大概是因為入世承諾的緣故，2001年年底，外經貿部、證監會發布了一系列鼓勵外商投資企業在A股市場上市的政策及規定。之后關于外資企業上市的問題開始升溫，先是一些著名的外企比如柯達、聯合利華、米其林上市的消息不斷傳出，但隨后又都悄無聲息，之后臺資企業又成為這一話題的焦點，統一、康師傅、旺旺等大牌臺資企業被業內人士指指點點。但是，時至今日，一年多過去了，臺資企業進軍A股的進程依然讓業內業外霧里看花、摸不著頭緒。

　　這中間出了什么問題，值得深思。

　　帳目問題困擾臺資企業

　　在大陸，包括臺企在內的外資企業大量避稅已成為公開的秘密。根據國家稅務總局的抽樣調查，六成以上的外企存在非正常虧損，實質上是虛虧實贏。照此推算，我國每年光外企所得稅流失便達200億元左右。連臺灣島內的專家也曾公開承認，有些臺資企業是做假賬的，財務不規范的臺資企業一半都不止。

　　一些臺資企業為什么做假帳，說起來很簡單，就是為了貪圖大陸法規規定的稅收優惠。大陸對臺資企業的稅收優惠是從企業盈利開始的，也就是說，只要企業還虧損，就不征稅，等到企業開始盈利了，還有“兩免三減”的優惠，頭兩年繼續免稅，第三年開始減半。正是由于這樣的規定，一些臺資企業為了延緩繳稅的時間，不惜做假賬。

　　根據規定，企業上市必須有前三年的盈利記錄，如果要上市，那些虧損的企業必須把盈利調回來。這種回調付出的代價相當高，一方面要補稅，弄不好還會對企業形象產生影響，甚至被追加罰金。

　　5名發起人讓臺商頭痛

　　按照公司法的要求，企業發起人要有5個，而且發起人之間不能有關聯，合資企業中境內的發起人就要達到一定的比例，完全的獨資企業是不具備上市條件的。但是對于臺資企業來說，這中間的困難相當大，讓這些臺資企業去尋找5個沒有家族關聯或企業關聯的發起人，非常困難。

　　不但尋找發起人困難，與此相反的是，臺資企業正越來越顯現出強烈的獨資傾向。主要原因是外部經營環境的影響，比如政策的不透明、多變，加上與合資的大陸方在管理上的沖突，因此提高合資企業中的份額，甚至完全控制來提高權益，是一些臺資企業獨資化的出發點。但是想上市就不可能獨資，這個矛盾困擾了許多臺商。

　　統一集團鎖定上海A股

　　最新的消息是統一集團發出的。本月10日，統一企業集團總裁高清愿在臺灣透露，統一集團屬下的大陸企業正積極規劃在A股上市，并以滬市為主攻目標。為了配合上市，該集團擬將大陸企業劃分為食品與食糧兩個控股公司，并以食品控股公司作為在大陸上市的主要企業。

　　統一的上市之路顯然仍在籌劃階段，高清愿卻對大陸市場充滿信心。他表示，統一企業看好大陸市場發展，仍將持續加碼投資，但目前受限于臺灣當局的戒急用忍政策，這種加碼投資采取的是將盈余轉為投資的模式。他還透露，近兩年統一在大陸的工廠一半以上都賺錢，因此相較于以往，今年盈余轉投資的金額會比以往多。

　　統一目前在大陸有30多家子公司，高清愿透露，為了上市需要，該集團不排除先選擇獲利能力強的公司進行整合，然后尋求上市。

　　徘徊在臺灣海峽中間

　　在資本市場面前，臺資企業處境尷尬。一方面，在大陸A股的掛牌尚在未定之數，另一方面，想回臺灣發行TDR（臺灣存托憑證），卻被臺灣當局猴子一般耍來耍去，至今不得其門而入。

　　臺灣當局對臺商發行TDR條件相當苛刻，其前提是臺商企業必須在國外證券交易所掛牌上市或上柜，完全排除在香港及大陸上市的臺資企業，縱然臺資企業在香港及大陸以外的國家上市，若工廠及業務集中在中國大陸，或被當局認定有“中資企業”色彩，也同樣被摒除在外。以旺旺集團為例，雖然該集團是在新加坡上市，卻因工廠及業務有九成以上集中大陸市場，盡管旺旺集團多年前就有意返臺發行TD R，并曾多次與臺灣有關部門溝通，卻一直無法實現愿望。直到最后，旺旺集團一位主管說了這樣的話：“我們早就死了這條心。”

　　這種狀況開始有轉變的跡象。去年8月底，臺灣“行政院陸委會主委”蔡英文先是放出一個好消息，表示臺當局將放寬大陸臺商回臺發行TDR的條件，并鼓勵臺商在興柜市場交易，協助臺商集資。

　　但是這樣的好消息又開始改變了。本月12日，臺灣的“中央銀行外匯局”提出海外（含大陸）臺商申請返臺發行TDR的條件，其中包括由臺灣“證期會”訂定與島內企業上市相同的審查條件、企業須承諾募集資金不流向大陸。這個消息一出，臺資企業一片嘩然。而相關證券業人士也紛紛認為，這些條件的提出，等于是讓大陸臺商知難而退。

　　徘徊于海峽兩岸的證券市場大門外，這就是一些臺資企業的資本市場之路的現狀。所幸大陸A股市場的大門，是真心實意地為臺資企業打開的。只要是一家優秀的企業，哪個證券市場會不歡迎呢？