杰夫：有兩個關鍵因素可以解決經濟泡沫問題，一是要有很好的貨幣政策；第二是市場中要有較好的信念和信任。

　　杰夫·狄爾梅爾

　　●1974年，畢業于美國麥迪遜的維斯康辛大學，獲得工商管理學士學位

　　●1975年，在維斯康辛大學獲得MBA

　　●1979年，獲得CFA特許資格認證

　　●曾在瑞銀集團（UBS）工作

　　●2000年~2004年初，出任瑞銀集團全球首席投資官

　　●2002年，擔任CFA協會理事會成員

　　●2005年1月，就任CFA協會總裁兼CEO

　　中國股市經歷了2006年下半年的牛市，今年1月31日上證指數下跌144.23點，2月2日上證指數再次下跌112.22點。A股泡沫的論戰日益激烈，而關于中國股市正在形成"泡沫"的說法此起彼伏，關于這點，杰夫有他的判斷。

　　《第一財經日報》：你是否認為中國股市現在存在泡沫？

　　杰夫：中國的股市現在并沒有形成很明顯的泡沫。"泡沫"這個詞語對于金融業界來說是經常用到的，假如這真的是泡沫，那么泡沫肯定會破裂，只不過你不知道它什么時候破裂。投資者和監管當局對這個問題都有謹慎的看法，如果從歷史經驗看，泡沫破裂后經濟將會減慢，失業率上升。

　　《第一財經日報》：怎么預防這些泡沫破裂造成的影響呢？

　　杰夫：有兩個關鍵因素可以解決這個問題，一是要有很好的貨幣政策；第二是市場中要有較好的信念和信任。

　　對于中國來說，未來10年基本情況上會保持好的經濟發展。如果泡沫破裂，只要中國不采用緊縮的貨幣政策，并且金融從業人員的能力和素質得到充分的信任，那么就不會經歷很深的低谷。

　　還有，我想強調的是，一定要避免丑聞發生，任何市場上的泡沫破裂造成市場的慘痛后果都和丑聞有很密切聯系。

　　《第一財經日報》： CFA協會如何幫助它的成員避免發生丑聞事件呢？

　　杰夫：1995年2月26日，有著200多年歷史的巴林銀行從歷史的舞臺上黯然退場。有著"無賴交易員"之稱的尼克。里森是造成這一金融巨廈垮臺的罪魁禍首。但我想說的是，CFA協會的理念是讓它的成員不會在泡沫破裂過程中產生更糟糕的后果。

　　CFA特許資格認證的持有者有很好的職業操守，可在很大程度上避免丑聞發生；另一方面，CFA成員可從下跌的過程中找到買入的機會，進入市場給市場提供更多的流動性。作為CFA的成員，他們對市場有信心，對市場有很好的深入研究，可以幫助他們投資。

　　《第一財經日報》：在你過去的經驗中有什么案例可以與我們分享？

　　杰夫：我可以給你舉兩個例子。2000年美國互聯網泡沫破裂，在2002年達到最低點，當時賣某種組合的保險產品非常有利。但是有一家很聰明的保險公司就拒絕銷售這種產品，因為它知道它的客戶買了這種產品，在一到兩年里會不利。另一個例子是，有一些機構在一段時間內，提供零售投資者在網絡上進行外匯交易，他們很容易損失，而聰明的機構是不會讓這些人去參與這種投資的，不會傷害資產，而損害長期利益發展。

　　《第一財經日報》：不管是丑聞還是其他的炒作都是和利益相關的，你怎么看待平衡投資從業人員的利益、機構的利益還有客戶利益？

　　杰夫：一個商人知道，如果他很好地對待客戶，他才能有成功的事業。相反，他如果只看到他自己的短期利益，那么他的長期事業將會受損。任何一個成功的企業，都是建立在其良好的聲譽之上，沒有一個公司可以從丑聞中生存下來。