本周初，一直以低調著稱的證監會主席尚福林罕見地接受了新華社的專訪。在談話中，尚福林除了闡述“股權分置改革”這一焦點問題外，他還表示將“加快落實鼓勵社會公眾投資的稅收政策”。市場認為，股市下一個大的利好很可能就是減免股民的紅利所得稅。

　　利好預期很合理

　　目前股民投資股市的稅收涉及印花稅和紅利稅。由于印花稅已連續經過多次降低，已由過去高峰時的5‰，下調至目前的1‰，而且印花稅只對交易行為征稅，因此無論是降稅空間還是降稅帶來的效應都不會太大。而市場一直在呼吁減免的紅利稅，多年來稅率卻一直穩定在20％，從未有過任何改變。因此市場普遍認為，尚福林談話中提到的“稅收政策”，應該是暗示可能對紅利稅進行減免。

　　在目前滬深股市中，A股的個人持有者和基金需要繳納紅利所得稅。如果紅利稅減免的利好能夠實施，對這些投資者來說是個很大的利好。以2003年度上市公司的現金分紅數據計算，655家上市公司現金分紅總額達到 554.3億元，若股民紅利稅被減免，投資者整體將至多增加100.8億元的現金紅利收入。

　　而且，在去年底，證監會把上市公司現金分紅與再融資掛鉤后，現在越來越多的上市公司開始重視現金紅利分配，紅利稅問題也越來越引起大家的關注。因為，隨著紅利的增加，股民的損失反而越來越大。舉例來說，某上市公司每股現金分紅0.5元（含稅），除息前日收盤價5元，則其除息價為4.5元，投資者參與現金分紅獲現金紅利0.4元（繳納紅利稅 0.1元），如果除息日當天股價不漲不跌即保持4.5元的水平，則投資者的市值為4.9元，投資者虧損率達2％。從國際市場看，大多數成熟市場都實行較低的稅負政策，如我國的香港市場現金紅利和股票紅利均免交紅利稅，新加坡市場現金紅利稅稅率為5％，美國于2003年將紅利稅減半，并決定在此后3年減免此稅�？梢�，我國目前20％的紅利稅稅率明顯偏高。

　　還要邁過幾道坎？

　　其實，“國九條”出臺至今，有關紅利稅減免的消息時有傳聞，但紅利稅減免還是千呼萬喚難見出臺？是否真的存在稅改障礙還是其減免效果難盡人意？

　　一位市場人士表示，紅利所得稅屬于個人所得稅范疇，公司制企業向其個人股股東支付的紅利須繳納紅利稅，要想取消紅利所得稅，就需要修改有關法律。他個人認為，公司制企業所分配的紅利屬于其已繳納企業所得稅的稅后利潤，因此紅利稅確實存在重復征稅問題。重復征稅加重了相關納稅人的負擔，違背了稅收立法的公平原則。既然規定不合理，就應該修改。而且，B股和H股的持有人可以享受紅利稅減免優惠，即便暫不修改規定，也可以特事特辦，推出針對A股投資者的優惠政策。不過此前曾有傳聞說，減免紅利所得稅，將在內外資企業稅合并后定奪，如果傳聞屬真，那意味著近期推出該利好的可能性幾乎不存在。

　　尚福林的講話無疑給投資者帶來了希望，再次引起了市場對減免紅利所得稅的期盼，希望這一次別再讓股民失望。