的市場價格作為參照，同時，企業可能對產品的市場前景尚不明了。這樣，如何在產品推廣階段試探性定價，以迅速占領市場；如何在處于壟斷地位時定價，賺取壟斷利潤；如何在市場有競爭的情況下進行修正定價，以鞏固市場地位等，需要我們進行深入的研究。我們認為，由于高新技術產品的成本費用難以準確計算，其社會運用效果難以確切估計，加之超額利潤只能建立于社會可承受的基礎上，因此，一般產品傳統的市場定價方式，即成本費用加預期利潤，在高新技術企業已不適用；這種情況迫切需要我們在深入了解高新技術產品生命周期、價值構成以及市場競爭等方面因素的基礎上，探討適用于高新技術產品的定價策略。

　　五、特殊風險管理

　　與傳統企業相比，高新技術企業除了要面對市場風險和財務風險外，還面臨著科技開發風險和人才風險。

　　高新技術企業的科技開發風險與其前期的高投入相關。眾所周知，新技術的開發成功率并不很高，一旦開發失敗，或者研制的產品不被市場接受，前期投入將無法收回，這樣就會使原有的投入變得毫無意義，致使企業喪失競爭能力。

　　高新技術企業的人才風險已日趨明顯，需要高新技術企業予以極大的關注。這是因為，高新技術企業對科技人才的依賴性極強，而科技人才又有著市場競爭激烈、流動性大的外部環境，如若關鍵人才流失，常會使企業遭受沉重打擊。

　　我們認為，對科技開發風險的防范應當是企業財務與會計工作的重要內容。這要求財務、會計人員積極參與企業的風險管理。在產品開發工作伊始參與可行性論證，制定詳細的預算和風險控制方案；在開發過程中，根據預算對開發項目實施成本控制，并配合企業的發展決策，確定合理的資本結構，實施企業的融資戰略；在企業生產經營過程中，及時發現企業可能存在的其他風險，加強會計系統的風險預警功能。

　　企業財務與會計工作對企業人才風險的防范也不是完全無能為力。這就要求財務、會計人員在人力資源管理方面主動參與企業工資和員工持股方案的研究，制定適用于高新技術企業的員工考核計劃和指標體系。從企業的收入構成、利潤構成等方面，通過分析、計算，對每一位關鍵人才的經營貢獻有所了解，以掌握關鍵人才在企業中的地位，為企業領導人的準確決策提供依據。

　　站在企業發展戰略的高度為企業決策層提供及時全面的信息，制定相應的財務控制指標體系從而增強企業事前、事中的控制力度，是財務與會計工作最基本的責任。但是，怎樣使這樣的工作卓有成效地進行，尚未見到各方面的介紹和探討。因此，進行這方面的研究，也是當前我們要做的重要工作。

　　六、特殊會計政策

　　高新技術企業具有其新的特征，在一些會計處理上必然也會有特殊的要求。因此，我們結合文前所述的諸點，從以下四個方面提出我們認為應當進一步探討的特殊會計政策問題。

　　1、固定資產的折舊政策。為了鼓勵企業進行固定資產投資，加速企業設備的更新換代，許多國家允許企業采用加速折舊法計提折舊，我國在這方面也做了相應的規定。但是，由于高新技術企業在運營初期通常沒有利潤，甚至沒有多少收入，并且為了享受國家的稅收優惠政策，許多高新技術企業在發展初期并不愿意采用加速折舊法（當然其中不乏有的企業希望能夠較早產生利潤），因此高新技術企業應如何選擇折舊政策有待于進一步研究。

　　2、科技開發費用的會計處理。與傳統企業相比，高新技術企業通常在產品投產時已經發生了大量的科技開發費用。因此，在成本費用中，科技開發費用占很大比重，而生產過程中發生的制造成本卻很低。由于科技開發的成果極不確定，所以，如何合理歸集和分配科技開發費用，就成了高新技術企業必須認真處理的重要問題。

　　3、無形資產的會計處理。高新技術企業大部分是高智力、無形化的投入，無形資產占資產總額的比重較大。在現有的會計體制下，由于企業擁有的一些無形資產不能記入資產負債表，或者雖可記入，但只是其獲得成本，無法反映其真正價值。這樣，在會計上就存在如何確定、計量和披露無形資產，反映企業真實價值的問題。

　　4、會計信息披露。高新技術企業的經營風險高，不確定因素多。為了保護投資者的利益，應加強會計信息披露的力度，在二板市場推出后，這方面的工作會尤為重要。但由于高新技術企業不確定性的特征，歷史成本的會計信息不足以表現企業的真實價值，會削弱會計信息的相關性。那么，怎樣才能使高新技術企業披露的會計信息適用而準確，又必然會引起會計信息的可靠性和相關性以及會計信息披露范圍的深入探討。

　　綜上所述，我們認為探討與高新技術企業有關的上述財務與會計問題非常重要，只有這樣，才能真正從價值管理方面尋找我國高新技術產業的發展方向和途徑。在此以提出問題的方式談了我們的看法，希望能引起理論和實務界的關注。