上市公司多了，什么樣的奇跡都會創造出來。這不，有的上市公司將公司的管理費用，直接變成了公司的盈利。這應該說是公司盈利方式的一大“創造”。

　　有一定財會知識的人都知道，公司除了經營成本，費用是最主要的支出。在會計核算中，企業費用主要包括營業費用、管理費用和財務費用。其中管理費用又包括管理人員工資、福利費、差旅費、宣傳廣告費、招待費、水電租賃費、長期待攤費用、壞賬準備和風險準備等等。但不管這個費那個費，名稱雖有不同，本質卻是一樣，即“費用”與“利潤”是完全對立的，費用只會使利潤減少，而不會使利潤增加。但由于管理費用的彈性大，就使企業有了可乘之機。于是，管理費用直接變為公司盈利的事情發生了。

　　研讀過寧夏恒力2000年中報的投資者會發現，公司利潤表中“期末母公司管理費用”項目為—106萬元，其“期末合并數——管理費用”也由去年同期的156萬元降到僅為8.9萬元。管理費用怎么會出現負數呢？公司負責人解釋說，由于貫徹財政部關于四項計提的有關規定，公司從1998年起就分別對不同賬齡的應收賬款按5%—40%不等的比例計提了壞賬準備，并計入了“管理費用”項目。但是，今年以來，公司積極組織人員做好清欠工作，使應收賬款大幅度減少，由去年同期的約1.8億元降低為1.2億元左右。相應地，那些往年計提了壞賬準備的應收賬款由于款項的收回，便要將已經計入管理費的壞賬準備重新沖減回來（亦即沖減今年的管理費），所以公司今年的管理費用大幅減少，甚至出現了負數。說穿了，是公司采取以往年度多提壞賬準備的辦法，為公司今年管理費直接變為盈利埋下伏筆。這是出于公司對壞賬形勢判斷的前后矛盾還是有意識的利潤操縱行為，現在似乎難下斷語。但投資者對此類創造管理費為負數“奇跡”的公司業績應有清醒的認識。

　　如果說，寧夏恒力管理費的變成利潤倘不能確認為利潤操縱行為的話，那么，北滿特鋼為了“扭虧為盈”，歷年來多次將管理費用直接變為利潤的做法，應屬利潤操縱無疑了。請看公司的做法：

　　1997年：停付費用，工資返還。1997年，由于產品銷售數量、價格的下降和銷售成本及各項費用的上升，該公司主營收入較上一年劇減4472萬元，主營業務利潤虧損1662萬元。為了營造公司的盈利形象，公司一是停止向母公司支付管理費。從1997年度的審計報告中可以看到，公司于1993年1月與母公司簽署協議，約定每年按營業收入的1.2%向母公司支付管理費，但當1997年眼看公司就要出現虧損的時候，雙方同意這一協議當年停止執行，并少列支管理費用1529萬元。而且，雙方同意將1994—1996年的管理費支出比例由1.2%降為0.6%，列入1997年“以前年度損益調整”科目的貸方，由管理費直接變為公司利潤2584萬元；二是將以前年度應付工資500萬元列入管理費用“貸方”。但由于有了這兩招，使公司的管理費用在沖銷主營虧損之后還實現利潤總額215萬元，凈利潤196萬元。否則，1997年公司會要虧損4398萬元。公司雖然“扭虧為盈”了，但注冊會計師不買賬，首次對公司財務報表出具了有保留意見的審計報告。

　　1998年：“節余工資”再建奇功。1998年，公司生產經營繼續走下坡路，實現銷售收入12億多元，比上年減少3.25%；但實現利潤1162.8萬元，凈利潤1013萬元，同比增加816萬元。毫無疑問，公司主營業務繼續虧損。那么，公司的“盈利”從何而來？辦法之一是將以前年度“節余工資”轉入管理費用“貸方”沖減虧損。公司對其應付工資的處理令人稱奇，年報披露，為保證股東的利益和公司的長遠發展，經公司員工代表大會討論通過，并經公司董事會批準，沖銷以前年度部分節余工資，由此增加1998年利潤6700萬元。6700萬元的工資對于一個企業來說已經不是小數目，而在當年資產負債表中，應付工資余額還有8953萬元，公司怎么會有那么多“節余工資”？在這商品經濟時代，這家公司的職工似乎可以不食人間煙火。而且天曉得該公司以前年度“節余”了多少工資？沖減了一次，又沖減一次。有了如上巨大的財富，公司豈有不“盈利”的道理？但也正是由于這方面的原因，注冊會計師又一次出具了帶保留意見的審計報告。

　　1999年：公司又以1997年同樣的理由，少列支管理費用1464萬元。但大概是數量太少的緣故，這筆管理費用所產生的“利潤”未能將公司虧損的窟窿完全填平。結果，公司雖然在1998年進行了大規模的不良資產剝離，但仍不能扭轉業績快速下滑的勢頭。1999年全年虧損1.4億多元，同比增虧1.6億多元。此外，1999年公司應收賬款高達12億多元，潛伏著極大的經營風險。為此，注冊會計師對公司1999年報又出具了保留意見，對公司的持續經營能力表示懷疑。

　　2000年：故伎重演，虧損依然。今年上半年，公司在行業效益全面回升、同類企業業績大幅提升的情況下，又出現巨額虧損達8400多萬元。而且，這還是公司通過技術手段“減虧”的結果。由于技術處理，使公司管理費用出現了為—1649萬元的怪現象。原因不是別的，是公司在實際管理費用2351萬元的基礎上又一次沖減了已經列支的“節余工資”4000萬元，從而使管理費用大幅降低，如果沒有這4000萬元的貢獻，公司虧損將達到12422萬元。就是這樣，公司一而再、再而三地采用掩耳盜鈴的辦法，利用管理費來為公司創造利潤。人們不禁要問：公司哪來那么多“節余”工資轉入管理費用“貸方”？如此之多的工資被沖減，為什么聽不到工人反對的聲音，總能順利通過？是不是公司還有另外一本職工花名冊在發工資？對這種利用管理費的彈性空間明顯操縱利潤的行為，有關部門是否應該好好管一管呢？

　　另外，值得投資者注意的是，北滿特鋼歷年的經營業績雖說一直在下降通道中運行，但進入新千年以來的股價卻在一條標準的上升通道內運行，從1月27日的3.45元起步，一路高歌猛進，飆升至6月26日的8.95元，5個月時間上漲259.42%，8月21日該股創下9.47元的歷史新高。由于股價與業績出現了嚴重的方向性背離，風險巨大，投資者還是離它遠些為妙。