昨天，ST達爾曼差點成為近幾年來首次跌破凈資產的股票：該股股價在14時32分被一筆約15萬股大拋單打壓至4.25元之后，又被買單迅即拉起，尾市收于4.28元。

　　ST達爾曼的2003年年報顯示，該公司每股凈資產是4.24元。在4.25元出現大額拋單，看來確有市場機構決意要打破凈資產的底線。

　　股價逼近凈資產的并不只有ST達爾曼一家。初步統計，目前市場已有近一成的公司率凈率跌進1.5倍，也就是說截至昨日收盤有86家股價距凈資產只有15%的跌幅空間。而像ST達爾曼、邯鄲鋼鐵、神馬實業等個股股價距其凈資產已經不足10%.

　　傳統行業占主流

　　分析市凈率跌進1.5倍的這86家上市公司，可以明顯發現：這些公司基本上都處于傳統行業范疇。

　　鋼鐵股就是其中的主力部隊，此次在這86家公司中鋼鐵股就有13只，占15%，是入選股票最多的行業。其中邯鄲鋼鐵最新市凈率僅為1.06，僅次于ST達爾曼。另外新鋼釩、唐鋼股份、萊鋼股份市凈率分別為1.11、1.22和1.25.

　　此外紡織服裝股、家電股、化工股、商業股也占較大比例。由于科技股普遍定位較高，入選的比例非常低，只有電廣傳媒、振華科技等寥寥數只，電廣傳媒市凈率約為1.24倍。

　　盡管這些個股市凈率低，但是它們基本上還有一個共同特點：整體的業績都比較一般，市盈率比較偏高。在低市凈率的股票中，除了鋼鐵股市盈率較低外，像長春經開、春蘭股份、魯北化工、神馬實業、四川長虹等等，這些上市公司的平均市盈率都已經遠遠地超出市場的平均水平，也就是說這類個股只是靠著凈資產維持它的股價。

　　低價中盤股偏多

　　從股本規模看，這86家公司中盤股居多，小盤股偏少，平均流通A股規模超過1.5億股。流通A股超過5億的有四川長虹、梅雁股份、太鋼不銹、唐鋼股份、新鋼釩。流通股本在5000萬股左右的，只有湖北金環、美利紙業、石峴紙業等少數個股。

　　在股價方面，所有的公司股價都低于10元，平均股價不到6.5元。股價最低的有梅雁股份、北亞集團、太鋼不銹、華立控股、鋼聯股份等。整體而言，低市凈率的股票往往股價低，成長性一般。

　　歷史會否重演

　　低市凈率股票大量出現，這樣的現象近2年來已經是第三次，頻率如此之高也是證券市場所罕見的。

　　第一次出現在去年1月，當時的代表個股為吉電股份、唐鋼股份等，當時的上證綜指約為1350點。

　　第二次出現在去年11月初，代表的個股有江泉實業，當時的上證綜指約1310點。

　　在1520點附近，有如此多的個股市凈率低于1.5倍，這在歷史上還是首次。

　　為什么會出現這樣的情況呢？據分析，主要的原因就在于盡管前階段指數處于上揚階段，但是10元以下的中價股中盤股表現并不理想。漲時滯漲，跌時領跌，其市凈率自然就不斷創出新低。比較一下可以發現，這些個股目前股價基本上都已經回落到1350點附近的位置。像江泉實業目前的股價基本等同于1307點時的最低價。

　　這批傳統型行業的股票下跌，預示著市場已經處于相對低位。從歷史表現看，當這批股票逼近凈資產時，往往也就意味著市場新一輪投資機會的來臨。前兩次都已經驗證，只是不知道此次能否重演歷史。

　　雙低股票有機會

　　股價逼近凈資產，除了能夠反映市場的弱勢外，讓市場更感興趣的是這批股票究竟值不值得投資。

　　整體而言，這批低市凈率股票業績比較一般，市盈率還是比較偏高，因此并不值得長期投資。不過如果哪只個股跌破了凈資產，就像以前新股發行跌破了發行價一樣，可能引發短線資金的關注，從這點來看，低市凈率同時又是低市盈率的股票可以作為一個避險的工具。當然對于那些問題股、ST股，還要注意回避。

　　業內人士提醒投資者，如果投資低市凈率股票，不能簡單地將股價排序后盲目地“逢低買入”。投資者若介入低市凈率股票應立足于中線，要有足夠的耐心。