昨日倫敦銅在市場傳出國儲將交割二十萬噸銅的利空消息刺激下一度下探至4050美元，但在基金多頭的反撲下仍收高至4140美元收盤幾乎扳回早盤的所有跌勢。和我們在11月12日估計的一樣，中國國儲在實施穩定國內銅價的同時已經開始第二步的動作；即在做進攻倫敦的前期工作了。倫敦的多頭肯定不會相信這一點，他們憑借著強大的壟斷資金總是嘲笑中國國儲在用嘴拋銅。所以在沒有看到中國國儲的實質性動作之前，倫銅銅價仍有可能進一步上揚。但他們將成為最后的輸家。

　　這場國儲挑起的博奕，從表面上看是外電的傳言國儲的一位叫劉其剛的交易員在低位拋了大量的銅引起的。綜合所有的外電及中國國內媒體報道，我們大致得出這次事件的大概輪廓如下：

　　一、劉姓交易員在低位拋了大量的銅是不爭的事實。

　　二、劉姓交易員無論是否國儲的員工但已經給國儲到目前為止造成了巨大經濟損失這也是事實。

　　三、無論劉姓交易員的交易是國儲的自營也好，私自交易也好。這次的交易后果必須有國儲負責。追究劉其剛的責任是另一回事了，不在我們討論范圍之內。

　　四、這次交易如果是國儲自營的那么我們就大可不必為國儲操心了，大家都知道國儲是不能進行期貨投機的。國儲如果在倫敦有自營空單的話結局只有一個了。實盤交割，時間來不及就展期。

　　五、劉姓交易員的交易頭寸如果是私自挪用國家資金自己開立的，那么國儲將會有二種選擇A認賠出局，這樣不僅承受經濟損失，還會成為倫敦的笑柄。B實盤交割。如果國儲選擇A的話那么倫敦銅價還可能因為空頭的止損而上升。

　　六、如果中國發改委不介入，事情到上面結束，倒也簡單。但發改委的關于宏觀調控銅冶煉行業等一系列文件的出臺讓我們對上述事件有了新的看法。中國發改委在任何時候都不會因為一些虧損的期貨頭寸去調控我國的銅冶煉行業的。（那怕這些虧損會高達幾億美元）。

　　所以這場風波的性質由此上升到另外一個高度了：由于我國占世界銅進口的百分之二十。在倫銅叁年半的牛市中，起到了最重要的推動作用。而現在這臺起到牛市發動機作用的持有者向世界宣布我要開始降溫了。可坐在車上的一幫外國乘車者都不信。我們該相信發動機的主人還是去相信一幫外國乘火打劫者呢？

　　七、倫敦銅的牛市即將終結。終結的原因并不是國儲的二十萬或三十萬噸銅會造成的熊市。對于每年1700萬噸銅的消費量來說。逆勢的巨大現貨銅供應只能造成牛市的回調而不能形成熊市。無論國儲這次交割與否只能成為倫敦牛市轉勢的催化劑。倫敦銅牛市的終結與否將真正取決與中國這臺發動機的降溫程度。事情愈演愈烈，十二月的時間之窗也正在慢慢臨近。我們正在耐心等待。