《中國證券報》刊載文章支出，日前有研究機構指出，印花稅下調0.5‰，可能使股價上揚5%，證券交易量就可能上升40%.但也有研究表明，下調印花稅就反應的時效而言，滬深兩市和單只股票均會及時作出反應。而且在10個交易日內市場反應最大，隨著時間的推移，反應效應逐漸減少。當達到30個交易日的時候，反應效應已經很弱了。印花稅下調對市場的影響具有階段性效果。概括而言，發揮錦上添花的作用容易，而做到雪中送炭較難。

    文章指出，目前滬深兩市的平均股價是6元多，按照現行的稅率0.2%計算，投資者每完成一輪交易過程（即買入和賣出），每股大量需要支出2.4分錢印花稅。如果稅率降低0.1%，投資者每買賣一回，大約每股可以省下1.2分錢。試想，投資者會不會因為少負擔1分錢成本就大肆炒作，并且使個人的交易量增加40%呢？這種幻想是不現實的。

    文章提到，既然降低印花稅的實際作用不大，那么心理作用如何呢？對于印花稅對市場的歷史影響，筆者曾經作過專門總結：歷史上的印花稅率變動日的點位，都是行情產生重要頭部時的位置，或新一輪行情的啟動點。這是因為歷次印花稅率的調節都包含有管理層表明態度和調控市場的因素，而以前的政策調控往往會強烈影響市場行情。但是，今時不同往日，經過最長時期的調整，經過最沉重的虧損打擊，降低印花稅的政策指導作用和對股民的心理作用，都不如從前那么強烈了。事實上，在跌市中或低迷的徘徊行情中，降低印花稅的效用極小。因為投資者更加看重的是市場面的漲跌因素，看重的是能否有盈利的機會，如果盈利幾率較低的話，投資者是不會因為降低1分錢的交易成本而大量買進股票的。所以，指望降低印花稅來扭轉市場的低迷頹勢，發揮雪中送炭的作用很難。

    文章趁，如果是從長遠的角度考慮，降低印花稅是確確實實降低了投資者交易成本，是實實在在讓利于民的好政策。為了投資者的利益，國家每年要減少數百億元的稅收收入，而這一部分收入最終是流入股民口袋中的。無論投資者是否領情，無論對市場行情起到多少推動作用，都不能改變這樣一種事實：降低印花稅是一項真正惠及股民的利好政策。