展望2006年，對剛剛公布2005年年報的中國銀行而言似乎喜憂參半。

　　最大利好來自稅改

　　從看多因素來看，銀行業最大的利好可能來自稅收改革，中行也將從中獲益。當下中國銀行業整體稅率高于國際水平，我國以營業稅（流轉稅）為主的稅制不利于金融業發展。政府正在考慮降低本地公司法定的所得稅（33%）與外國公司看齊（25%）。總收益5%的營業稅還有可能降低，從長期來看甚至廢除。這都可能極大提高 銀行的長期利潤率和價值。

　　2005年中國銀行凈利差從2.05%擴大到2.21%.該行貸款價格高于基準利率的情況得到了加強，這一趨勢將給中行盈利加分。這與全國的情況形成鮮明對比，2005年央行貨幣政策報告顯示，信貸利率整體下滑態勢非常明顯。自2004年以來，各季度銀行機構一年期固息貸款加權平均利率水平從5.70%逐步上行至2005年第二季度的7.46%，隨后回落至2005年底的6.07%，而今年一季度繼續下滑22個基點，這成為央行升息的依據之一。

　　面臨利率風險等考驗

　　與此同時，中行利空因素也不少，主要表現在信貸增長、利率風險、美聯儲升息、人民幣升值等幾個方面。

　　從信貸來看，中行在一季度信貸投放“大戰”中，相較其他三大行已經失去先機。一季度，全國銀行業新增貸款已達12830億元，其中工行新增1144億元，農行新增1640億元，建行新增2487億元，中行新增僅為739億元。

　　同時，信貸利率下降態勢可能持續，一季度全球經濟向好和歐美市場需求強勁導致貿易部門（制造業）的信貸大幅增加，這些客戶都是優質和強勢客戶，銀行定價能力較弱。在以利息收入為主，利差基本管制前提下，規模增速將決定中行的盈利增速。

　　從利率風險看，2005年末中行集團債券資產16，696億元，占資產總額的32.94%，較上年末增長3，601億元，增幅27.5%.2006年，銀行業流動性過剩仍在加劇，債券投資還將大幅度上升。假定持有的中長期固息券平均期限為10年，久期為7年，央行升息25bp，那么債券理論上會跌1.5%.