據有關媒體近日報道，國稅總局《合伙企業及合伙人所得稅實施辦法》相關草案及地方配套操作指引細則，正進入召集PE基金管理人員與PE會計人士征求意見的討論階段。根據草案，合伙制PE基金的賬面浮盈稅為以投資企業IPO為征稅時間點，將PE投資入股價與投資項目IPO招股價的差額作為“增值部分”，按40%稅率征收所得稅。業內人士認為，40%的稅率不利于處于成長階段的PE健康發展，應實行梯度稅率。

　　40%稅率不利于PE發展

　　天圖投資管理有限公司投資總監馮衛東認為，目前業界流傳的40%的稅率雖然尚未得到證實，但是社會各界應對PE有正確、合理的認識。

　　馮衛東表示，部分企業為宣傳業績，往往“報喜不報憂”，只宣傳成功案例，這也導致PE被誤認為是暴利行業。“股權投資是風險極大的行業，多數項目賠錢。”馮衛東分析，目前國內PE機構投資上萬家企業，每年上市企業僅有二三百家。扣除管理費、業績提成等成本，如果再征收40%的稅收，這個行業利潤空間將非常有限。與此同時，合伙制PE投資增值部分在征稅的操作環節上也比較復雜。

　　“隨著發行制度的不斷完善，一級市場和二級市場目前的差價正在逐漸縮小。”馮衛東表示，如果按40%的稅率征稅，對正處于成長中的PE行業將受到嚴重的打擊，不利于機構投資者的發展。

　　稅率不應簡單化

　　中國政法大學研究生院常務副院長李曙光教授建議，征稅稅率不能一概而論簡單化，應實行梯度征稅。具體而言，應視PE投資增值高低程度，有區別地確定所征稅率。

　　李曙光認為，是否對PE投資增值部分征稅，實際上也反映了監管機構對PE是鼓勵還是限制的態度。他表示，應該鼓勵PE行業的健康發展，而不是通過籠統地征稅限制其發展。同時，合伙企業所繳稅和個人所得稅不能重復征收。

　　李曙光表示，國家目前仍然鼓勵機構投資者的發展，以此培育資本市場的競爭性以及活躍度。因此，不能簡單地用稅率抑制其活躍性。他指出，目前應該考慮如何把蛋糕做大，而不是分小蛋糕。應該通過相關政策鼓勵PE行業的健康發展，這對中小企業創新以及中國經濟轉型具有重要意義。