周五（7月15）滬深股指先抑后揚，強勢整理，兩市股指創6月20日反彈以來的最高收盤指數，人氣逐漸恢復。上證指數收盤2820.17點，漲0.35%，成交1285.7億元；深成指收盤12506.94點，漲0.53%，成交1207.3億元。板塊上，漲幅居前的為醫藥生物、黑色金屬和信息服務，微跌的3個行業指數分別為房地產、家用電器和電子元器。終盤兩市1421只上漲，153只平盤，777只下跌。9只漲停。成交量保持平穩狀態，大盤總體上處于反彈過程中的震蕩鞏固格局。上半周A股曾受歐美股市的起落而間接受到影響，但A股總體上按其自身的節奏運行。滬深300周漲幅僅0.63%，深成指上漲0.83%，上證指數上漲0.80%，基本上屬于盤整格局。

　　創業板近期表現突出。究其原因，可能是超跌反彈修復。就創業板指數而言，2010年11月創業板指數1239.60點以來，跌至2011年6月的783.86點，跌幅高達36.77%，明顯弱于上證指數，此輪反彈的初期也弱于中小板，本周創業繼續補彈，周漲幅達6.28%，尤其后半周連續拉出三根中陽線。目前觀察創業板的反彈似乎意猶未盡，不過未來個股表現將趨于分化。

　　從技術面上看，上證方面短周期60分鐘K線形成了一個較為明顯的頭肩底形態，目前頸線位已經上移至2790一線。上周周初股指曾一度跌破該頸線，但之后又頑強收回，顯示了短期內市場的強勢和投資者情緒的樂觀。后市我們依舊建議以2790的頸線為持股標準，在頸線之上不需要減倉。日線方面所帶來的隱憂不少：首先是目前89、144和半年線逐漸在2850附近匯合，如此多重要的中長期均線匯聚于一點，足以說明2850一線的壓力重大；其次，2850一線是6124-3067的下降趨勢線所在，屬于長期的下降通道壓力；最后，2850上方是今年以來的密集成交區域，該區域套牢籌碼眾多，要沖破密集成交區域非一時所能得逞。周線方面，我們依舊樂觀的認為本輪上漲行情將延續。因為目前上證的周線KDJ已經金叉，MACD也即將金叉，根據歷史上行情的走勢分析，周線金叉后通常能支撐至少1-2個月的中級行情。

　　不過投資者需要小心行情衍變為2661-3067的那波畸變行情。回顧今年年初的那波短暫上漲，我們發現與當下的行情有許多類似之處。當時見底后的反彈也如今天這樣急促，同時在2月22日出現了單日2.62%的大陰線，快速洗盤后繼續向上攻擊。股指在前期高低點的半分位處略作整理，在上沖至0.618分位處時出現了連續回落，回落到0.382的位置后再次向上。但由于日線指標被連續的回落拖累已經走差，后市的上攻始終沒有將頹勢逆轉，加上3000一線又受中長期趨勢線的壓制，所以導致行情在3067處見頂。目前觀察，行情還是在重復當初的走勢。需要投資者特別警惕的不是單日快速回落，而是連續3個交易日以上的回落，很有可能導致日線級別以上的指標走差。如果再結合上方阻力的壓制，那么很可能再次重復2661以來見頂的走勢。

　　從時間上分析，下周周中是2610見底以來的第21個交易日，同時周線上是3067見頂以來的第13個交易周。屬于中期級別的變盤時間點。需要密切注意盤面波動。

　　操作方面，由于上證在強阻力位面前（2850一線）所面臨的不確定性加大，建議投資者可以將手中漲幅過大、或者脫離短期均線較遠的股票出掉，以保護利潤。對于中線持股的投資者，個股20日均線保持形態良好的依然可以繼續持股。需要注意的是周中的變盤時間點。出現單日快速回落尚不足懼，如果出現連續的下跌則需要再次謹慎起來。跌破2790一線，短期目標位將是2730-2740一線。