我們投資股票，應選高市盈率（PE）的還是低市盈率的？要解答這問題，必先要知道市盈率的計算。

　　市盈率是以股價除以每股盈利計算，而每股盈利是公司每年所賺取的盈利，除以所發行股票總數目計算。每股盈利并不等于股東當年的收益，因為盈利未必全數派予股東，通常公司只會將一部分盈利作為股息派予股東。假設公司將所有盈利派予股東，那么市盈率便算是一個計算回本期的指標。甚么是回本期？假設你投資100元，而這項投資要3年才能回本，這項投資的回本期便是3年。要留意的是回本期的計算，是不會計入利息的。同樣的原理，市盈率根本是回本期計算方法之一。

　　買入1股100元的股票，所作出的投資便為100元，究竟多少年才能收回最初投資的100元呢？假如這只股票的市盈率為10倍，那就表示這只股票的每股盈利為10元。

　　如果公司將來每年也賺10元1股，要最初投資的100元完全歸本，便需要10年時間。

　　如果利用回本期去判別股票的好壞，當然回本期愈短愈好，即是市盈率愈低愈好。不過市盈率的高與低會受到其他因素所影響。例如在97年金融風暴之后，某些從事樓宇買賣的上市公司，公司市盈率便低至2倍以下，如果套用回本期分析，亦即兩年之內回本！

　　市盈率低原因之一，是股價低殘，或公司每股盈利大幅上升。不過97年金融風暴之后，百業蕭條，樓宇買賣大幅萎縮，大家都預期將來地產代理的收益會大幅下降，因而股價大跌，造成市盈率偏低。

　　所以市盈率低未必是好，而市盈率高，可能是供求關系所導致，需求大，股價自然高，形成市盈率高的局面。