近來資本利得稅將開征的消息廣為流傳，引起業界高度關注。據媒體5月報道，為精準統計上市公司定向增發時投資者個人股權變動的利潤，稅務機關已從國家工商總局調出大量企業股權變動信息，今后此種利潤將納入征稅范圍。上述消息傳出后滬深股市開始持續下跌，因為不少投資者認為股市可能要開征資本利得稅，因此選擇提前離場，而學術界也對此爭議紛紛。

　　國稅總局此前于4月發布國稅函[2011]89號《關于個人以股權參與上市公司定向增發征收個人所得稅問題的批復》，確定南京浦東建設發展有限公司自然人以其所持該公司股權評估增值后，參與蘇寧環球股份有限公司定向增發股票，屬于股權轉讓行為，其所得應按照“財產轉讓所得”項目繳納個稅，因此蘇寧環球實際控制人張桂平父子將被征收高達10億元的所得稅。

　　不僅如此，國稅總局3月將資本交易項目作為今年稅務專項檢查指令性項目，列為全國稅務稽查要點；4月又發布《關于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知》，其中多處涉及資本利得，例如從事房地產、礦產資源投資、私募基金、信托投資等活動的高收入人群；做好高收入行業工薪所得征管，尤其是各類獎金、補貼、股票期權和限制性股票等激勵所得等。

　　由此看來，資本利得稅的開征這次已經箭在弦上了，關鍵看監管層的決心。多年來資本利得稅之所以“只聞樓梯響，不見人下來”，就是因為我國股市建立至今，眾多中小投資者虧損嚴重，非常反感和抵制資本利得稅，因此征稅計劃被無限期擱置。但事實上正是因為中小投資者虧損居多，因此他們并未享受到免稅的實惠，反而使股市成了企業高收入者的避稅天堂。

　　由于我國沒有交易環節的資本利得稅，只有證券投資所得稅，即對證券投資所獲得的利息、股息、紅利收入征稅。由于現金收入須納個人所得稅，而股權收入則無須納稅，只有在分紅時才繳稅，因此很多企業利用這種稅收制度的漏洞，將高層人員的收入分成兩部分：少量的現金和大量的股票或期權，這樣他們只須繳納很少的個人所得稅，就可以事實上獲得巨額收入。

　　如果說前述措施僅僅是為了薪酬避稅，那么通過借殼上市、定向增發等形式進行的利益輸送，就成了以牟取暴利為目的。通過高估定向增發參與者的資產、低估上市公司市值，從而向定向增發參與者廉價送股權再轉手獲利的事件，在我國已經司空見慣，而此類事件中的很多內幕交易涉嫌違法犯罪，并非只是征稅就能承認暴利合法，而這也正是一些人反對征暴利稅的原因。

　　事實上，資本利得稅已經通過不同稅目在步步為營的實施起來了。在股權分置改革完成以后，國稅總局已經從今年1月起向“大小非”持有者征收資本利得稅，目前引起關注的正是通過“定向增發、股權回購”等形式變通后是否征稅。而通過二級市場買賣流通股的正常價差獲利，目前還不宜征稅，因為它與印花稅一樣是資本市場的抽水機，只有水滿溢出的時候才能用。