有關印花稅是否下調、何時下調的消息亦真亦假，莫衷一是。去年以來，證券交易成本曾兩次調整，先是2001年11月股票交易印花稅下調，接著是2002年5月傭金浮動制度的出臺。盡管這兩次利好政策都出于保護投資者利益的考慮，但是由于更深層次的原因，并未出現較大的行情。這種情況下，是否有必要進一步降低印花稅、其作用會有多大，就引起了廣泛爭議。

　　下調是必然趨勢

　　從理論上講，我國證券交易印花稅下調是一種必然趨勢。首先從性質而言，印花稅是一種具有行為稅性質的憑證稅，具有稅率低、稅負輕的特點。在我國，除證券交易印花稅外，印花稅最高稅率為0.5‰，證券交易憑證作為產權轉移書據的一種，單設2‰的稅率，不符合行為稅一類行為一個稅率的原則。

　　但較高的證券交易印花稅有著它的歷史背景。股市成立之初，為了培育市場，政府盡量避免對交易過多的限制，收益稅、資本利得稅等無法建立，只能通過印花稅體現管理者的意圖。因此，證券交易印花稅的癥結，并不僅僅是稅率過高，還由于印花稅內容的復雜化。隨著證券市場的完善以及其他稅收政策(如資本利得稅、所得稅等)的逐步出臺，印花稅下調是必然的。

　　目前，我國的證券市場與世界市場銜接，特別是QFII的出臺讓境外投資機構不斷涌入，推行與國際慣例接軌的印花稅稅率將是一種必然的趨勢。

　　目前下調的可能性

　　目前印花稅下調的可能性主要表現在以下兩個方面。第一，目前深滬股市低迷，如果市場持續下跌、交易量持續萎縮，引起政府的擔憂，那么，從政府可能采取的政策來看，證券交易印花稅率的調整是最簡便易行的措施，也可以很直接地表達出政府的態度。第二，由于目前印花稅對財政收入的作用大于對證券市場的調節作用，如果能夠保證國家稅收收入的增長速度繼續穩定在10%以上，確保順利完成今年稅收收入任務，那么證券交易印花稅率下調的可能性將逐漸增大。隨著市場的不振，證券交易印花稅在稅收收入中所占比重相應縮小，其調整的可能性也會相對變大。

　　但也應看到目前下調印花稅的難度。從政府的角度來看，最大的難度在于財政收入面臨巨大的壓力，這突出體現在財政收支缺口逐漸拉大，稅收壓力增大。在經濟尚沒有走出困境的情況下，積極財政政策還要發揮作用，維持財政收入的穩定增長就成為當前的一大任務，相應地，任何會減少稅收收入的措施都將難以出臺。從投資者角度看，由于近期市場對利好政策的反應不夠積極，這影響了政府出臺減稅政策的信心。因為如果再次下調印花稅稅率卻依然不能有效活躍市場、擴大市場交易量，那么，不僅政策意圖沒有達到，而且還有可能會損失部分稅收收入。因此，從趨勢上看證券交易印花稅的下調是必然的，但是從短期來看，印花稅是否下調，取決于政府態度和市場反應的相互作用。