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中級審計師考試《審計專業相關知識》復習：資本結構決策
2011年中級審計師考試科目《審計專業相關知識》
第二部分 企業財務管理
第四章 籌資決策管理
第四節 資本結構決策
知識點一、資本結構決策的意義
（一）資本結構的概念
資本結構——種資本的構成及其比例關系。
（二）資本結構決策的意義
財務決策的意義：
①合理安排資本結構可以降低企業的綜合資本成本；
②合理安排資本結構可以獲得財務杠桿利益；
③合理安排資本結構可以增加公司的價值。
知識點二、資本結構的確定方法
（一）每股收益無差別點分析法（EBIT（息稅前利潤）——EPS（每股收益或每股利潤）分析法）
利用息稅前利潤和每股收益之間的關系來確定最優資金結構的方法。
1.每股收益無差別點法——指每股收益不受籌資方式影響的息稅前利潤水平。
根據每股收益無差別點法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平下適于采用何種資本結構。
EBIT--息稅前利潤；
I--每年支付的利息；
T--所得稅稅率；
PD--優先股股利；
N--普通股股數。
能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無差別點EBIT。
在每股收益無差別點上， 無論是采用負債籌資，還是采用權益籌資，每股收益都是相等的。
計算公式： EPS（權益籌資）=EPS（負債籌資）
 | （ PD=0） |
當預計的EBIT高于每股收益無差別點的EBIT時，運用負債籌資可獲得較高的每股利潤；
當預計的EBIT低于每股收益無差別點的EBIT時，運用權益籌資可獲得較高的每股利潤。
（二）比較資本成本法
決策原則：使得加權平均資本成本最低的籌資方案即為最優的方案。
知識點三、影響資本結構的定性因素分析（略）
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