對于市場呼喚已久的減免紅利稅問題，業內人士認為減免肯定是資本市場又一利好，有利于將投資者引導到價值投資的軌道上來，但能否扭轉股市的疲弱走勢則難以輕易斷言。

　　股民收入可增143億

　　數據顯示，1280家已公布2004年年報的上市公司有722家宣布派現，占去年盈利的1153家公司的比例為62.62%，高于2003年；上市公司派現總額為718.67億元，占凈利潤總額的39.55%，同比增長30%以上。如果個人投資者紅利稅被減免，個人投資者整體將最多增加 143.73億元的現金紅利收入。有業內人士表示，取消紅利稅不僅返還了投資者應得的收入，而且有助于改善交易所除權除息處理的不完善之處。雖然今年是自滬深交易所誕生以來，上市公司分紅派息比例最高的一年，但市場不買賬，投資者不買賬，股市卻越走越低。

　　按交易規則規定，凡一只股票出現送股、配股、公積金轉增股本，以及上市公司派發紅利等情形時，交易所必須在股權登記日對該證券的價格作除權除息處理。例如新興鑄管（行情 - 論壇） 每股收益1元，分紅方案為1股派息1元，全部分給股東。以其當時9元的股價，股息收益率已達到11%.可是分紅時需作除息處理，股價“除去”1元的 “息”，由9元跌到8元。個人投資者還要繳20%的股息稅，實際只拿到0.80元，股價卻跌去1元，實際上多除息0.20元。越是分得多，多除息的缺口也就越大，并不能真實地實現提高投資回報的政策。而且多除息后股價低了，但由于股價很難迅速反映這種不合理性，投資價值也就難以體現出來。因此，紅利稅取消后至少能夠消除多20%的除息缺口，也能多少給中小股民一點溫暖。

　　單靠降稅難救市

　　受到取消紅利稅的利好，昨日股指一改往日的暴跌，先抑后揚。招商證券首席分析師常錦接受記者采訪表示，取消證券紅利稅對市場有多大的影響力，對比印花稅降低對市場的最有說服力。2005年1月24日，管理層在上證指數創下1199點的6年新低后宣布下調印花稅，但股市只是稍作上漲之后又重新陷入下跌泥沼，一波更比一波低的指數表現將降稅的利好效應完全吞噬。

　　國信證券分析師黃曉峰表示，取消紅利稅短期較難達到救市的目的。政策利好的出臺同時，若沒有實質增加資金流入、扭轉供求關系的措施出臺，即使有反彈往往也是曇花一現。他表示，管理層若以組合拳的方式推出一攬子救市計劃，在取消紅利稅后，能在平準基金入市，暫停新股發行和再融資，鼓勵股權試點公司向投資者讓利等有明顯進展，則有利于市場信心的持續恢復，行情也會絕處逢生。若利好出臺僅限于護盤為目的，只在行情下跌時才出利好，則利好只能刺激起脈動行情，一旦利好出完，行情也會出現新一輪下跌。

　　“這些問題，都不是證監會一個部門可以解決的，只有多個部門協作，股市問題才能解決，中國資本市場也才能有一個新的發展機會”，一家券商的高層表示。

　　在這樣一個危急的關口，證監會的一己之力似乎已經難以解決整個證券市場之困。23日，中國人民銀行副行長吳曉靈在中國保險國際論壇上表示，目前有關金融部門正通力合作，推進合規資金進入資本市場。這被市場解讀為央行出面救市的信號，也是對上述消息的呼應。